Dit aandeel explodeert maar liefst +58% in één maand

In het kort:

• Marvell profiteert sterk van de explosieve groei in AI-datacenters, waar inmiddels ruim 70% van de omzet vandaan komt.

• Samenwerkingen met partijen als Nvidia, Amazon, Microsoft en mogelijk Google vergroten het bereik van het bedrijf binnen de AI-infrastructuur.

• De waardering is opgelopen richting ongeveer 35 keer de verwachte winst, terwijl de omzet richting circa $15 miljard groeit in 2027–2028.

Marvell Technology is een halfgeleiderbedrijf dat zich richt op het ontwerpen van gespecialiseerde chips en netwerkoplossingen voor datacenters. Het bedrijf bevindt zich in het hart van een structurele verschuiving binnen de technologiesector, waarin kunstmatige intelligentie zorgt voor een enorme vraag naar rekenkracht en dataverkeer. Die vraag vertaalt zich direct naar een behoefte aan efficiënte verbindingen tussen chips, servers en complete datacenters. Marvell levert precies die infrastructuur.

Koers Marvell

Bron: Google Finance

Binnen een modern AI-datacenter worden duizenden chips tegelijk ingezet om modellen te trainen en toepassingen te draaien. Die chips moeten continu data uitwisselen. Dit proces vereist gespecialiseerde componenten die signalen versterken, vertragen, omzetten en optimaliseren. Marvell ontwikkelt onder meer optical DSP’s, PCIe-retimers en Ethernet-switchchips. Deze technologieën zorgen ervoor dat data snel en energiezuinig van de ene chip naar de andere kan bewegen. Het bedrijf positioneert zich daarmee als een essentiële schakel in de AI-keten.

De omzetstructuur laat zien hoe sterk deze verschuiving is geweest. De datacenterdivisie vertegenwoordigt inmiddels ongeveer driekwart van de totale omzet en groeide recent met circa 46% op jaarbasis. Deze groei komt voort uit meerdere productlijnen. Interconnect-oplossingen vormen de grootste categorie, waarbij signalen tussen servers en racks worden verbonden via optische en elektrische technieken. Daarnaast ontwikkelt Marvell zogeheten custom ASIC’s. Dit zijn op maat gemaakte chips die grote klanten gebruiken om hun eigen AI-infrastructuur te bouwen.

Omzet Marvell

Bron: seeking Alpha

Dat laatste is een belangrijke ontwikkeling. Grote cloudbedrijven zoals Amazon en Microsoft ontwerpen steeds vaker hun eigen AI-processors. In plaats van standaardchips kopen zij ontwerpen die precies aansluiten op hun eigen systemen. Marvell ondersteunt dit proces door deze chips samen met klanten te ontwikkelen. Het bedrijf verdient daarmee aan ontwerp, intellectueel eigendom en productie-integratie. Deze activiteit groeide naar ongeveer $1,5 miljard omzet en wordt door management gezien als een belangrijke groeimotor richting de komende jaren.

CEO Matt Murphy gaf in recente gesprekken aan dat de vraag naar deze oplossingen sterk blijft. Hij benadrukte dat “de groei versnelt door data center AI networking en ASIC-oplossingen” en dat de omzet richting meer dan $11 miljard kan gaan op korte termijn, met verdere groei richting $15 miljard in 2027. Die groei komt voort uit een combinatie van meer vraag per klant en uitbreiding naar nieuwe toepassingen.

Een belangrijk element in het concurrentievoordeel van Marvell ligt in de breedte van het portfolio. Waar sommige concurrenten zich focussen op één type chip, biedt Marvell een volledig pakket aan verbindingsoplossingen. Dit varieert van koperverbindingen voor korte afstanden tot geavanceerde optische systemen voor langere verbindingen. Deze diversiteit maakt het bedrijf aantrekkelijk voor hyperscalers die hun infrastructuur willen standaardiseren bij een beperkt aantal leveranciers.

De samenwerking met Nvidia versterkt deze positie. Nvidia domineert de markt voor AI-compute met zijn GPU’s, terwijl Marvell zich richt op de verbinding tussen deze rekenkernen. In het kader van deze samenwerking levert Marvell custom AI-accelerators en netwerkoplossingen die compatibel zijn met Nvidia’s NVLink-architectuur. Nvidia investeerde daarnaast $2 miljard in Marvell, wat door de markt wordt gezien als een bevestiging van de technologische waarde van het bedrijf.

