Van OpenAI naar 5,5 miljard dollar: is dit de beste AI-belegger van dit moment?

In het kort:

• Leopold Aschenbrenner werd bekend als voormalig OpenAI-onderzoeker en schrijver van Situational Awareness, waarin hij stelt dat AGI sneller kan komen dan veel beleggers verwachten.

• Zijn hedgefonds Situational Awareness LP groeide razendsnel: van ongeveer 383 miljoen dollar beheerd vermogen begin 2025 naar meer dan 1,5 miljard dollar later dat jaar. De zichtbare 13F-portefeuille groeide van ongeveer 255 miljoen dollar eind 2024 naar 5,52 miljard dollar eind 2025.

• Zijn strategie draait om AI-infrastructuur zoals datacenters, stroom, chips, geheugen en opslag. Zijn grote positie in Sandisk laat dat goed zien: hij kocht ongeveer 1,05 miljoen aandelen ter waarde van circa 250 miljoen dollar, goed voor ongeveer 4,5% van de zichtbare portefeuille.

Leopold Aschenbrenner is in korte tijd uitgegroeid tot een van de meest besproken namen in de wereld van AI en beleggen. Dat komt niet doordat hij een klassieke carrière op Wall Street heeft opgebouwd, maar juist doordat hij uit een heel andere hoek komt. Hij werkte als AI-onderzoeker bij OpenAI, onder meer binnen het Superalignment-team, dat zich bezighield met de vraag hoe zeer krachtige AI-systemen veilig kunnen worden ontwikkeld.

In 2024 publiceerde Aschenbrenner het invloedrijke essay Situational Awareness: The Decade Ahead. Daarin stelde hij dat kunstmatige algemene intelligentie, vaak AGI genoemd, veel sneller kan komen dan de meeste beleggers, bedrijven en overheden verwachten. Zijn centrale boodschap was duidelijk: wie goed begrijpt hoe snel AI zich ontwikkelt, kan ook beter inschatten welke bedrijven, sectoren en infrastructuur de komende jaren onmisbaar worden.

De grote gedachte achter zijn fonds

Na zijn vertrek bij OpenAI vertaalde Aschenbrenner zijn visie naar een beleggingsstrategie. Hij richtte Situational Awareness LP op, een hedgefonds dat volledig draait rond de economische gevolgen van AI. Zijn uitgangspunt is dat AI niet alleen een softwareverhaal is, maar vooral ook een infrastructuurverhaal.

Veel beleggers kijken bij AI meteen naar bekende namen zoals Nvidia, Microsoft of andere grote technologiebedrijven. