Fed luidt noodklok voor historisch dure aandelenmarkt
- Kolivier Jager
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Fed notulen maken renteverlagingen minder zeker en renteverhogingen weer bespreekbaar.
Vier tegenstemmen bij Powells laatste FOMC vergadering, het hoogste aantal sinds 1992.
Dure Amerikaanse aandelen en AI aandelen krijgen meer last van hogere financieringskosten.
De Fed rente is weer het onderwerp waar Wall Street niet omheen kan. De notulen van de FOMC vergadering van 29 april laten weinig ruimte voor zelfgenoegzaamheid bij beleggers. Lagere rentes zijn minder vanzelfsprekend geworden, terwijl binnen de Federal Reserve juist meer stemmen opgaan voor een hardere lijn als inflatie te hoog blijft.
Dat komt op een lastig moment voor de Dow Jones Industrial Average, de S&P 500 en de Nasdaq Composite. Amerikaanse aandelen zijn duur, zeker in delen van de markt waar beleggers rekenen op stevige winstgroei in de toekomst. Vooral technologie en AI aandelen hebben baat gehad bij het idee dat geld de komende jaren goedkoper zou worden.
Die steun wordt nu minder stevig. US Treasury yields staan op niveaus die sinds 2007 niet meer zijn gezien en inflatie loopt boven 4%. Voor een aandelenmarkt die rekende op renteverlagingen in 2026 en 2027 is dat een ongemakkelijke combinatie.
Fed-kantoor in Washington beeldt onzekere renteverwachtingen uit
Bron: Bloomberg
Powells afscheid verloopt onrustig
De vergadering van 29 april was de laatste van Jerome Powell als voorzitter van de Federal Reserve. Hij blijft wel lid van de Board of Governors. Zijn vertrek als voorzitter ging niet gepaard met een eensgezind rentebeeld, maar met uitzonderlijk veel verdeeldheid.
Onder Powell kende de Fed over 48 jaar gemeten juist een opvallend laag aantal tegenstemmen per vergadering. Deze keer waren het er vier. Dat is het hoogste aantal sinds 1992 en geeft aan hoe lastig de renteafweging inmiddels is geworden.
Stephen Miran wilde de federal funds target rate met een kwart procentpunt verlagen. Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan keerden zich tegen de formulering in de verklaring, omdat die nog ruimte liet voor toekomstige renteverlagingen. De spanning zat dus niet alleen in de vraag of de rente omlaag moest, maar ook in de toon richting de markt.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Jerome Powell onderstreept verdeeldheid binnen de Federal Reserve
Bron: Reuters
Inflatie maakt Fed rente lastig
De uitgebreide notulen laten zien dat de verdeeldheid breder was dan de officiële stemming deed vermoeden. Fed bestuurders kozen vooral voor afwachten, omdat de prijsdruk hardnekkig blijft. De tarieven van president Trump en de energieschok rond het Iran conflict spelen daarbij mee.
De Fed richt zich op 2% inflatie. De inflatie loopt inmiddels boven 4%, en dat maakt het lastig om verlagingen te verkopen. In de notulen staat: “A majority of participants highlighted, however, that some policy firming would likely become appropriate if inflation were to continue to run persistently above two percent.”
Die zin trok de aandacht. De Fed praat niet alleen meer over het moment waarop de rente omlaag kan. Een groot deel van de deelnemers ziet ook ruimte om de rente juist steviger te houden, of verder te verhogen, als de inflatie boven doel blijft.
NYSE versoepelt regels voor gevaccineerde handelaren op handelsvloer
Bron: Reuters
Wall Street verliest renteverhaal
De discussie over de verklaring na afloop van de vergadering was misschien nog belangrijker voor beleggers. “Many participants indicated that they would have preferred removing the language from the postmeeting statement that suggested an easing bias regarding the likely direction of the Committee's future interest rate decisions.”
Veel Fed leden wilden dus af van de suggestie dat de volgende stap waarschijnlijk een verlaging zou zijn. Dat kan al bij de vergadering in juni zichtbaar worden. Niet als harde belofte, maar wel als signaal dat de Fed minder geneigd is de markt tegemoet te komen.
