+40% winst: ik had je gewaarschuwd voor dit aandeel

In het kort:

• Dit aandeel steeg +40% nadat de markt eerder te hard reageerde op tijdelijke margedruk.

• De laatste kwartaalcijfers waren rommelig, maar de hogere omzetverwachting en bijna 2,6 miljoen abonnees houden de groeicase overeind.

• Ik verkoop mijn positie nog niet, omdat het steeds meer op een breed digitaal zorgplatform begint te lijken.

Soms is beleggen vooral durven blijven kijken wanneer de markt heel hard de andere kant op rent. Bij Hims & Hers gebeurde precies dat. Na de laatste kwartaalcijfers kreeg het aandeel een tik, omdat beleggers vooral keken naar de lagere marge, het verlies en de omslag in GLP-1-medicatie. Ik vond die reactie toen te negatief. Niet omdat de cijfers perfect waren, maar omdat de markt leek te vergeten wat Hims op langere termijn probeert te bouwen.

Ik schreef eerder al dat ik geïnteresseerd bleef en mijn positie wilde uitbouwen. Dat pakte voorlopig goed uit: mijn positie staat inmiddels ongeveer 40% in de winst. Dat is mooi, maar voor mij nog geen reden om meteen winst te nemen. De vraag is namelijk niet of de snelle stijging prettig is. De vraag is of het bedrijf vandaag sterker staat dan de koersdaling na de cijfers deed vermoeden.

Hims & Hers hersteld na daling van 80% sinds de top:

Waarom het Hims aandeel +40% hoger kon

De stijging van Hims sinds de zwakke periode na de cijfers laat vooral zien hoe gevoelig dit aandeel is voor sentiment. De neerwaartse reactie was fel, maar niet helemaal logisch. In het eerste kwartaal haalde Hims & Hers 608,1 miljoen dollar omzet, 4% meer dan een jaar eerder. Dat is geen spectaculaire groei meer, maar het cijfer zat wel binnen de eigen bandbreedte. Het aantal abonnees steeg naar bijna 2,6 miljoen, 9% hoger dan vorig jaar.

De pijn zat elders. De brutomarge daalde van 72% naar 65%, de aangepaste EBITDA zakte naar 44,3 miljoen dollar en onderaan de streep stond een verlies van 92,1 miljoen dollar. Dat klinkt pijnlijk en dat was het op korte termijn ook. Maar een groot deel van de discussie draait rond de omslag in afslankmedicatie. Hims beweegt weg van de meest controversiële compounded GLP-1-producten en richting een model met officiële merkmedicatie, onder meer via Novo Nordisk.

Hims & Hers kerncijfers: omzet, nettoverlies, brutomarge en abonnees

De markt keek te veel naar de marge van vandaag

Ik snap dat beleggers nerveus werden. Een bedrijf dat hard groeit en vervolgens lagere marges toont, krijgt op Wall Street zelden veel geduld. Toch vind ik het te simpel om Hims alleen daarop af te rekenen. De brutomarge staat onder druk omdat het bedrijf zijn model verplaatst naar een juridisch stevigere basis. Dat kan op korte termijn minder winstgevend zijn, maar het verlaagt ook het risico dat de hele groeimotor plots wordt stilgelegd door regelgeving of rechtszaken.

Daarom vond ik de daling overdreven. Hims verhoogde de omzetverwachting voor 2026 naar 2,8 tot 3,0 miljard dollar. Voor het tweede kwartaal rekent het bedrijf op 680 tot 700 miljoen dollar omzet. Dat betekent dat het management juist versnelling verwacht na een overgangskwartaal. De aangepaste EBITDA-verwachting werd wel lager gezet naar 275 tot 350 miljoen dollar, maar dat past bij een bedrijf dat nu investeert in technologie, internationale uitbreiding en nieuwe zorgcategorieën.

