De beurs doet iets dat pas één keer in 150 jaar is gebeurd, dit is de reden waarom ik uitschaal

In het kort:

• De CAPE ratio van de S&P 500 staat voor het eerst sinds 1999 boven 40.

• De S&P 500 is sinds najaar 2022 ongeveer 104% gestegen.

• Hoge waarderingen maken toekomstige rendementen kwetsbaarder voor tegenvallende winstgroei.

• Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

De CAPE ratio van de S&P 500 is boven 40 uitgekomen, en dat trekt de aandacht op Wall Street. Niet omdat de beurs morgen moet dalen, maar omdat dit niveau in 150 jaar marktgeschiedenis pas één keer eerder is gehaald. Dat was in 1999, vlak voor de dotcombubbel barstte.

De beursrally maakt die waardering extra gevoelig. Sinds het najaar van 2022 staat de S&P 500 ongeveer 104% hoger, terwijl de Nasdaq 100 met 173% nog harder is opgelopen. Sinds eind maart kwam daar nog eens 17% bij voor de S&P 500 en 29% voor de Nasdaq 100.

S&P 500 CAPE-ratio boven 40, hoogste sinds 1999

Bron: Business Insider

Waarom 1999 weer meetelt

De CAPE ratio, ook bekend als de Shiller P/E, is ontwikkeld door Nobelprijswinnaar Robert Shiller. De maatstaf zet de stand van de S&P 500 af tegen de gemiddelde winst over de afgelopen tien jaar, gecorrigeerd voor inflatie. Daardoor kijkt de ratio door tijdelijke winstsprongen en winstdalingen heen.

Juist daarom krijgt het niveau boven 40 zoveel aandacht. In 1999 piekte de CAPE rond 44, waarna de S&P 500 ongeveer 50% verloor en de Nasdaq circa 78% terugviel. De vergelijking is ongemakkelijk, ook al is geen enkele waarderingsmaatstaf een klok voor de volgende beurscorrectie.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

S&P 500 toont waarschuwende signalen bij hoge waardering

Bron: Business Insider

AI rally is geen dotcomkopie

De markt van nu is niet dezelfde als die van 1999. De bedrijven die de huidige rally rond technologie en AI dragen, verdienen vaak echt geld en hebben sterke balansen. Dat is een wezenlijk verschil met veel dotcombedrijven, waar het verhaal groter was dan de kasstroom.

Toch lost winstkwaliteit niet alles op. Ook sterke bedrijven kunnen te duur worden als beleggers te veel toekomstige groei alvast betalen. Daar wringt het nu, want de rally leunt zwaar op de grootste groeiaandelen en op de verwachting dat AI de winsten nog jarenlang blijft opstuwen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Micron investeert fors in chipproductie in New York

Bron: WSJ

Hoge CAPE raakt tienjaarsrendement

De waarschuwing van de CAPE ratio is niet nieuw. Sinds 2012 ligt de maatstaf meer dan 50% boven het langetermijngemiddelde van 16. Sinds 2020 staat de CAPE ongeveer twee keer zo hoog als dat gemiddelde.

Dat zegt weinig over de beurs van volgende week. Het zegt wel iets over de startpositie van beleggers die nu instappen. Hoe hoger de waardering bij aankoop, hoe lastiger het wordt om over de komende tien jaar hoge rendementen te halen.

"A CAPE at record levels is not a guaranteed signal of an imminent crash, but it does say that where we are is unsustainable." Dat is geen paniekzin, maar wel een harde waarschuwing. Waarderingen kunnen lang worden genegeerd, tot winstgroei of vertrouwen tegenvalt.

S&P 500 krijgt minder foutmarge

Een CAPE boven 40 betekent niet dat de S&P 500 direct moet corrigeren. Dure markten kunnen nog duurder worden, zeker als geld blijft stromen naar de winnaars van de rally. Dat maakt dit soort momenten lastig voor particuliere beleggers.

De foutmarge wordt wel kleiner. Een zwakkere outlook, afkoelende winstgroei of minder enthousiasme rond AI kan bij zulke waarderingen sneller pijn doen. "At some point, this market will correct, and the higher the CAPE rises, the more precarious the situation becomes."

Beleggers kijken voorbij AI

Voor beleggers draait het nu om discipline, niet om paniek. Aandelen zonder winst en met vooral een groeiverhaal zijn kwetsbaarder als de markt minder bereid is ver vooruit te betalen. Spreiding buiten technologie en AI kan de afhankelijkheid van één populaire hoek van de beurs verkleinen.

De CAPE ratio van de S&P 500 blijft daardoor een belangrijk ijkpunt voor de rest van 2026. Zolang AI en grote technologieaandelen de index trekken, moeten winsten en balansen blijven overtuigen. De markt hoeft niet meteen te breken, maar de S&P 500 moet steeds meer bewijs leveren voor de prijs die beleggers betalen.

Wat beleggers moeten weten

Waarom is de CAPE ratio van de S&P 500 nu belangrijk?

De ratio staat boven 40, een niveau dat sinds 1999 niet meer is bereikt. Dat wijst op zeer hoge waarderingen.

Betekent een hoge CAPE ratio dat een crash dichtbij is?

Nee, de CAPE voorspelt geen exacte timing. Wel neemt de kans toe dat rendementen op lange termijn lager uitvallen.

Waarom telt de vergelijking met 1999 voor de S&P 500?

In 1999 piekte de CAPE rond 44, waarna de S&P 500 ongeveer 50% verloor. De Nasdaq verloor toen circa 78%.

Wat kunnen beleggers doen bij een hoge CAPE ratio?

Wees voorzichtig met verlieslatende groeiaandelen. Spreiding buiten tech en AI kan de afhankelijkheid van de rally verkleinen.

Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!