Daarbovenop komt een samenwerking met Google, waarbij wordt gewerkt aan nieuwe chips voor AI-inference en geheugenverwerking. Deze chips zouden samenwerken met Google’s eigen TPU-architectuur. Het doel is om AI-modellen efficiënter te laten draaien, wat essentieel is voor toepassingen zoals zoekmachines en cloudservices. Als deze samenwerking verder wordt uitgerold, kan dit Marvell’s positie binnen het AI-ecosysteem verder verdiepen.

Een ander belangrijk onderdeel van de strategie ligt in optische technologie. Traditionele datacenters maken veel gebruik van koperverbindingen, terwijl AI-workloads steeds vaker vragen om optische oplossingen vanwege snelheid en energieverbruik. Marvell ontwikkelt optical DSP’s en werkt aan silicon photonics, waarbij licht wordt gebruikt om data te transporteren binnen chips en tussen systemen.

Om deze groei te ondersteunen heeft Marvell acquisities gedaan, waaronder Celestial AI en XConn. Celestial richt zich op photonic fabric technologie, waarmee chips direct via lichtsignalen met elkaar communiceren. XConn ontwikkelt geavanceerde switching-oplossingen voor geheugen en data-uitwisseling binnen servers. Deze technologieën spelen een rol in de volgende generatie datacenters, waarin snelheid en schaalbaarheid centraal staan.

De financiële ontwikkeling laat zien dat deze strategie effect heeft. De omzet groeide met ruim 40% en de marges verbeteren door schaalvoordelen. Wanneer een chip eenmaal ontwikkeld is, kunnen extra volumes worden verkocht zonder evenredige stijging van de kosten. Dit zorgt voor operationele leverage. De R&D-uitgaven groeiden bijvoorbeeld veel minder snel dan de omzet, waardoor de winstgevendheid toeneemt.

EBIT marge

Bron: Seeking Alpha

In de jaarrapporten valt op dat een deel van de winstgroei ook voortkomt uit strategische keuzes zoals desinvesteringen. De verkoop van de automotive Ethernet-activiteiten leverde een aanzienlijke eenmalige winst op. Zonder dit effect blijft de onderliggende margeverbetering zichtbaar, wat wijst op een structurele verbetering van het bedrijfsmodel.

De waardering van het aandeel is in korte tijd opgelopen. Met een P/E rond 35 ligt deze boven het sectorgemiddelde. Tegelijkertijd wordt een sterke winstgroei verwacht, met een meerjarige groei van zowel omzet als winst per aandeel richting de 30% per jaar.

De recente koersstijging van ongeveer 58% in één maand lijkt samen te hangen met meerdere factoren. De combinatie van sterke datacenterinvesteringen door hyperscalers, nieuwe samenwerkingen en optimistische vooruitzichten van het management heeft geleid tot herwaardering door beleggers. Tegelijkertijd blijft de uitvoering van deze groeiplannen bepalend voor het verdere verloop.

Een belangrijk aandachtspunt ligt in de afhankelijkheid van grote klanten. Een aanzienlijk deel van de omzet komt van een klein aantal hyperscalers. Deze klanten hebben invloed op volumes, prijzen en productontwikkeling. Daarnaast ontwikkelen zij steeds vaker eigen chips, wat zowel kansen als afhankelijkheden creëert.

Ook technologische ontwikkelingen spelen een rol. Nieuwe vormen van interconnect, zoals low-power optics, kunnen bestaande producten deels vervangen. Marvell investeert zelf in deze technologieën, wat laat zien dat het bedrijf probeert mee te bewegen met veranderingen in de markt.

Binnen de AI-infrastructuur ontstaat een duidelijk patroon. Bedrijven zoeken naar manieren om hun afhankelijkheid van één leverancier te verminderen. Dit opent ruimte voor partijen zoals Marvell, die als onafhankelijke partner kunnen opereren. In de markt wordt dit soms omschreven als een “neutrale positie”, waarbij het bedrijf technologie levert aan meerdere ecosystemen tegelijk.

Advertorial

Ook voor particuliere beleggers die willen inspelen op de groei van AI-infrastructuur, speelt de keuze van een broker een belangrijke rol. Kosten, valutatarieven en toegang tot internationale markten kunnen het uiteindelijke rendement merkbaar beïnvloeden, zeker bij actief beleggen in snelgroeiende technologiesectoren.

MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen lage tarieven, met valutakosten van 0,005% tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.