Waarom dit aandeel jaar op jaar blijft groeien en bij de top van de wereld hoort

Jelger Sparreboom
6 uur geleden
3 minuten om te lezen

In het kort

Eén fabriek kan de koers bepalen van vrijwel elke grote chipontwerper ter wereld.
TSMC verdient geld aan technologische vooruitgang, ongeacht welke chipontwerper uiteindelijk wint.
De nieuwste productiegeneraties zijn inmiddels zo complex dat slechts een handvol bedrijven ze überhaupt kan ontwikkelen.
Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, beter bekend als TSMC, neemt een bijzondere positie in binnen de technologiesector. Het bedrijf ontwerpt zelf geen chips. In plaats daarvan produceert het chips voor klanten die zich volledig richten op ontwerp en software. Dat model maakte TSMC jarenlang een cruciale schakel achter de schermen. Inmiddels is het uitgegroeid tot een onderneming waarvan de investeringsplannen, productiecapaciteit en technologische voortgang de gehele halfgeleidersector beïnvloeden.

Koers TSMC

De kern van TSMC's succes ligt in schaal en technologische uitvoering. Het bedrijf beheerst de productie van de meest geavanceerde chips ter wereld. Daarbij gaat het om productietechnologieën die worden aangeduid met termen als 3 nanometer en 2 nanometer. Die benamingen verwijzen niet letterlijk naar een fysieke afmeting, maar vormen een generatieaanduiding voor steeds kleinere en efficiëntere transistoren. Kleinere transistoren maken het mogelijk om meer rekenkracht op eenzelfde oppervlak te plaatsen, terwijl het energieverbruik daalt.

Voor veel beleggers oogt de chipsector als een verzameling concurrerende merken. In werkelijkheid komen de meest geavanceerde chips van uiteenlopende bedrijven vaak uit dezelfde fabrieken. Ontwerpers zoals Nvidia, AMD, Apple, Qualcomm en Broadcom ontwikkelen hun eigen producten, waarna TSMC ze produceert. Daardoor profiteert het bedrijf van verschillende technologische trends tegelijk. Wanneer een klant marktaandeel wint, stijgt de vraag naar productiecapaciteit. Wanneer een concurrent een succesvol nieuw ontwerp lanceert, ontstaat vaak hetzelfde effect.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Een belangrijke groeidrijver is high-performance computing. Dat segment omvat datacenters, serverchips en gespecialiseerde processors voor zware rekenwerkzaamheden. Volgens het management vertegenwoordigde dit segment in het eerste kwartaal van 2026 inmiddels meer dan zestig procent van de omzet. Daarmee is het zwaartepunt van TSMC de afgelopen jaren duidelijk verschoven richting toepassingen die steeds hogere prestaties vereisen.

WPA verwachtingen

Een tweede groeidrijver ligt in de voortdurende vraag naar geavanceerde smartphones. Hoewel de smartphonemarkt als geheel minder snel groeit dan vroeger, blijft de behoefte aan krachtigere chips bestaan. Fabrikanten van premium toestellen willen toegang tot de nieuwste productietechnologieën omdat energieverbruik, batterijduur en prestaties rechtstreeks samenhangen met de kwaliteit van de gebruikte chipproductie.

Daarnaast speelt geavanceerde verpakkingstechnologie een steeds grotere rol. Moderne chips bestaan vaak uit meerdere componenten die dicht op elkaar worden geplaatst. TSMC investeert fors in technieken waarmee verschillende chiponderdelen kunnen worden gecombineerd tot één krachtig systeem. Voor veel toepassingen verschuift een deel van de innovatie hierdoor van het transistorontwerp naar de manier waarop afzonderlijke componenten met elkaar worden verbonden.

Opvallend is dat TSMC momenteel fors investeert in extra capaciteit voor zijn 3-nanometer- en 2-nanometer-generaties. Tijdens recente toelichtingen gaf topman C.C. Wei aan dat de vraag naar deze technologieën sterker blijft dan eerder verwacht. Het bedrijf breidt daarom productie uit in Taiwan en bouwt tegelijkertijd nieuwe capaciteit op in Arizona en Japan. Dat is opmerkelijk omdat chipfabrieken jarenlang voorbereiding vereisen voordat ze op volle capaciteit draaien.

De omvang van die investeringen is uitzonderlijk. Voor 2026 verwacht TSMC aan de bovenkant uit te komen van een investeringsbudget tussen 52 miljard en 56 miljard dollar. In de halfgeleiderindustrie vormt kapitaaluitgaven vaak een indicatie van toekomstige vraag. Nieuwe fabrieken worden immers gebouwd voor markten die pas jaren later volledig zichtbaar worden in de omzet.

CapEx

In recente kwartaalrapportages valt bovendien op hoe groot het aandeel van de meest geavanceerde technologieën inmiddels is geworden. Productieprocessen van 7 nanometer en kleiner vertegenwoordigen inmiddels bijna driekwart van de waferomzet. Dat laat zien hoe sterk de markt zich concentreert rond de hoogste prestatieniveaus. Voor TSMC betekent dit dat een steeds groter deel van de omzet afkomstig is uit technologieën waarvoor weinig alternatieven beschikbaar zijn.

Een interessant punt uit recente toelichtingen van het management betreft de levensduur van nieuwe productiegeneraties. Waar vroeger een nieuwe technologie relatief snel werd opgevolgd, verwacht TSMC dat de 2-nanometerfamilie jarenlang relevant blijft. Het bedrijf ontwikkelt daarom meerdere varianten rond hetzelfde fundament. Dat vergroot de economische levensduur van een technologieplatform en biedt klanten meer mogelijkheden om bestaande ontwerpen door te ontwikkelen.

Tegelijkertijd verschijnen in de jaarverslagen en presentaties ook aandachtspunten. De internationale uitbreiding brengt hogere kosten met zich mee dan productie in Taiwan. Het management verwacht dat nieuwe buitenlandse fabrieken de marges in de eerste jaren enigszins drukken. Daarnaast vraagt de introductie van elke nieuwe productiegeneratie aanvankelijk om grote investeringen voordat schaalvoordelen zichtbaar worden.