Deze 2 aandelen profiteren van de AI-hype, maar hun cijfers verschillen flink

Jelger Sparreboom
5 uur geleden
6 minuten om te lezen

In het kort

Ouster en Aeva maken beide LiDAR-sensoren voor AI-toepassingen zoals robotica, voertuigen en infrastructuur.
Aeva steeg >200% op nieuws en investeerdershype, ondanks lage omzet en hoge cashburn.
Ouster groeit gestaag met tientallen miljoenen omzet, betere marges en honderden klanten wereldwijd.

Zelden liggen de kaarten in een technologie-industrie zó open als nu in de markt voor LiDAR-systemen. De ontwrichting in deze sector is ongekend: tientallen bedrijven proberen de sensor te bouwen die voertuigen autonoom laat rijden, robots laat navigeren, en steden veiliger en efficiënter maakt. Maar van al die bedrijven trekken vooral twee namen de aandacht: Ouster en Aeva. Elk met een ander technologisch pad, andere partners, en bovenal: een radicaal andere waardering. Wie dieper kijkt, ziet een clash tussen marktlogica en technologie. En dat maakt deze aandelen interessant.

Lidar, een acroniem voor ‘light detection and ranging’, is een sensor die, net als radar, zijn omgeving afspeurt, maar dan met behulp van licht in plaats van radiogolven. Het is dé sleuteltechnologie achter de zelfrijdende auto, maar heeft de laatste jaren ook toepassingen gevonden in robotica, landbouw, beveiliging, logistiek, slimme infrastructuur, defensie en industriële automatisering. Inmiddels zien veel beleggers LiDAR als een onmisbaar element in de fysieke AI-revolutie: het bruggenhoofd tussen kunstmatige intelligentie en de tastbare wereld.

Lidar versus radar:

Maar zoals vaak in de techsector is er een kloof tussen hype en realiteit. En precies in dat spanningsveld staan Ouster (NASDAQ: OUST) en Aeva Technologies (NASDAQ: AEVA). Beide beursgenoteerde bedrijven claimen toonaangevend te zijn in LiDAR, beide hebben strategische partners en groeiverwachtingen, maar hun financiële positie, technologische keuzes en marktwaardering lopen scherp uiteen.

Ouster is al jaren actief en draait inmiddels serieuze omzet: het bedrijf verkocht in het eerste kwartaal van 2025 meer dan $30 miljoen aan LiDAR-sensoren en -software, goed voor een brutomarge van boven de 40%. Het bedrijf heeft meer dan 1000 klanten, waaronder zwaargewichten als Amazon, Apple, Komatsu, John Deere, en verschillende overheden en defensiepartijen. Ouster is daarmee een ‘pure play’ op fysieke AI, een manier om te investeren in de toepassing van kunstmatige intelligentie in machines, infrastructuur en voertuigen.

Omzet Ouster versus Aeva:

Aeva daarentegen werkt met een andere technologie, FMCW (frequency-modulated continuous wave), die op papier een hogere resolutie en betere snelheidsmeting mogelijk maakt. Maar Aeva’s omzet blijft vooralsnog beperkt: het bedrijf boekte in Q1 slechts $3,4 miljoen omzet, verbrandt $30 miljoen per kwartaal aan cash, en verwacht pas in 2029 winstgevend te worden. Toch steeg het aandeel de afgelopen maanden met meer dan 200%, mede dankzij een nieuwe investeringsronde door hedgefonds Sylebra, dat nu bijna 30% van de aandelen bezit.

Koersontwikkeling Ouster versus Aeva afgelopen jaar:

Die koerssprong van Aeva roept vragen op. Want hoewel het bedrijf enkele interessante deals sloot in industriële automatisering en verkeersveiligheid, waaronder een samenwerking met Nikon en sensorleveringen aan SICK en Torc – blijft het qua omzet en klantportfolio ver achter bij Ouster. Toch wordt Aeva gewaardeerd op $1,85 miljard, tegenover $1,38 miljard voor Ouster. Beleggers zijn momenteel bereid 175 keer de sales van Aeva te betalen, terwijl Ouster slechts tegen 10 keer sales wordt gewaardeerd.

Price to Sales Aeva versus Ouster:

Aeva lijkt vooral te profiteren van het momentum in de sector. Het bedrijf surft op de hernieuwde belangstelling voor industriële toepassingen van LiDAR, nu autonome auto’s voorlopig op een zijspoor staan. Terwijl bedrijven als Luminar en Innoviz zich jarenlang op consumentenauto’s richtten, met uitgestelde projecten en trage uitrol, kiezen Aeva en Ouster nu voor toepassingen waar volumes en implementaties wél realistisch zijn op de korte termijn: logistiek, robotica, beveiliging, mijnbouw, landbouw, en intelligente infrastructuur.

In dat landschap positioneert Ouster zich als de efficiënte uitdager. Het bedrijf heeft een modulair, digitaal platform ontwikkeld (OS-serie) met als grote troef: lage kosten en brede toepasbaarheid. Ouster verkoopt niet alleen de hardware, maar biedt ook bijhorende softwarepakketten voor visualisatie, mapping en dataverwerking. Het bedrijf verdient inmiddels geld aan verkeersmonitoring in Amerikaanse steden, aan mijnbouwrobots voor Komatsu, en aan navigatie voor AGV’s en robotica. Het nieuwe ‘DF-platform’ (Digital Flash) dat eind 2025 wordt verwacht, schakelt mechanische onderdelen uit en maakt het mogelijk om zonder bewegende delen te scannen, een stap richting lagere kosten, hogere betrouwbaarheid en bredere inzet.

