Dit uitmuntende aandeel keldert -57%, toch begint de koers nu snel te herstellen
- Jelger Sparreboom
- 4 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Alibaba verschuift in hoog tempo van een handelsplatform naar een infrastructuurbedrijf voor AI en cloudsoftware.
De winstgevendheid staat onder druk door zware investeringen in datacenters, chips en snelle bezorging.
Het management spreekt openlijk over een historische investeringsfase die de structuur van het bedrijf ingrijpend verandert.
Alibaba begon in 1999 als digitaal handelsplatform voor Chinese bedrijven. Het concern groeide vervolgens uit tot een van de grootste technologiebedrijven van China. Taobao en Tmall werden dominante online marktplaatsen waar miljoenen consumenten en verkopers dagelijks actief zijn.
Alibaba
Jarenlang draaide het verdienmodel vooral om online handel. Verkopers betaalden voor advertentieposities, zichtbaarheid en aanvullende softwarediensten op de platforms van Alibaba. Dat model leverde hoge marges op doordat het bedrijf zelf relatief weinig voorraden hoefde aan te houden. De kracht zat vooral in schaalvoordelen. Hoe meer consumenten actief waren op de platforms, hoe aantrekkelijker het werd voor verkopers om advertentieruimte te kopen. Daardoor ontstond een sterk netwerkeffect dat jarenlang voor snelle groei zorgde.
De Chinese e-commercemarkt veranderde de afgelopen jaren echter sterk. De markt werd volwassener en concurrentie nam fors toe. Bedrijven als JD.com en PDD trokken consumenten aan met lage prijzen en snelle levering. Alibaba reageerde met investeringen in gebruikerservaring, logistiek en snelle bezorgdiensten.
Brutomarge
Tegelijkertijd begon een tweede grote verschuiving zichtbaar te worden. Alibaba ontwikkelde zich steeds nadrukkelijker tot AI en cloudbedrijf. Tijdens de earnings call van mei 2026 sprak CEO Eddie Wu over een belangrijk omslagpunt waarbij investeringen in AI zich beginnen te vertalen naar commerciële groei. Volgens het management vormt AI inmiddels de belangrijkste strategische prioriteit van het concern.
Binnen Alibaba ontstaat daardoor langzaam een andere identiteit. Het concern wordt steeds minder gezien als puur e-commercebedrijf en steeds vaker als technologisch infrastructuurbedrijf voor kunstmatige intelligentie.
De rol van cloudsoftware en AI binnen Alibaba
Cloudsoftware vormt tegenwoordig een van de belangrijkste groeigebieden van Alibaba. Oorspronkelijk bood Alibaba Cloud vooral digitale infrastructuur aan bedrijven. Ondernemingen konden opslagcapaciteit en rekenkracht huren zonder zelf servers te bouwen.
De opkomst van AI heeft dat bedrijfsmodel ingrijpend veranderd. Moderne AI-systemen vereisen enorme hoeveelheden rekenkracht voor training en dagelijks gebruik. Vooral het gebruik van AI-toepassingen door bedrijven groeit momenteel snel. Volgens Alibaba verschuift de markt van eenvoudige chatbots richting geavanceerde AI-agents die zelfstandig complexe taken uitvoeren.
Dat proces zorgt voor een explosieve stijging van het gebruik van inferentiecapaciteit. Inferentie verwijst naar het uitvoeren van AI-opdrachten nadat een model is getraind. Iedere zoekopdracht, analyse of gegenereerde tekst vereist verwerkingskracht in datacenters.
Alibaba probeert hierop in te spelen via een strategie die veel verder gaat dan traditionele cloudverhuur. Het concern wil bedrijven directe toegang geven tot AI-modellen via zogenaamde Model-as-a-Service oplossingen.
Volgens management groeit juist deze activiteit zeer snel. AI-gerelateerde omzet vertegenwoordigt inmiddels ongeveer 30 procent van de externe cloudomzet. De AI-omzet liet volgens Alibaba voor het elfde kwartaal op rij een groei van meer dan honderd procent zien.
Omzet Alibaba
Een belangrijk onderdeel van deze strategie is Qwen, de eigen familie van AI-modellen van Alibaba. Deze modellen worden ingezet voor tekstverwerking, programmeerwerk, beeldanalyse en andere toepassingen.
Het concern probeert AI diep te verweven in dagelijkse digitale activiteiten van consumenten en bedrijven. Dat levert verschillende voordelen op. AI kan zoekfuncties verbeteren, gepersonaliseerde aanbevelingen genereren en klantenservice automatiseren. Tegelijkertijd verzamelt Alibaba grote hoeveelheden gebruiksdata waarmee de modellen verder kunnen worden verbeterd.
Een opvallend aspect van Alibaba’s AI-strategie is de ontwikkeling van eigen chips via dochterbedrijf T-Head. Volgens management is Alibaba momenteel de enige Chinese cloudprovider die op grote schaal eigen AI-chips inzet voor externe klanten.
Die ontwikkeling heeft een strategische achtergrond. Door exportrestricties en geopolitieke spanningen is toegang tot geavanceerde buitenlandse chips minder vanzelfsprekend geworden. Alibaba probeert daarom meer controle te krijgen over de eigen technologische infrastructuur. Tijdens de earnings call gaf het management aan dat meer dan zestig procent van de capaciteit van deze chips inmiddels wordt ingezet voor externe klanten.
Waarom Alibaba zoveel investeert
De zware investeringen van Alibaba drukken momenteel stevig op de winstgevendheid. Het concern investeert tegelijk in AI-infrastructuur, snelle bezorgdiensten, cloudcapaciteit en gebruikersgroei. Daardoor daalde de aangepaste operationele winst in het afgelopen jaar zeer fors.
Vrije kasstroom
Vrije kasstromen staan zelfs onder druk. Het management beschouwt deze periode nadrukkelijk als een strategische investeringsfase. Tijdens de earnings call gebruikte CEO Eddie Wu een opvallende vergelijking. Hij beschreef Alibaba’s AI-investeringen als de bouw van twee grote fabrieken. Eén fabriek richt zich op het trainen van AI-modellen en de andere op inferentiecapaciteit voor dagelijks AI-gebruik.
Naast AI investeert Alibaba zwaar in quick commerce. Dat onderdeel draait om snelle levering van boodschappen, dagelijkse producten en lokale diensten. Dit bedrijfsmodel vraagt een totaal andere logistieke structuur dan traditionele e-commerce. Producten moeten dichter bij consumenten opgeslagen liggen en bezorgnetwerken moeten zeer efficiënt functioneren.
Volgens Alibaba verbeterden de zogenaamde unit economics van quick commerce sterk in het afgelopen kwartaal. Die term verwijst naar de winstgevendheid van individuele bestellingen nadat kosten voor bezorging, kortingen en logistiek zijn verwerkt. Management verwacht dat quick commerce tegen het einde van fiscaal 2027 break-even kan bereiken op operationeel niveau.
Internationale handel blijft ondertussen eveneens belangrijk voor Alibaba. Via platforms zoals AliExpress probeert het concern verder te groeien buiten China. Volgens management verbeterden de resultaten van de internationale activiteiten dankzij efficiëntere logistieke processen en lagere operationele kosten.
De huidige situatie van Alibaba laat daardoor een bedrijf zien dat zich midden in een grote overgangsfase bevindt. De traditionele e-commerceactiviteiten groeien trager dan vroeger, terwijl cloudsoftware en AI zich ontwikkelen tot nieuwe groeimotoren. Tegelijkertijd zorgen zware investeringen voorlopig voor druk op marges en kasstromen.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