Voor Wall Street is dat pijnlijk. De rally in Amerikaanse aandelen rustte deels op het vooruitzicht van lagere financieringskosten in 2026 en 2027. Nu is de kans op renteverhogingen in 2026 opgelopen tot 37%, terwijl renteverlagingen minder prominent in beeld zijn.
Dat verandert de toon op de beurs. Beleggers betalen hoge prijzen voor aandelen, vooral in de groeidelen van de markt. Als de rente hoog blijft, moeten bedrijven meer winstgroei laten zien om die prijzen te rechtvaardigen.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
AI aandelen voelen hogere rente
Voor AI aandelen komt de draai in het renteverhaal op een gevoelig moment. De groei rond kunstmatige intelligentie vraagt enorme investeringen in datacenters. Die investeringen vragen kapitaal, en kapitaal wordt duurder als de Fed rente hoog blijft of verder stijgt.
Het gaat niet alleen om de grote technologiebedrijven zelf. Ook toeleveranciers, infrastructuur en energieverbruik hangen aan dezelfde investeringsgolf. Als financiering duurder wordt, kijkt de markt kritischer naar het tempo waarin die uitgaven worden omgezet in omzet en winst.
Daar wringt het voor de Nasdaq Composite. De index heeft veel geprofiteerd van optimisme rond AI en grote technologiebedrijven. Zonder rugwind van lagere rente moeten ondernemingen harder bewijzen dat de verwachte winstgroei echt komt.
Voor particuliere beleggers is vooral de waardering van belang. Veel AI aandelen worden afgerekend op winst die pas later moet komen. Hoe langer de rente hoog blijft, hoe minder geduld beleggers doorgaans hebben met dat verhaal.
Obligaties worden weer concurrent
Hogere rentes raken aandelen ook via een andere route. Obligaties worden aantrekkelijker. Als US Treasury yields weer serieus rendement bieden, hoeven beleggers minder risico te nemen in dure groeiaandelen.
Dat hoeft niet direct tot een scherpe verkoopgolf te leiden. Maar de rekensom verandert wel. Een aandeel dat prijzig oogt bij lage rente, oogt nog prijziger wanneer veilige staatsobligaties meer opleveren.
Voor portefeuilles die zwaar leunen op Amerikaanse groeiaandelen is dat relevant. De S&P 500 en de Nasdaq Composite zijn gevoelig voor renteverwachtingen, omdat een groot deel van de waardering steunt op toekomstige winst. Bij hogere financieringskosten wordt die toekomst minder vanzelfsprekend.
De volgende test komt bij de komende Fed vergadering en bij nieuwe inflatiecijfers. Blijft de inflatie boven 4%, dan wordt het lastiger om het verhaal van renteverlagingen in 2026 en 2027 overeind te houden. Voor de Fed rente, US Treasury yields en AI aandelen blijft de markt voorlopig wachten op meer bewijs.
Wat beleggers moeten weten
Waarom zijn de Fed notulen belangrijk voor beleggers?
Ze laten zien dat renteverlagingen minder zeker zijn geworden. Een deel van de Fed denkt zelfs aan hogere rente bij aanhoudende inflatie.
Waarom raakt de Fed rente vooral AI aandelen?
AI bedrijven en datacenters hebben veel kapitaal nodig. Hogere rente maakt groei duurder en zet waarderingen onder druk.
Wat zegt de verdeeldheid rond Powell over de markt?
Vier tegenstemmen zijn uitzonderlijk en tonen twijfel binnen de Fed. Beleggers krijgen daardoor minder houvast over de volgende rentestap.
Zijn obligaties nu aantrekkelijker dan aandelen?
Hogere US Treasury yields maken obligaties een serieuzer alternatief. Dat kan geld weghalen uit dure groeiaandelen.
Advertorial
De onzekerheid rond de Fed rente laat zien hoe snel het sentiment op Wall Street kan draaien wanneer financieringskosten oplopen en waarderingen onder druk komen te staan. In zo’n omgeving kijken sommige beleggers niet alleen naar groeiaandelen, maar ook naar manieren om tijdelijk meer stabiliteit en voorspelbaarheid in hun vermogen aan te brengen.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
