Dit is waarom Tom Lee denkt dat een renteverlaging alles gaat veranderen

In het kort

• Fundstrat-strateeg Tom Lee verwacht dat renteverlagingen van de Fed het startsein geven voor een bredere marktbeweging

• Zijn focus ligt op technologie, crypto en small caps als winnaars van een soepeler monetair beleid

• Nasdaq 100, Bitcoin en Ethereum zijn volgens hem de meest kansrijke beleggingen bij een draai in het rentebeleid

De Federal Reserve staat onder druk om haar beleid aan te passen aan een afkoelende Amerikaanse economie. Waar beleggers verdeeld zijn over de vraag of de rente al dit najaar wordt verlaagd, is Tom Lee, hoofd strategie bij Fundstrat Global Advisors, uitgesproken: de eerste verlaging luidt een nieuw hoofdstuk in voor beleggers. Hij ziet ruimte voor een brede rally, waarbij vooral technologie, crypto en rentegevoelige aandelen profiteren van een soepeler beleid.

Volgens Lee bevindt de markt zich niet in een eindfase, maar nog steeds in het midden van de cyclus. Dat betekent dat er structureel meer ruimte is voor groei, vooral bij bedrijven die profiteren van structurele innovaties zoals kunstmatige intelligentie en blockchain. De combinatie van een dovish Fed en technologische versnelling moet volgens hem zorgen voor een nieuw marktklimaat met sterkere prestaties buiten het traditionele zwaartepunt.

Technologische herwaardering door versoepeling

Een centrale rol in zijn analyse is weggelegd voor de Nasdaq 100, waar grote technologiebedrijven als Nvidia, Microsoft en Alphabet domineren. Die aandelen zijn volgens Lee nog altijd kansrijk, ook al lijken de waarderingen aan de hoge kant. De rentegevoeligheid van tech maakt dat deze aandelen relatief snel profiteren van elke versoepeling in het monetaire beleid.

De Nasdaq 100 presteert de afgelopen jaren erg sterk

Bron: Seeking Alpha

Lee kijkt naar eerdere marktcycli voor houvast. In 1998, een jaar waarin de Fed na een pauze begon met verlagingen, steeg de Nasdaq 100 fors. Hij verwacht een vergelijkbare reactie zodra Jerome Powell en zijn collega’s de rente verlagen, zeker als dat gepaard gaat met herstel in economische activiteit en verbetering van vertrouwensindicatoren zoals de ISM.

Cruciaal is dat technologiebedrijven hun winsten weten vast te houden in een zwakkere macro-economische omgeving. In plaats van defensieve rotatie verwacht hij juist een hernieuwde instroom in groeigerichte sectoren, die nu tijdelijk op de rem hebben getrapt.

Daarbij komt dat AI-toepassingen zorgen voor structurele productiviteitsgroei, waardoor technologieaandelen steeds minder conjunctuurgevoelig worden.

Crypto als versneller bij stijgende liquiditeit

Naast technologie ziet Lee grote kansen in cryptovaluta, vooral Bitcoin en Ethereum. Beide munten hebben eerder sterke correlaties laten zien met de hoeveelheid liquiditeit in het financiële systeem. Bij ruim monetair beleid stijgt doorgaans ook de vraag naar digitale activa, deels omdat beleggers dan meer risico durven nemen, maar ook omdat crypto wordt gezien als alternatief voor traditionele valuta.

Ethereum krijgt daarbij een bijzondere plek in zijn visie. Niet alleen als activaklasse, maar ook als fundament onder nieuwe financiële infrastructuur. Verschillende partijen binnen de financiële sector experimenteren met tokenized aandelen en andere op blockchain gebaseerde diensten. Veel van die innovatie speelt zich af op het Ethereum-netwerk, dat daarmee een spilfunctie vervult in de digitale transformatie van Wall Street.

Naast AI en crypto gelooft Tom Lee ook in deze bedrijven: de top holdings uit zijn Granny Shots ETF

Bron: Grannyshots

Tegelijkertijd is het marktsentiment in crypto gevoelig voor beleidsveranderingen. Een renteverlaging door de Fed zou de trend van institutionele adoptie kunnen versterken. Lee verwacht dat de komende maanden dan ook cruciaal worden, met potentieel een forse stijging in de koersen. Hij noemt de kans reëel dat Bitcoin richting $200.000 beweegt als de liquiditeit toeneemt en de macro-economische context gunstig blijft.

Lees ook: Rentealarm in Amerika: wat de Fed niet gaat doen volgens Goldman Sachs

Small caps en banken als rentegevoelige achterblijvers

Een derde speerpunt in zijn strategie betreft small caps en financiële instellingen. Deze sectoren hebben de afgelopen twee jaar terrein verloren ten opzichte van megacaps, vooral door de gestegen rente en hogere financieringskosten. Nu de beleidsrente mogelijk zijn piek heeft bereikt, ontstaat ruimte voor herstel in deze segmenten.

Tom Lee bij CNBC over de beste beleggingen bij een renteverlaging

Bron: Fundstrat

Small caps profiteren traditioneel sterk van dalende rentelasten en een soepeler kredietklimaat. Veel van deze bedrijven zijn afhankelijk van externe financiering en hebben geen toegang tot de kapitaalmarkten onder gunstige voorwaarden zoals grote beursgenoteerde concerns. Een renteverlaging maakt het voor deze ondernemingen mogelijk om opnieuw te investeren in groei, waardoor ook hun beurswaarderingen kunnen aantrekken.

Bij banken speelt een ander mechanisme. Hogere rente is gunstig voor de rentemarge, maar leidt ook tot strengere kredietvoorwaarden en lagere kredietvraag. In een omgeving met geleidelijke renteverlagingen én een verbeterend economisch klimaat kunnen banken profiteren van beide kanten: stabiele marges én toenemende vraag.

Daarnaast ziet Lee een structurele verschuiving binnen de sector. Grote banken als JPMorgan en Goldman Sachs transformeren volgens hem in toenemende mate tot technologiebedrijven. Door gebruik te maken van blockchain en kunstmatige intelligentie kunnen ze efficiënter opereren, kosten verlagen en nieuwe markten betreden. Dat maakt deze instellingen volgens hem aantrekkelijker dan hun klassieke risicoprofiel doet vermoeden.