Dit aandeel steeg 95% en lijkt nog steeds goedkoop
- Arne Verheedt
- 20 jun
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Dit aandeel steeg 95% in een jaar, maar lijkt nog steeds spotgoedkoop.
Nieuwe data rond Austedo versterken het belangrijkste groeiverhaal van Teva.
De vraag is of winstgroei en kasstroom genoeg zijn om schulden en omzetdruk te compenseren.
Een aandeel dat in twaalf maanden bijna verdubbelt, voelt zelden nog goedkoop. Toch is dat precies waarom Teva mij opvalt. De koersgrafiek schreeuwt herstel, maar de waardering vertelt nog altijd het verhaal van een farmabedrijf waar beleggers niet helemaal zeker van zijn.
Dat maakt dit geen simpele koopkans, maar wel een interessante tegenstelling. Teva is jarenlang gezien als een lastige producent van generieke medicijnen met lage marges, zware concurrentie en een stevige schuldenberg. Nu krijgt het bedrijf opnieuw momentum door innovatieve medicijnen, vooral Austedo. De scherpe vraag is daarom: kan een aandeel na 95 procent koerswinst nog steeds spotgoedkoop zijn?
Teva steeg in enkele maanden met 95%:
Waarom dit aandeel na 95% nog goedkoop oogt
De belangrijkste groeimotor van Teva is Austedo. Dit medicijn helpt tegen onvrijwillige bewegingen bij tardieve dyskinesie en de ziekte van Huntington. Nieuwe onderzoeksdata zijn positief: meer dan de helft van de patiënten met tardieve dyskinesie zag binnen 15 weken verbetering. Bij langdurige behandeling kwam daar nog eens 23 procent bij.
Ook bij chorea door Huntington liet Austedo sterke resultaten zien. Teva meldde dat 60 tot 71 procent van de patiënten verbetering ervaarde met Austedo of Austedo XR. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat betere data artsen meer vertrouwen geven om het middel te blijven voorschrijven. In een markt met stevige concurrentie kan Austedo daardoor langer bijdragen aan Teva’s omzetgroei.
Wie vaker naar aandelen in de zorgsector kijkt, weet hoe waardevol zo'n positie kan zijn. Een middel dat groeit, hoge marges heeft en medisch goed verdedigbaar is, kan een heel bedrijf opnieuw op de kaart zetten. Precies dat lijkt bij Teva te gebeuren.
De winst groeit veel harder dan de omzet
In het eerste kwartaal van 2026 steeg de omzet van Teva met slechts 2 procent naar 4 miljard dollar. Dat klinkt weinig spectaculair. Toch zat de echte verbetering onder de motorkap. De innovatieve merken Austedo, Ajovy en Uzedy groeiden samen met 41 procent. De winst per aandeel steeg zelfs met 72 procent naar 0,32 dollar.
Teva kwartaalomzet, nettowinst en EPS:
Dat verschil zegt veel. Teva verkoopt nog steeds veel generieke medicijnen, maar juist daar staan prijzen en marges onder druk. De nieuwe merkgeneesmiddelen leveren meer winst op. Daardoor steeg de aangepaste brutomarge naar 52,9 procent. Dat is precies de transformatie waar beleggers op hoopten.
Daar komt bij dat Teva dit jaar naar verwachting 2 tot 2,4 miljard dollar vrije kasstroom kan genereren. Dat geld is hard nodig, want de schuldenlast blijft fors. Toch maakt vrije kasstroom het verhaal geloofwaardiger. Een comeback zonder cash is vooral een verhaal. Een comeback met cash kan schulden afbouwen, investeren en overnames financieren.
Teva vrije kasstroom en Debt/Equity ratio:
De markt heeft nog genoeg redenen om te twijfelen
Toch is goedkoop niet hetzelfde als zonder risico. De jaarverwachting voor 2026 stelde Wall Street teleur. Teva rekent op 16,4 tot 16,8 miljard dollar omzet, wat neerkomt op vlakke tot licht dalende groei tegenover 2025. Dat past niet helemaal bij het beeld van een bedrijf dat weer in de aanval gaat.
De oorzaak zit vooral in de oude portefeuille. Generieke concurrentie blijft knagen, onder meer bij middelen zoals de generieke versie van Revlimid. Ook vallen bepaalde mijlpaalbetalingen uit samenwerkingen lager uit. Daardoor rust er veel druk op Austedo. Als die groei vertraagt, heeft Teva minder vangnet dan beleggers graag zouden zien.
Daarbovenop spelen geopolitieke risico's. Conflicten in het Midden-Oosten, hogere energiekosten en verstoringen in de aanvoer van farmaceutische grondstoffen kunnen de kosten verhogen. Dat hoeft het lange termijnverhaal niet te breken, maar het maakt de weg minder strak.
Voor wie dit soort afwegingen interessant vindt: dit is precies waar we binnen De Belegger dagelijks naar kijken. Niet alleen naar het koersverhaal, maar ook naar marges, risico's, waardering en wat een ontwikkeling concreet betekent voor particuliere beleggers. Leden krijgen toegang tot aandelentips, trainingen, portefeuille-updates en live inzicht in transacties. Met kortingscode WINST krijg je 50 procent korting.
Dit aandeel stijgt 95% maar lijkt nog steeds spotgoedkoop
Het meest opvallende blijft de waardering. Teva handelt rond minder dan 14 keer de verwachte winst. Voor een bedrijf dat nog volop met generieke druk kampt, is dat niet extreem laag. Voor een farmabedrijf met groeiende innovatieve medicijnen, sterke kasstroom en meerdere biosimilars in de pijplijn oogt het wel aantrekkelijk.
Teva oogt goedkoop met een forward P/E van 14:
Teva heeft bovendien extra opties. De overname van Emalex Biosciences brengt ecopipam binnen, een kandidaatmiddel voor het syndroom van Gilles de la Tourette. Daarnaast ligt een langwerkende versie van olanzapine voor schizofrenie bij de FDA. Ook biosimilars kunnen de komende jaren bijdragen, al zijn dat zelden producten met dezelfde allure als Austedo.
Mijn oordeel is daarom gemengd, maar positief. Teva is geen schoon groeiaandeel en zeker geen risicoloze rit. Toch vind ik de combinatie van herstel, winstgroei, kasstroom en waardering sterk genoeg om het aandeel serieus te nemen. De markt heeft de comeback inmiddels deels ontdekt, maar volgens mij nog niet volledig ingeprijsd. Juist dat maakt Teva na deze stevige stijging nog altijd interessanter dan de koersgrafiek op het eerste gezicht doet vermoeden.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom lijkt dit aandeel na 95% stijging nog goedkoop?
Teva noteert nog altijd tegen minder dan 14 keer de verwachte winst, terwijl innovatieve medicijnen de marges en kasstroom verbeteren.
Wat is het grootste risico bij Teva? De groei leunt zwaar op Austedo en enkele nieuwe middelen, terwijl de generieke portefeuille onder druk blijft staan.
