GameStop gokt nu op Bitcoin – aandeel stijgt 15%

In het kort:

• GameStop investeert in bitcoin, wat de aandelenkoers met 15% deed stijgen, maar het roept vragen op over de langetermijnstrategie.

• De omzet van GameStop blijft dalen, ondanks een hogere winst en kostenbesparingen onder leiding van CEO Ryan Cohen.

• Analisten zijn sceptisch, waarschuwend dat de bitcoin-strategie riskant is en mogelijk afleidt van de structurele problemen van het bedrijf.

GameStop, de Amerikaanse videogameretailer en beruchte 'meme-stock', heeft vandaag een opvallend strategisch besluit aangekondigd. De raad van bestuur heeft unaniem ingestemd met een plan om een deel van het kapitaal te investeren in bitcoin.

Deze zet, die doet denken aan de strategie van MicroStrategy (nu Strategy), leidde direct tot een koersstijging van 15%. Het bevestigt eerdere speculaties uit februari, toen al werd gesuggereerd dat GameStop cryptocurrencies aan zijn balans wilde toevoegen.

Onder leiding van CEO Ryan Cohen zoekt GameStop naar manieren om relevant te blijven. Hoewel zijn inspanningen het aandeel hebben geholpen om opnieuw in de schijnwerpers te komen, blijft de vraag of deze strategie het fysieke winkelbedrijf daadwerkelijk structureel kan redden.

Bitcoin op de balans

GameStop maakte in een officiële verklaring bekend dat een deel van zijn liquide middelen – en toekomstige opbrengsten uit schuld- en aandelenuitgiften – kan worden geïnvesteerd in bitcoin en in stablecoins die zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. Eind januari 2025 beschikte het bedrijf over een indrukwekkende kaspositie van bijna 4,8 miljard dollar.

Opvallend is dat GameStop geen bovengrens heeft vastgesteld voor de hoeveelheid bitcoin die het wil aankopen. Dit betekent dat het bedrijf in theorie een aanzienlijk deel van zijn kapitaal in de volatiele crypto kan stoppen.

Deze strategie is niet nieuw. GameStop volgt hiermee het voorbeeld van Strategy, het bedrijf dat onder leiding van Michael Saylor de afgelopen jaren miljarden dollars in bitcoin pompte en de grootste bedrijfsmatige houder werd van de crypto. Strategy bezit inmiddels meer dan 447.000 bitcoins, een positie die het bedrijf een spectaculaire – maar zeer volatiele – koersstijging opleverde. De koers van Strategy steeg het afgelopen jaar met ruim 84%, mede gedreven door de oplopende bitcoinprijs.

CEO Ryan Cohen hintte al eerder op deze koerswijziging. In februari 2025 plaatste hij een foto op sociale media met Michael Saylor, wat de speculatie over GameStop’s crypto-ambities aanwakkerde.

Een nieuwe koers

GameStop’s keuze voor bitcoin komt niet uit het niets. Het bedrijf, dat ooit floreerde als dé winkelketen voor videospelletjes, heeft het de afgelopen jaren zwaar gehad. De opkomst van steamen en online gaming bracht de fysieke winkels in een neerwaartse spiraal. Onder leiding van Ryan Cohen, die in 2021 aantrad als CEO, heeft GameStop geprobeerd zichzelf opnieuw uit te vinden. Cohen focuste op kostenbesparingen, het sluiten van verlig draaiende winkels en het stroomlijnen van de operaties. Deze inspanningen wierpen vruchten af: het bedrijf boekte in het vierde kwartaal van 2024 een nettowinst van 131,3 miljoen dollar, meer dan een verdubbeling ten opzichte van de 63,1 miljoen dollar in dezelfde periode een jaar eerder.

Toch blijven de kerncijfers zorgwekkend. De omzet in het vierde kwartaal daalde met 28% naar 1,28 miljard dollar, vergeleken met 1,79 miljard dollar een jaar eerder. Voor het hele jaar rapporteerde GameStop een aangepaste EBITDA van 36,1 miljoen dollar, een daling ten opzichte van de 64,7 miljoen dollar in het voorgaande jaar. Deze cijfers laten zien dat, ondanks de winstgevendheid, de traditionele activiteiten van GameStop fors onder druk staan.

