De omzet van dit ruimtebedrijf begint fors te stijgen (en het is niet SpaceX)

In het kort

• Een maanlander bracht Intuitive Machines in de schijnwerpers van de ruimtevaartsector.

• Het bedrijf bouwt inmiddels aan een veel bredere positie dan alleen maanmissies.

• De recente groei komt steeds vaker uit infrastructuur rond communicatie, satellieten en nationale veiligheid.

• Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

Intuitive Machines is ontstaan vanuit de ambitie om commerciële activiteiten rond de maan mogelijk te maken. Het bedrijf ontwikkelt maanlanders, communicatienetwerken, navigatiesystemen en ruimte-infrastructuur voor overheden en commerciële klanten. Waar de onderneming enkele jaren geleden vooral bekend stond als leverancier van maanmissies voor NASA, presenteert zij zich tegenwoordig als een aanbieder van geïntegreerde ruimte-infrastructuur.

Koers Intuitive Machines

Bron: Google Finance

De kern van de strategie laat zich samenvatten in drie activiteiten. Het bedrijf bouwt ruimtevaartuigen en satellieten, verbindt objecten in de ruimte met communicatie- en navigatienetwerken en levert operationele diensten rondom die systemen. Daarmee probeert Intuitive Machines aanwezig te zijn gedurende een groot deel van de levenscyclus van een ruimteproject. Voor klanten betekent dat dat verschillende onderdelen van een missie via één leverancier kunnen worden georganiseerd.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Een belangrijk begrip binnen de strategie is het zogeheten cislunaire domein. Daarmee wordt het gebied tussen de aarde en de maan bedoeld, inclusief banen rond beide hemellichamen. Management ziet dit gebied als een toekomstige economische zone waarin communicatie, transport, navigatie en datadiensten nodig zullen zijn. Vanuit dat perspectief wordt de onderneming steeds vaker beschreven als een infrastructuurbedrijf in plaats van uitsluitend een ruimtevaartbedrijf.

De financiële ontwikkeling van de afgelopen periode laat zien hoe snel de onderneming verandert. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet naar ongeveer 187 miljoen dollar, tegenover ruim 62 miljoen dollar een jaar eerder. Tegelijkertijd groeide de orderportefeuille naar ongeveer 1,1 miljard dollar. Die groei hangt samen met nieuwe contracten, een hogere productiecapaciteit en meerdere overnames die het bedrijf in korte tijd heeft uitgevoerd.

Omzet

Bron: Seeking Alpha

Een van de belangrijkste groeidrijvers ligt bij Amerikaanse overheidsprogramma's. NASA werkt al jaren aan de Artemis-programma's die uiteindelijk moeten leiden tot een langdurige menselijke aanwezigheid op de maan. Voor dat doel zijn landers, communicatiesystemen, navigatienetwerken en logistieke ondersteuning nodig. Intuitive Machines heeft zich op verschillende onderdelen van deze waardeketen gepositioneerd. Daardoor is het bedrijf blootgesteld aan een bredere reeks contractmogelijkheden dan alleen de daadwerkelijke maanlanding.

Daarnaast groeit het belang van nationale veiligheidsprogramma's. De Amerikaanse overheid investeert fors in satellietnetwerken voor observatie, communicatie en ruimtedomeinbewustzijn. In dat kader werd Intuitive Machines geselecteerd voor deelname aan het Andromeda-programma van de U.S. Space Force. Dit is een meerjarig contractvehikel met een plafondwaarde van ruim 6 miljard dollar waar meerdere partijen opdrachten onder kunnen ontvangen. Voor een onderneming van deze omvang betekent deelname vooral erkenning van technologische capaciteiten en toegang tot toekomstige aanbestedingen.

Een andere groeifactor is de acquisitiestrategie. In korte tijd voegde Intuitive Machines verschillende bedrijven toe aan de organisatie. De overname van Lanteris, voorheen onderdeel van Maxar Space Systems, bracht extra satellietbouwcapaciteit binnen. Daardoor beschikt de onderneming over een grotere industriële basis voor de productie van ruimtevaartuigen. Op de balans is de impact daarvan direct zichtbaar door de sterke stijging van goodwill, immateriële activa en materiële vaste activa.

Ook de aangekondigde overname van Goonhilly Earth Station is opvallend. Goonhilly beschikt over grondstations en grote antennes voor communicatie met ruimtevaartuigen. Voor Intuitive Machines sluit dit aan bij de ambitie om een netwerk te creëren dat ruimte-objecten verbindt met systemen op aarde. Management beschrijft deze stap als een uitbreiding van de capaciteit om ruimte-infrastructuur te bouwen, te verbinden en te exploiteren.

Interessant is dat de omzetmix geleidelijk verschuift. Historisch draaide een groot deel van het verhaal om enkele specifieke maanmissies. Tegenwoordig komen opdrachten uit civiele ruimtevaart, commerciële activiteiten en nationale veiligheidsprogramma's. Daardoor ontstaat een onderneming met meer inkomstenbronnen, al blijft de afhankelijkheid van grote contracten aanzienlijk. Uit de kwartaalrapportage blijkt dat een beperkt aantal klanten nog steeds verantwoordelijk is voor een groot deel van de omzet. Dat blijft een kenmerk van veel bedrijven in de ruimtevaartsector.

De rapportages bevatten ook enkele aandachtspunten. Ondanks de sterke omzetgroei rapporteerde het bedrijf in het eerste kwartaal een operationeel verlies van ongeveer 39 miljoen dollar. Integratiekosten rond overnames speelden daarin een rol. Daarnaast bleef de vrije kasstroom negatief door investeringen en acquisities. Tegelijkertijd wees het management erop dat de aangepaste EBITDA positief werd en sprak de financieel directeur over een financieel kantelpunt voor de onderneming.

Vrije kasstroom

Bron: Seeking Alpha

Een ander opvallend element uit de filings is de sterke nadruk op risico's rond uitvoering. Het bedrijf noemt onder meer afhankelijkheid van overheidsbudgetten, mogelijke vertragingen bij lanceringen, technische storingen, concentratie van klanten en de noodzaak om nieuwe opdrachten te blijven winnen. Dat onderstreept hoe projectgedreven de sector blijft. Een ruimtevaartbedrijf kan jarenlang werken aan een programma waarvan de financiële uitkomst uiteindelijk wordt bepaald door een beperkt aantal cruciale gebeurtenissen.

Topman Steve Altemus spreekt de laatste kwartalen steeds vaker over een geïntegreerd model waarin het bedrijf ruimtevaartuigen produceert, communicatienetwerken exploiteert en infrastructuurdiensten levert. Die boodschap sluit aan bij de recente acquisities en contracten. De onderneming probeert zich daarmee te positioneren op een plek waar toekomstige groei niet uitsluitend afhankelijk is van afzonderlijke maanmissies, maar ook van langdurige infrastructuurdiensten die rond die missies ontstaan.