ASML onder vuur door de VS na mogelijk incident met China

In het kort

• De Amerikaanse overheid onderzoekt of een ASML EUV machine in China terechtkwam.

• ASML ontkent dat stellig en noemt het scenario uiterst onwaarschijnlijk.

• Voor beleggers draait het vooral om mogelijke nieuwe exportbeperkingen.

• Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

De afgelopen weken leek er weinig mis te kunnen gaan voor ASML. Het Nederlandse technologiebedrijf profiteerde volop van de wereldwijde AI investeringsgolf en werd zelfs het eerste Europese beursbedrijf ooit met een beurswaarde van meer dan 700 miljard dollar. Toch ontstond deze week plotseling nieuwe onrust nadat bekend werd dat de Amerikaanse overheid vragen heeft gesteld over een mogelijk in China belande EUV machine. Voor beleggers klinkt dat direct zorgwekkend, maar het verhaal achter de koppen is belangrijker dan de headlines zelf.

De Amerikaanse overheid vreest dat geavanceerde ASML technologie mogelijk indirect in China terecht is gekomen

Waarom de Amerikaanse zorgen zoveel aandacht krijgen

Volgens Bloomberg hebben Amerikaanse functionarissen, waaronder minister van Handel Howard Lutnick, tijdens gesprekken met ASML hun zorgen geuit over de mogelijkheid dat een van de geavanceerde EUV machines uiteindelijk in China terechtgekomen zou kunnen zijn.

Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.

Word lid!

Dat is een gevoelig onderwerp omdat EUV technologie wordt beschouwd als de belangrijkste machine ter wereld voor het produceren van de meest geavanceerde chips. Bedrijven zoals TSMC gebruiken deze systemen om chips te maken voor onder meer Nvidia, Apple en andere grote technologiebedrijven.

De Verenigde Staten proberen al jaren te voorkomen dat China toegang krijgt tot deze technologie. Daarom mag ASML zijn EUV machines officieel niet aan Chinese klanten verkopen. Die beperkingen bestaan al sinds de eerste Trump regering en zijn sindsdien alleen maar strenger geworden.

De VS wilt niet dat de technologie van ASML in China wordt gebruikt, dus mag het niet aan Chinese klanten verkopen

Juist daarom schrokken beleggers van de berichten. Als Washington daadwerkelijk aanwijzingen zou hebben dat een EUV systeem in China is beland, kan dat leiden tot nieuwe politieke spanningen en mogelijk nog strengere exportregels voor ASML.

Dat verklaart waarom het nieuws direct aandacht kreeg op de beurs, ondanks dat er vooralsnog geen concreet bewijs naar buiten is gebracht.

Waarom ASML de beschuldigingen resoluut afwijst

ASML reageerde vrijwel direct op de berichtgeving. Het bedrijf stelt dat het nooit een EUV machine naar China heeft verscheept en ook geen speciaal voor EUV ontwikkelde onderdelen naar Chinese klanten heeft geleverd.

Dat standpunt is niet verrassend als je kijkt naar de aard van deze machines. Een moderne EUV installatie is geen product dat ongemerkt kan verdwijnen. De systemen zijn ongeveer zo groot als een bus, wegen rond de 180 ton en bestaan uit duizenden uiterst gespecialiseerde onderdelen.

ASML wijst de beschuldigingen af

Bovendien blijven ASML technici jarenlang betrokken bij onderhoud en ondersteuning. Deze machines functioneren niet zelfstandig zonder voortdurende service vanuit ASML.

Juist daardoor vinden veel analisten het lastig voorstelbaar dat een compleet EUV systeem ongemerkt in China zou kunnen opduiken. Zelfs als een klant een machine zou proberen door te verkopen, zou dat vrijwel direct zichtbaar worden door het noodzakelijke onderhoudsproces.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Dat betekent niet dat de Amerikaanse zorgen volledig genegeerd moeten worden. Washington kijkt steeds kritischer naar alle mogelijke routes waarmee geavanceerde chiptechnologie alsnog in Chinese handen zou kunnen komen. De discussie gaat daardoor vaak niet alleen over complete machines, maar ook over onderdelen, software, kennisoverdracht en onderhoudsdiensten.

Voor ASML ontstaat hierdoor een steeds complexer geopolitiek speelveld waarin technologie en politiek steeds meer met elkaar verweven raken.

Wat dit betekent voor ASML beleggers

Voor aandeelhouders is het belangrijk om onderscheid te maken tussen operationele risico's en politieke risico's. Operationeel staat ASML er nog steeds uitzonderlijk sterk voor. De vraag naar AI chips blijft enorm en vrijwel iedere geavanceerde chipproducent ter wereld is afhankelijk van ASML technologie.

Recent gaf ASML topman Christophe Fouquet nog aan dat de vraag naar AI infrastructuur nog altijd "enorm" is. Daarnaast ontstaan nieuwe groeimogelijkheden door projecten zoals Elon Musks ambitieuze Terafab initiatief, waarvoor ASML eveneens een belangrijke leverancier kan worden.

Lees ook: Analisten zien dit chipaandeel stijgen naar $1.500

De echte onzekerheid zit daarom niet in de vraag naar de machines, maar in de regelgeving eromheen. Elke nieuwe exportbeperking kan de potentiële afzetmarkt verder verkleinen. China vertegenwoordigt nog altijd een belangrijk deel van de wereldwijde chipindustrie, ook al mag ASML daar zijn meest geavanceerde systemen niet verkopen.

Toch is er ook een belangrijke tegenkracht. Hoe strenger de exportregels worden, hoe moeilijker het voor concurrenten wordt om vergelijkbare technologie op te bouwen. Dat versterkt de unieke positie van ASML juist verder.

Voor lange termijn beleggers lijkt dit nieuws daarom vooral een herinnering aan het grootste risico rond het aandeel. Niet een gebrek aan vraag, niet een gebrek aan technologische voorsprong, maar geopolitiek. De fundamentele investeringscase rond AI, datacenters en geavanceerde halfgeleiders is de afgelopen week namelijk nauwelijks veranderd. Wat wel verandert, is de politieke druk rondom de technologie die ASML als enige bedrijf ter wereld kan leveren.