ASML begint de week sterk: dit zijn de 3 momenten om op te letten deze week
Het aandeel ASML begint aan een beursweek waarin het Nederlandse chipbedrijf zelf misschien niet met kwartaalcijfers komt, maar waarin er toch voldoende kan gebeuren om de koers stevig in beweging te krijgen. Maandag was dat direct zichtbaar. ASML stond gedurende de Europese handel ongeveer 2,8 procent hoger, terwijl ook andere Europese chipaandelen profiteerden van het positieve sentiment rond kunstmatige intelligentie.
Die stijging komt bovendien op een interessant moment. De afgelopen weken stapelden positieve berichten rond ASML zich op en vooral de vooruitgang met High-NA EUV heeft beleggers enthousiast gemaakt. Tegelijkertijd zijn de verwachtingen voor AI-aandelen inmiddels bijzonder hoog geworden. Daardoor kan nieuws dat normaal gesproken weinig invloed heeft plotseling voor grote koersbewegingen zorgen.
Deze week draait het voor ASML daarom niet zozeer om één bedrijfscijfer, maar om een combinatie van factoren. Nieuwe economische cijfers, uitspraken van Amerikaanse centrale bankiers en vooral de vraag of de enorme AI-rally verder kan doorzetten kunnen allemaal invloed hebben op de koers.
ASML begint de week direct sterk
De eerste handelsdag laat al zien hoeveel enthousiasme er momenteel rond de chipsector hangt. ASML steeg maandag gedurende de handel ongeveer 2,8 procent. ASM International won tegelijkertijd ongeveer 1,9 procent, terwijl ook Infineon en STMicroelectronics duidelijke winsten lieten zien. In Azië steeg Samsung Electronics zelfs ongeveer 5 procent.
Daarmee zet de sector het sterke momentum van de afgelopen periode voort. Beleggers blijven enorme bedragen inzetten op bedrijven die kunnen profiteren van de investeringen in kunstmatige intelligentie. ASML neemt daarin een bijzondere positie in, omdat vrijwel iedere producent die de meest geavanceerde chips wil maken uiteindelijk afhankelijk is van de lithografietechnologie uit Veldhoven.
Juist daardoor reageert ASML niet alleen op nieuws over de eigen onderneming. Ontwikkelingen bij Nvidia, TSMC, Samsung, Intel en geheugenproducenten kunnen eveneens invloed hebben op de verwachtingen voor toekomstige investeringen in chipfabrieken.
Dat maakt het aandeel deze week gevoelig voor veranderingen in het algemene AI-sentiment.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
De belangrijkste klanten geven ASML steeds meer vertrouwen
Het optimisme komt niet volledig uit de lucht vallen. De afgelopen weken kwamen verschillende berichten naar buiten die belangrijk zijn voor de langetermijnverwachtingen rond ASML.
Reuters meldde vorige week dat de bestaande EUV-machines van ASML, die ongeveer $200 miljoen per stuk kosten, vrijwel volledig zijn uitverkocht tot en met 2027. Tegelijkertijd maken belangrijke klanten steeds concretere plannen voor de volgende generatie High-NA EUV-systemen, die ongeveer $400 miljoen per machine kosten.
Voor beleggers is vooral belangrijk welke bedrijven inmiddels achter deze technologie staan. Intel gebruikt High-NA al in productie op geselecteerde lagen en meldde samen met ASML dat inmiddels meer dan één miljoen wafers zijn verwerkt tijdens certificering, onderzoek, ontwikkeling en productie. De prestaties op het gebied van onder meer throughput en beschikbaarheid voldoen volgens Intel aan de verwachtingen.
Samsung maakte ondertussen bekend High-NA EUV vanaf 2028 te willen gebruiken voor toekomstige massaproductie van DRAM. Dat is interessant omdat daarmee niet alleen de markt voor geavanceerde logic-chips, maar ook de snelgroeiende geheugenmarkt belangrijker kan worden voor ASML.
Daarnaast werkt ASML samen met TSMC aan de overgang naar grotere fotomaskers voor High-NA. Het initiatief moet uiteindelijk helpen om de technologie geschikt te maken voor grotere en complexere chips. Juist dergelijke chips worden steeds belangrijker voor AI-datacenters.
