Dit Nederlandse AI-aandeel kan jarenlang blijven groeien

In het kort:

• ASML is een onmisbare schakel in de AI en chipindustrie, omdat het als enige ter wereld de machines levert die nodig zijn voor de meest geavanceerde chips.

• De structurele groei van AI, datacenters en high performance computing zorgt voor een stijgende vraag naar ASML-machines, ondanks tijdelijke geopolitieke ruis.

• Hoewel het aandeel hoog gewaardeerd is, rechtvaardigen het monopolie, sterke marges en voorspelbare groei die premie voor geduldige beleggers.

  
  

Wie vandaag naar de beurs kijkt, ziet vooral bedrijven die direct zichtbaar zijn voor consumenten en ontwikkelaars. Nvidia domineert de headlines met zijn krachtige AI-chips, terwijl grote softwarebedrijven pronken met nieuwe modellen en toepassingen. Toch staat vrijwel al die vooruitgang op één cruciale pijler. Zonder ASML zou een groot deel van de moderne chipindustrie simpelweg stilvallen. Juist die unieke positie maakt ASML tot een van de meest interessante en tegelijk onderschatte AI-aandelen op de lange termijn.

ASML bouwt lithografiemachines die nodig zijn om chips te maken. Dat klinkt technisch en abstract, maar in de praktijk betekent het dat elk bedrijf dat de meest geavanceerde chips wil produceren, afhankelijk is van ASML. De machines zijn zo complex en kostbaar dat er wereldwijd geen echte concurrent bestaat. Dit geeft ASML een uitzonderlijk sterke positie in een industrie die alleen maar belangrijker wordt.

Een monopolie dat niet zomaar te kopiëren is

De kracht van ASML zit niet alleen in technologie, maar vooral in tijd en kennis. Het bedrijf heeft decennialang geïnvesteerd in extreem ultraviolet lithografie, kortweg EUV. Deze technologie maakt het mogelijk om chips met extreem kleine structuren te produceren, wat essentieel is voor AI, datacenters en high performance computing.

Concurrenten lopen hier vele jaren op achterstand. Zelfs grote spelers met diepe zakken slagen er niet in om deze technologie snel te evenaren. De combinatie van gespecialiseerde kennis, een complex netwerk van toeleveranciers en jarenlange samenwerking met klanten maakt de toetredingsdrempel vrijwel onneembaar. Voor ASML betekent dit structurele prijskracht en een hoge mate van voorspelbaarheid op de lange termijn.

AI als structurele groeimotor

De groei van kunstmatige intelligentie heeft de vraag naar geavanceerde chips in een stroomversnelling gebracht. Datacenters worden groter, AI-modellen complexer en de behoefte aan rekenkracht blijft toenemen. Elke nieuwe generatie AI-chips vereist meer precisie in productie, en dus geavanceerdere lithografiemachines.

Voor ASML vertaalt dit zich in een structurele vraag naar zijn machines, ondanks tijdelijke schommelingen per kwartaal. Omdat één machine honderden miljoenen euro’s kost, kan de omzet van kwartaal tot kwartaal bewegen. Maar de onderliggende trend is duidelijk opwaarts. Management heeft uitgesproken ambities om de omzet richting 2030 bijna te verdubbelen, gedreven door AI, geavanceerde chips en nieuwe toepassingen.

Financiële kwaliteit op uitzonderlijk niveau

Wat ASML onderscheidt van veel andere technologiebedrijven, is de combinatie van groei en financiële discipline. Het bedrijf draait zeer hoge marges en weet investeringen efficiënt om te zetten in winst. De operationele marge ligt rond de 35 procent, wat uitzonderlijk is voor een kapitaalintensief bedrijf.

Daarnaast laat ASML zien dat groei niet ten koste hoeft te gaan van balanskwaliteit. De onderneming beschikt over een sterke kaspositie en relatief beperkte schulden. Dit geeft ruimte om te blijven investeren in onderzoek en ontwikkeling, wat cruciaal is om de technologische voorsprong vast te houden. Tegelijkertijd kunnen aandeelhouders rekenen op dividend en aandeleninkoop, wat het totaalrendement op lange termijn versterkt.

De rol van China en geopolitieke risico’s

Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers is de relatie met China. Exportrestricties vanuit de Verenigde Staten en Nederland beperken de verkoop van geavanceerde lithografiemachines aan Chinese klanten. Dat heeft zichtbaar effect op de omzet uit die regio, die de afgelopen jaren juist sterk was door vooruitlopende bestellingen.

Toch is dit risico genuanceerder dan het op het eerste gezicht lijkt. De terugval in China wordt grotendeels gecompenseerd door sterke groei in andere regio’s zoals Taiwan, Zuid-Korea, Japan en de Verenigde Staten. Bovendien lijkt een deel van de Chinese daling een normalisatie na uitzonderlijk sterke jaren. Op langere termijn blijft China investeren in halfgeleiders, wat indirect gunstig kan blijven voor ASML, zelfs binnen strengere regelgeving.

Bron: Seeking Alpha

Concurrentiedruk blijft voorlopig beperkt

Regelmatig verschijnen berichten over alternatieve lithografietechnologieën of pogingen van andere landen om ASML in te halen. In de praktijk blijven deze ontwikkelingen voorlopig ver achter. Experimentele systemen zijn vaak niet schaalbaar of kampen met kwaliteitsproblemen. Zelfs optimistische schattingen plaatsen commerciële doorbraken pas richting het einde van dit decennium.

Ondertussen ontwikkelt ASML zelf alweer de volgende generatie technologie. High-NA EUV-machines beloven nog meer precisie en hogere productiviteit. Deze machines zijn nóg duurder en complexer, wat de afhankelijkheid van klanten verder vergroot en de voorsprong van ASML verstevigt.

De waardering als belangrijkste discussiepunt

De grootste twijfel bij ASML zit niet in de kwaliteit van het bedrijf, maar in de waardering. Het aandeel noteert tegen een hoge multiple van de winst. Dat betekent dat beleggers vandaag al een deel van de toekomstige groei vooruit betalen.

Voor korte termijn beleggers kan dat een risico zijn, zeker bij tijdelijke tegenwind. Voor lange termijn beleggers is de vraag vooral of ASML zijn dominante positie kan behouden en de winst structureel kan laten groeien. Gezien de unieke technologie, de sterke vraag vanuit AI en de voortdurende innovatie lijkt dat scenario allesbehalve onrealistisch.

ASML als lange termijn positie

ASML is geen hype-aandeel en ook geen snelle groeier zonder fundament. Het is een bedrijf dat diep verankerd zit in de infrastructuur van de digitale economie. Elke technologische stap vooruit in chips en AI versterkt de rol van ASML verder.

Voor beleggers die op zoek zijn naar kwaliteit, voorspelbaarheid en lange termijn waardecreatie, blijft ASML een van de meest indrukwekkende bedrijven ter wereld. Het vraagt geduld en acceptatie van een hogere waardering, maar daar staat een uitzonderlijke positie tegenover in een industrie die de komende decennia alleen maar belangrijker wordt.

Voor beleggers die naast ASML ook zoeken naar rust en voorspelbaarheid in hun portefeuille, kan vastgoed een logisch tegenwicht vormen. CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en richt zich op stabiele, maandelijkse inkomsten die minder afhankelijk zijn van technologische cycli of beurswaarderingen. Zo kan vastgoed zorgen voor balans tussen groei en inkomsten binnen een gespreide portefeuille.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.