Omzetdaling GameStop:

Bron: Seeking Alpha

Bitcoin

Bitcoin, de grootste cryptocurrency ter wereld beleefde sinds de herverkiezing van Donald Trump in november 2024 een wilde rit. Na een piek van meer dan 100.000 dollar eind 2024 daalde de koers recentelijk met ongeveer 18% naar een niveau rond de 88.000 dollar:

Bron: Google Finance

 Deze volatiliteit is precies waar GameStop zelf voor waarschuwt in officiële documenten naar de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC.

“Bitcoin is een zeer volatiel bezit en heeft in het verleden significante prijsschommelingen doorgemaakt. Onze bitcoin-strategie is niet getest en kan mislukken,” aldus het bedrijf.

Die waarschuwing is niet overdreven. Wie de koersgrafiek van bitcoin bekijkt, ziet een patroon van scherpe stijgingen gevolgd door forse correcties. Voor een bedrijf als GameStop, dat zijn kasreserves in deze munt steekt, betekent dit een aanzienlijk risico. Als de bitcoinprijs daalt, kan een groot deel van de balanswaarde verdampen. Aan de andere kant: mocht bitcoin opnieuw een sterke bull-run doormaken, zoals in 2020-2021 of eind 2024, dan kan de investering GameStop’s financiële positie radicaal transformeren.

Wall Street’s reactie

De aankondiging werd op de beurs met enthousiasme ontvangen – het aandeel steeg woensdag met bijna 15% – maar analisten zijn verdeeld. Sommigen zien potentieel in de strategie, zeker in een tijd waarin een crypto-vriendelijke Trump-regering de markt mogelijk verder zal stimuleren. Bedrijven als Strategy, maar ook Robinhood Markets en Coinbase, hebben al geprofiteerd van de groeiende acceptatie van cryptocurrencies. GameStop lijkt zich met deze zet te positioneren als een speler in deze nieuwe economie.

Toch waarschuwen experts ook. Michael Pachter, analist bij Wedbush, stelde in een interview met Yahoo Finance dat de vergelijking met Strategy niet werkt.

“Strategy handelt op ongeveer twee keer de waarde van hun bitcoin-bezit. Als GameStop al zijn 4,6 miljard dollar in bitcoin zou investeren en op een vergelijkbare waardering zou handelen, zou de aandelenkoers met vijf dollar dalen,” aldus Pachter.

Met andere woorden: zelfs als GameStop al zijn kapitaal in bitcoin stopt, zou de waardering van het aandeel niet automatisch exploderen.

Wat Betekent Dit Voor Beleggers?

Voor aandeelhouders van GameStop is deze stap een tweesnijdend zwaard. Enerzijds biedt het potentieel voor forse rendementen, als bitcoin de komende jaren blijft stijgen. Toch rijst de vraag of een directe investering in bitcoin of een Bitcoin ETF niet een eenvoudiger en een gerichter alternatief zou zijn.

Met name omdat de kernactiviteit van GameStop een punt van zorg blijft. Hoewel het bedrijf drie kwartalen op rij winst heeft geboekt, met een adjusted earnings per share van 30 cent in Q4 (ruim boven de verwachte 8 cent), is de omzetdaling een signaal dat de traditionele business nog niet uit de problemen is. Daarnaast wordt het aandeel momenteel geprijst op een koers-winstverhouding van 150.

De bitcoin-strategie kan een afleiding zijn van deze structurele uitdagingen.

De toekomst

GameStop’s beslissing om bitcoin te omarmen markeert een radicale koerswijziging, maar ook een riskante gok. Wat ooit een retailer in fysieke videogames was, lijkt nu steeds meer op een speculatieve investeringsvehikel. Of deze strategie zal slagen, hangt af van factoren buiten GameStop’s controle: de grillen van de bitcoinmarkt, de bredere economische omstandigheden en de vraag of Ryan Cohen zijn visie daadwerkelijk kan omzetten in duurzame groei.

Voorlopig lijkt de markt enthousiast. De koerssprong van 16% en een sterke kwartaalwinst suggereren dat beleggers bereid zijn Cohen het voordeel van de twijfel te geven. Maar enthousiasme is geen strategie. In een wereld waarin bitcoin zowel enorme winsten als pijnlijke crashes kan veroorzaken, blijft GameStop’s toekomst uiterst onzeker—en mogelijk nog speculatiever dan ooit.