De fundamentele boodschap achter al deze ontwikkelingen is behoorlijk duidelijk: de grootste chipproducenten ter wereld beginnen steeds concretere plannen te maken voor technologie waarvoor ASML vrijwel onmisbaar is.
Maar precies daar ontstaat deze week ook het risico
Het probleem voor beleggers is dat een groot deel van dat enthousiasme inmiddels ook in de koersverwachtingen zit. Wanneer een aandeel hard stijgt omdat beleggers steeds optimistischer worden, hoeft er geen slecht nieuws te verschijnen om een correctie te veroorzaken. Nieuws hoeft alleen minder positief te zijn dan waarop de markt rekent.
ASML bevindt zich daardoor in een interessante situatie. Nieuwe bevestiging dat chipfabrikanten hun investeringen verder verhogen kan het huidige sentiment ondersteunen. Maar signalen dat de investeringsgolf vertraagt, kunnen juist relatief hard aankomen.
Dat geldt zeker omdat ASML uiteindelijk afhankelijk blijft van de investeringsbudgetten van een relatief kleine groep extreem grote chipfabrikanten. Wanneer TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix of andere grote klanten hun investeringsplannen veranderen, kan dat invloed hebben op de verwachtingen voor toekomstige ASML-orders.
De komende handelsdagen zullen beleggers daarom waarschijnlijk sterk letten op alles wat iets zegt over de gezondheid van de bredere chipsector.
Woensdag wordt belangrijk voor ASML
Een van de belangrijkste momenten van deze beursweek komt woensdag 23 september. Dan verschijnen nieuwe Amerikaanse PMI-cijfers voor zowel de industrie als de dienstensector. Deze voorlopige cijfers geven beleggers een eerste beeld van de economische ontwikkeling in september.
Voor ASML werkt dergelijke macro-economische informatie via meerdere routes door. Sterke economische cijfers kunnen erop wijzen dat de vraag naar technologie en investeringsgoederen sterk blijft, maar kunnen tegelijkertijd de verwachtingen voor de rente beïnvloeden.
Voor technologieaandelen is dat laatste bijzonder belangrijk. Bedrijven waarvan beleggers een groot gedeelte van de winstgroei in de toekomst verwachten, zijn doorgaans relatief gevoelig voor veranderingen in renteverwachtingen. Wanneer marktrentes stijgen, wordt de huidige waarde van toekomstige winsten lager berekend en kunnen hoge waarderingen onder druk komen te staan.
ASML is inmiddels veel meer dan alleen een klassiek Europees industriebedrijf. Het aandeel wordt steeds sterker behandeld als een van de belangrijkste beursgenoteerde manieren om te profiteren van de wereldwijde AI-investeringsgolf. Daardoor kan een plotselinge draai in het Amerikaanse technologiesentiment ook in Amsterdam snel zichtbaar worden.
De Federal Reserve blijft ondertussen op de achtergrond aanwezig
Daar komt bij dat deze week opvallend veel bestuurders van de Federal Reserve spreken. Onder andere John Williams, Philip Jefferson, Thomas Barkin en Michael Barr staan op de agenda. In totaal staan gedurende de week minstens tien optredens van Fed-functionarissen gepland.
Beleggers zullen vooral zoeken naar aanwijzingen over het toekomstige rentepad. Iedere uitspraak die de marktverwachtingen voor de rente verandert, kan invloed hebben op obligatierentes en daarmee indirect op technologieaandelen.
Dat betekent dat ASML deze week op sommige momenten kan bewegen zonder dat er überhaupt nieuws uit Veldhoven verschijnt.
Wanneer Amerikaanse technologiewaarden hard stijgen doordat rentes dalen, kan ASML daarvan profiteren. Gebeurt het tegenovergestelde en lopen de rentes plotseling op, dan kan ook de Europese technologiesector onder druk komen te staan.
