Dit aandeel keert al 70 jaar steeds meer dividend uit aan beleggers

In het kort

• Een waterbedrijf uit Californië verhoogt zijn dividend al 71 jaar op rij.

• Waterleidingen vormen hier de motor achter de winstgroei.

• De meeste beleggers hebben waarschijnlijk nog nooit van dit bedrijf gehoord.

American States Water is een van die beursgenoteerde ondernemingen die zelden de voorpagina halen en toch een indrukwekkend trackrecord hebben opgebouwd. Het bedrijf ontstond in 1929 en levert vandaag drinkwater, afvalwaterdiensten en elektriciteit aan klanten in Californië. Daarnaast beheert het water- en afvalwatersystemen op militaire bases verspreid over de Verenigde Staten. Die combinatie zorgt voor een bedrijfsmodel dat sterk leunt op essentiële infrastructuur.

Koersgrafiek

Bron: Google Finance

Voor veel beleggers voelt technologie tastbaar. Iedereen kent de producten van grote softwarebedrijven. Waterbedrijven opereren juist grotendeels buiten beeld. Toch draait een moderne economie op betrouwbare toegang tot schoon water. American States Water staat midden in die keten. Via dochterbedrijf Golden State Water levert het concern waterdiensten aan ongeveer 265.000 aansluitingen. Een tweede dochter verzorgt elektriciteit in de regio Big Bear Lake. Een derde dochter richt zich op langlopende contracten met militaire installaties.

Het meest opvallende kenmerk van American States Water is de dividendhistorie. Het bedrijf verhoogde zijn dividend inmiddels 71 jaar achter elkaar. Daarmee behoort het tot een uiterst select gezelschap van Amerikaanse ondernemingen die hun uitkering gedurende meerdere generaties hebben laten groeien. De onderneming keert al sinds 1931 dividend uit.

Dividend

Bron: Seeking Alpha

De groeidrijvers achter dat dividendverhaal zijn verrassend concreet. Een belangrijke factor is de uitbreiding van de zogenoemde rate base. Dat begrip klinkt technisch, al is het eenvoudig uit te leggen. Waterbedrijven investeren voortdurend in leidingen, pompen, reservoirs en andere infrastructuur. Op dat geïnvesteerde kapitaal mogen zij binnen het reguleringssysteem een vastgesteld rendement verdienen. Wanneer de infrastructuur groeit, groeit op termijn ook de inkomstenbasis. American States Water kreeg toestemming voor honderden miljoenen dollars aan investeringen in zijn waternetwerk, waaronder vervanging van oude leidingen en verbeteringen aan de brandbeveiliging.

Een tweede groeimotor ligt bij nieuwe aansluitingen. Het bedrijf breidt zijn klantenbestand uit via gebiedsontwikkelingen en de overname van lokale watersystemen. Elke nieuwe woonwijk brengt extra waterverbindingen met zich mee. Daardoor ontstaat een gestage uitbreiding van het netwerk waarop het bedrijf inkomsten genereert. In een sector waar voorspelbaarheid vaak belangrijker is dan spectaculaire groei, heeft dat een grote waarde.

EBIT marge

Bron: Seeking Alpha

Ook de activiteiten op militaire bases dragen bij aan het verhaal. American States Water beheert water- en afvalwatersystemen op twaalf bases met contracten die doorgaans vijftig jaar lopen. Zulke contracten creëren langdurige zichtbaarheid in de omzet. Daarnaast ontvangt het bedrijf geregeld opdrachten voor renovaties en infrastructuurverbeteringen binnen die installaties. Dat levert aanvullende inkomsten op bovenop de reguliere beheervergoedingen.

Een interessant aspect is dat waterbedrijven vaak beschikken over waardevolle waterrechten. American States Water bezit omvangrijke grondwater- en oppervlaktewaterrechten in Californië. In een staat waar watervoorziening een terugkerend maatschappelijk thema is, vertegenwoordigen zulke rechten een strategische positie. Het bedrijf haalt ongeveer de helft van zijn watervoorziening uit eigen grondwaterbronnen. Dat vergroot de operationele flexibiliteit.

De recente bedrijfsresultaten laten zien hoe deze groeidrijvers samenkomen. In 2025 steeg de omzet naar ruim 658 miljoen dollar. Tariefaanpassingen binnen het gereguleerde waterbedrijf vormden een belangrijke aanjager. Analisten verwachten bovendien verdere winstgroei dankzij eerder goedgekeurde investeringsprogramma’s en hogere inkomsten uit contractactiviteiten.

Zoals bij iedere nutsvoorziening zijn er aandachtspunten. Droogteperioden spelen een rol in Californië. Bosbranden kunnen gevolgen hebben voor infrastructuur. Stijgende bouwkosten beïnvloeden investeringsprojecten. Toch laat de geschiedenis van het bedrijf zien dat het management gewend is te opereren binnen zulke omstandigheden. De onderneming investeert voortdurend in modernisering van het netwerk en in maatregelen die de betrouwbaarheid van de dienstverlening ondersteunen.