Van telehealth-app naar zorgplatform

De reden dat ik Hims interessant blijf vinden, zit niet alleen in afslankmedicatie. GLP-1 is de katalysator, maar niet de volledige beleggingscase. Hims heeft een directe relatie met miljoenen klanten, een abonnementsmodel, medische intake, distributie, data en steeds meer categorieën rond huid, haar, mentale gezondheid, seksuele gezondheid, gewichtsverlies en mogelijk ook diagnostiek en longevity.

Dat klinkt misschien breed, maar precies daar zit de optionele waarde. Als Hims alleen een verkoper van goedkope afslankmiddelen zou zijn, was het risico veel groter. Als het bedrijf uitgroeit tot een digitale voordeur voor consumentenzorg, wordt het verhaal interessanter.

Hims & Hers bouwt het zorgplatform van de toekomst:

De overname van Eucalyptus past in die strategie. Daarmee breidt Hims zijn aanwezigheid uit naar onder meer Australië, Canada, Duitsland, Japan en het Verenigd Koninkrijk. Het management spreekt zelfs over een doel van minstens 6,5 miljard dollar omzet en 1,3 miljard dollar aangepaste EBITDA in 2030. Dat zijn ambitieuze doelen, maar ze geven wel aan waar het bedrijf naartoe wil.

Waardering blijft de grootste rem

Toch is dit geen aandeel voor beleggers die alleen rust zoeken. Na de recente stijging is Hims geen weggegooid groeiaandeel meer. Bij een beurswaarde rond meerdere miljarden dollars betaalt de markt opnieuw vooruit voor groei. Tegen de omzetverwachting van 2026 oogt de waardering niet absurd voor een snelgroeiend platform, maar de winstgevendheid moet wel terugkomen. Als de margedruk langer aanhoudt, wordt het aandeel kwetsbaar.

Mijn belangrijkste meetpunt is daarom niet de koers van volgende week, maar de kwaliteit van de omzet. Groeit Hims met terugkerende klanten? Neemt het aantal abonnees verder toe? Blijft de vrije kasstroom positief? En vooral: kan het bedrijf bewijzen dat officiële medicatie, internationale schaal en nieuwe categorieën samen nog altijd een aantrekkelijk rendement opleveren?

Waarom ik Hims nog niet verkoop

Ik ben niet blind voor de risico’s bij Hims & Hers. Regelgeving blijft een groot punt, concurrenten als Amazon, traditionele zorgpartijen en farmabedrijven zullen deze markt niet laten liggen en te agressieve groei kan tijdelijk druk zetten op marges of leiden tot verwatering.

Toch voelt verkopen na een koerswinst van 40% voor mij te vroeg. Niet omdat winst nemen verkeerd is, maar omdat mijn oorspronkelijke beleggingscase nog overeind staat. Hims lijkt sneller volwassen te worden dan de markt kort geleden wilde erkennen.

De recente stijging zegt vooral dat beleggers opnieuw naar het langetermijnverhaal kijken. Hims moet nog bewijzen dat het meer is dan een GLP 1 hype, maar juist daar ligt de kans. Zolang het bedrijf laat zien dat het bouwt aan een breder digitaal zorgplatform, blijft dit voor mij een van de interessantere groeiverhalen in digitale zorg.

Wie zulke groeiverhalen wil volgen, moet wel door de ruis heen kunnen kijken. Dat is precies wat we bij De Belegger dagelijks proberen te doen: kansen, risico’s, waardering en transacties concreet naast elkaar leggen. Leden krijgen toegang tot diepgaande analyses, aandelentips, trainingen, portefeuille-updates en live inzicht in transacties. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting.

Wat beleggers moeten weten:

Is Hims & Hers nu minder risicovol geworden?

Niet echt. Het juridische risico rond GLP-1 lijkt deels lager, maar marge, regelgeving en concurrentie blijven belangrijke aandachtspunten.

Waarom was de koersreactie na de cijfers overdreven?

Omdat de markt vooral naar het verlies en de lagere marge keek, terwijl Hims tegelijk de omzetverwachting verhoogde en de abonneebasis bleef groeien.