Die productstrategie wordt ondersteund door solide financiële huishouding. Ouster had eind Q1 2025 $170 miljoen in kas, verwacht break-even te draaien in 2026, en streeft naar winstgevendheid in 2027. De brutomarge ligt inmiddels op 41%, een spectaculaire verbetering vergeleken met twee jaar geleden, toen die nog negatief was. Het bedrijf groeit stabiel met 30–50% per jaar, en is schuldenvrij. Bovendien breidde het recent uit naar defensie: in juni werd bekend dat het Amerikaanse ministerie van Defensie de OS1-sensor van Ouster heeft goedgekeurd voor onbemande luchtvaartuigen.

Die goedkeuring opent een compleet nieuwe markt, defensie en luchtvaart, en markeert een zeldzaam ankerpunt in een markt die nog volop in beweging is. Waar veel concurrenten vooral toekomstplannen hebben, levert Ouster nu al aan klanten die dagelijks opereren met duizenden machines. De schaalbaarheid en diversificatie van Ouster is dan ook een onderschatte troef.

Aeva daarentegen lijkt een gok op belofte. De technologie is fundamenteel anders, het meet niet alleen afstand, maar ook snelheid via dopplermeting, en is minder gevoelig voor interferentie. In theorie is FMCW superieur in complexe omgevingen, maar in de praktijk is de productie duurder, de schaal kleiner, en het aantal bewezen installaties zeer beperkt. Ouster’s CEO noemde FMCW recent nog “niche en onrijp”. Toch ziet Aeva het als sleutel tot de volgende generatie autonome toepassingen.

In Q1 2025 introduceerde Aeva de Atlas Ultra, een compacte sensor die wordt getest door een top 10 autofabrikant. Daarnaast werkt het bedrijf via SICK aan industriële toepassingen met de Eve 1-lijn, en levert het aan Sensys Gatso voor snelheidsdetectie in Australië. Het bedrijf heeft dus voet aan de grond buiten de automarkt, en mikt op bredere commerciële uitrol vanaf 2026. Toch blijft het probleem: de echte omzetgroei ligt pas na 2027, en tot die tijd moet het bedrijf zien te overleven met kasreserves, schuldfaciliteiten en, mogelijk, toekomstige aandelenuitgiftes.

De afhankelijkheid van externe financiering is groot. Aeva verbrandt bijna $31 miljoen per kwartaal en had eind Q1 nog $80 miljoen in kas. Dankzij een strategische investering van $50 miljoen van een Fortune 500-bedrijf (tegen een koers boven de $9) en een $125 miljoen kredietlijn van Sylebra, kan het bedrijf voorlopig doorgaan, maar dilution hangt in de lucht. En hoewel Aeva mikt op 80–100% groei dit jaar, liggen de consensusverwachtingen voor 2025 en 2026 op respectievelijk $16 en $17 miljoen omzet, nog steeds onder Ouster, dat al $30 miljoen per kwartaal draait.

De markt lijkt Aeva niet te waarderen op basis van cijfers, maar op basis van momentum, visie en een recent sentiment dat ‘nieuw’ beter is dan ‘bewezen’. Innoviz bijvoorbeeld, dat al jaren een miljardendeal heeft met Volkswagen, wordt momenteel lager gewaardeerd dan Aeva. Luminar, dat al levert aan Volvo, idem dito. De reden? Vertragingen, cashproblemen, en verwatering bij oudere spelers. Aeva is relatief vers en schuldenvrij, en dat wekt vertrouwen, ondanks de beperkte omzet.

Die waarderingskloof zegt veel over de staat van de LiDAR-markt. Beleggers zoeken geen zekerheid, maar optionele waarde, exposure aan wat dé technologie van de toekomst zou kunnen zijn. En daarin past Aeva, met zijn beloftevolle technologie en high-profile investeerders, perfect in het plaatje. Of het bedrijf die belofte ooit waarmaakt, zal nog moeten blijken.

Toch is dat precies waar Ouster uitblinkt: niet in belofte, maar in levering. De omzetgroei, de marges, de klanten, de wereldwijde spreiding – het is allemaal meetbaar. Waar Aeva nog werkt aan de eerste industriële deals, heeft Ouster er al duizenden geleverd. Waar Aeva zoekt naar markten, boekt Ouster al softwareverkopen in Europa. En terwijl de waardering van Aeva boven de 40 keer 2026-omzet ligt, blijft Ouster steken op 7 keer.

Omzetverwachting Aeva:

Omzetverwachting Ouster:

Dat maakt Ouster misschien wel het zuiverste 'fysieke AI'-spel op de beurs: een klein, wendbaar bedrijf dat LiDAR tastbaar maakt in magazijnen, mijnen, straten, en op defensieve drones. Met een TAM (total addressable market) van $70 miljard in zicht, uitbreidbaar naar $140 miljard volgens de CEO, en een technologisch platform dat dit jaar nog volledig digitaal wordt, staat het bedrijf voor een potentieel keerpunt.

Wie terugkijkt naar 2020, ziet een sector die onder druk kwam na de hype van SPACs, mislukte introducties, en gefaalde zelfrijdende ambities. Vandaag verschuift de focus van consumenten-ADAS naar industriële realiteit. En in die realiteit draait het niet om de mooiste sensor, maar om de sensor die werkt, betaalbaar is, en geleverd kan worden – op schaal.

Aeva en Ouster symboliseren de spanning tussen visie en uitvoering. Tussen de belofte van een elegante technologie, en de realiteit van een product dat nú werkt. Beleggers worden geconfronteerd met een klassiek dilemma: investeren in de droom van morgen, of in de bouwstenen van vandaag.