AMD's kwartaalcijfers laten iets opmerkelijks zien

Samenvatting:

• Datacenteromzet stijgt met 57% naar $3,7 miljard, vooral dankzij sterke vraag naar Instinct-GPU’s en EPYC-CPU’s.

• Non-GAAP winst per aandeel ($0,96) en omzet ($7,44 miljard) verslaan analistenverwachtingen, vooral gedreven door AI-gerelateerde producten.

• ZT Systems-acquisitie markeert strategische pivot naar end-to-end AI-oplossingen op rack-niveau, maar margedruk door exportbeperkingen vormt reële tegenwind.

De kwartaalcijfers van AMD over het eerste kwartaal van 2025 markeren meer dan een sterk financieel resultaat — ze vormen het begin van een strategische herpositionering richting grootschalige AI-dominantie. Hoewel het concern op toplijnniveau analistenverwachtingen ruimschoots overtrof, biedt een diepere analyse van de cijfers vooral inzicht in de manier waarop AMD zich met volle kracht op het AI-ecosysteem stort, met de datacenteractiviteiten als kernmotor.

1. AI als groeimotor: 57% omzetgroei in datacenters

De indrukwekkendste verschuiving zit in het Data Center-segment, dat met $3,674 miljard een groei van 57% op jaarbasis realiseerde. Dit segment is nu goed voor 49% van AMD’s totale omzet. Ter vergelijking: een jaar geleden was dat nog maar 43%.

De motor achter deze groei is meervoudig:

• Verkoop van EPYC-processors aan hyperscalers zoals Oracle en Google Cloud.

• Sterke vraag naar Instinct-GPU’s, met name voor AI-training en -inferentie.

• Toenemende adoptie van AMD’s ROCm software stack, die als open-source alternatief voor Nvidia’s CUDA wordt gepositioneerd.

  
  

Opmerkelijk: AMD meldt expliciet dat ROCm 6.4 nu “bi-weekly updates” uitbrengt inclusief pre-geconfigureerde AI-trainingcontainers. Dat betekent een versnelling in ontwikkelcycli en hevigere concurrentie met Nvidia’s developer-ecosysteem.

2. ZT Systems: een stille revolutie in de AI-strategie

Op 31 maart 2025 voltooide AMD de overname van ZT Systems, een stap die bij eerste aanblik operationeel lijkt maar in wezen strategisch is. ZT levert rack-scale systemen die een brug slaan tussen AMD’s silicon (CPU+GPU) en datacenterinfrastructuur.

AMD spreekt zelf van een stap richting “full rack-scale AI solutions”. Daarmee verschuift het van een componentleverancier naar een integrale AI-platformspeler.

Bovendien wordt gesuggereerd dat het bedrijf de productiefaciliteit van ZT Systems mogelijk weer zal afstoten — wat erop wijst dat AMD capex-licht wil blijven, gefocust op IP, software en integratie i.p.v. productie.

3. Cijfers in context: boven verwachting, maar seizoensmatige terugval op kwartaalbasis zoals gewoonlijk

	Q1 2025	Q1 2024	Y/Y	Q4 2024	Q/Q
Omzet	$7,438M	$5,473M	+36%	$7,658M	-3%
Brutomarge	54%	52%	+2pp	54%	0pp
Non-GAAP EPS	$0,96	$0,62	+55%	$1,09	-12%
Datacenter-omzet	$3,674M	$2,337M	+57%	$3,859M	-5%
Datacenter EBIT	$932M	$541M	+72%	$1,157M	-19%

De non-GAAP EPS van $0,96 lag boven de analistenverwachting van $0,94, terwijl de omzet van $7,44 miljard eveneens boven de consensus van $7,12 miljard uitkwam. Maar: zowel omzet als winst daalden op kwartaalbasis.

Kritisch punt: De datacenter EBIT daalde met 19% kwartaal-op-kwartaal, wat wijst op seizoengebonden druk of investeringen die nog niet renderen.

4. Kostenstructuur en marges onder druk door geopolitiek

In de vooruitblik op Q2 2025 verwacht AMD een brutomarge van slechts 43%, inclusief een eenmalige afschrijving van $800 miljoen door de nieuwe Amerikaanse exportbeperkingen naar China. Zonder deze afschrijving zou de marge op 54% blijven.

Dit illustreert hoe gevoelig AMD’s business is voor politieke risico’s — zeker aangezien veel AI-klanten wereldwijd gevestigd zijn.

5. AI-ecosysteem: strategisch vs. commercieel voordeel

AMD zet niet alleen in op hardware, maar bouwt aan een ecosysteem dat Nvidia’s gesloten dominantie moet ondergraven:

• ROCm wordt versneld uitgerold en geïntegreerd in AI-workflows (inclusief Meta’s Llama 4 en Google’s Gemma 3).

• Partnerschappen met Core42, Cisco, Nokia, en Jio Platforms voor een open AI-platform.

• De uitrol van de MI350 Instinct GPU’s (verwacht midden 2025) die AMD’s rol in de AI-acceleratormarkt moet versterken.

  
  

In tegenstelling tot Nvidia kiest AMD nadrukkelijk voor open standaarden en samenwerking. Dat zou een structureel voordeel kunnen zijn bij overheden en industrieën die afhankelijkheid van gesloten technologie willen vermijden.

6. Klantsegmentatie: hyperscalers en nationaal belang

AMD meldde aanzienlijke bestellingen van:

• Oracle Cloud Infrastructure (OCI) voor nieuwe compute-clusters.

• CEA (Commissariat à l’énergie atomique et aux énergies alternatives) in Frankrijk, die AMD gebruikt om nationale AI-capaciteit op te bouwen.

• Google Cloud (C4D/H4D) voor high-performance workloads.

Deze klanten illustreren AMD’s positionering als alternatief voor Nvidia in strategisch gevoelige sectoren, waar transparantie en openheid essentieel zijn.

7. Is AMD het nieuwe Nvidia? Nog niet — maar het momentum is er

Hoewel AMD nog ver verwijderd is van Nvidia’s marktkapitalisatie en ecosysteemdominantie, laten de cijfers duidelijk zien dat het strategisch en commercieel terrein wint, vooral door:

• Verticale integratie (ZT Systems)

• Open AI-software (ROCm)

• Performance per watt leadership in CPUs en GPUs

Datacenter-omzet is nu bijna net zo belangrijk als het hele client- en gamingsegment samen — en dat is fundamenteel anders dan twee jaar geleden.

AMD is in Q1 2025 definitief een AI-bedrijf geworden. De groei in datacenteromzet (+57%), het verslaan van verwachtingen in omzet en winst, en de transitie richting rack-scale AI-oplossingen tonen een fundamentele koerswijziging.

Toch zijn er ook risico’s: marges staan onder druk, kwartaal-op-kwartaal groeit de omzet niet door, en geopolitieke barrières bedreigen het momentum. Maar wie verder kijkt dan het kwartaal ziet: AMD bouwt aan een open, schaalbaar, en strategisch relevant AI-platform — iets wat de markt tot nu toe vooral met Nvidia associeerde.

Voor beleggers betekent dit dat AMD niet langer alleen een CPU- of GPU-fabrikant is. Het is een AI-infrastructuurspeler geworden. En dat zou zijn waardering wel eens structureel kunnen hertekenen.