Micron hangt ondertussen al boven de markt
Een ander belangrijk aandeel om de komende dagen in de gaten te houden is Micron Technology. De geheugenproducent komt niet deze week, maar op woensdag 30 september met kwartaalcijfers. Toch kan de aanloop naar die cijfers al invloed hebben op het sentiment binnen de chipsector.
Micron is dit jaar uitgegroeid tot een van de duidelijkste voorbeelden van hoeveel geld er momenteel wordt verdiend aan de AI-infrastructuur. De vraag naar geheugen voor AI-servers is enorm en de verwachtingen richting de komende kwartaalcijfers zijn daardoor hoog opgelopen.
Het aandeel sloot vrijdag rond $1.015,80 na een stijging van bijna 4 procent. In twee handelsdagen liep de koersstijging richting 10 procent. Tegelijkertijd rekenen analisten op bijzonder sterke resultaten en blijft de markt vooruitkijken naar de enorme vraag naar geheugen voor AI-systemen.
Voor ASML is dat indirect relevant. Wanneer geheugenproducenten uitzonderlijk veel verdienen en verwachten dat de vraag structureel hoog blijft, ontstaat meer ruimte om miljarden te investeren in nieuwe productiecapaciteit. Uiteindelijk zijn het juist die investeringen die de vraag naar geavanceerde machines van bedrijven als ASML kunnen ondersteunen.
High-NA kan steeds belangrijker worden
De grootste langetermijnontwikkeling blijft ondertussen High-NA EUV. Deze nieuwe generatie lithografiemachines moet chipfabrikanten in staat stellen om nog kleinere structuren op chips te produceren.
ASML bevindt zich hier in een uitzonderlijke positie. TSMC, Samsung en Intel werken allemaal aan verdere toepassing van de technologie. Samsung wil High-NA zelfs gaan inzetten bij toekomstige DRAM-productie, terwijl Intel de technologie al gebruikt voor geselecteerde productielagen.
Dat is belangrijk omdat de markt daarmee langzaam verschuift van de vraag óf High-NA commercieel gebruikt gaat worden naar de vraag hoe snel klanten de technologie op grote schaal gaan inzetten.
En daar zit een enorm financieel verschil tussen.
Een paar extra machines maken bij verkoopprijzen van honderden miljoenen dollars al snel miljarden verschil in potentiële omzet. Wanneer klanten hun productieplannen versnellen, kunnen beleggers daarom hun verwachtingen voor ASML relatief snel naar boven bijstellen. Andersom kan uitstel bij grote klanten direct voor twijfel zorgen.
De koers kan daardoor twee kanten op bewegen
Alles bij elkaar krijgt ASML deze week met een bijzondere combinatie te maken. Het fundamentele nieuws rond High-NA is sterk, de grootste chipfabrikanten tonen steeds meer interesse en de AI-investeringsgolf blijft voor enorme vraag naar geavanceerde productiecapaciteit zorgen.
Tegelijkertijd begint het aandeel de week al met een stevige stijging en zijn de verwachtingen hoog. Dat maakt ASML gevoeliger voor tegenvallers. Woensdag kunnen de PMI-cijfers het macro-economische sentiment veranderen, terwijl uitspraken van Federal Reserve-bestuurders gedurende vrijwel de hele week invloed kunnen hebben op de renteverwachtingen. De aanloop naar de cijfers van Micron op 30 september kan ondertussen het sentiment rond AI en geheugen verder opstuwen of juist voor voorzichtigheid zorgen.
Daarmee hoeft ASML deze week zelf eigenlijk niets spectaculairs bekend te maken om toch flink te bewegen. Het aandeel bevindt zich precies op het kruispunt van drie van de belangrijkste thema's op de beurs: kunstmatige intelligentie, de wereldwijde investeringsgolf in chips en de rente.
Juist wanneer de verwachtingen zo hoog zijn opgelopen, kunnen relatief kleine veranderingen in één van die drie factoren voldoende zijn om miljarden aan beurswaarde toe te voegen of te laten verdwijnen. Voor ASML-beleggers kan de week van 21 september daardoor een stuk beweeglijker worden dan de relatief rustige bedrijfskalender in eerste instantie doet vermoeden.
Opmerkingen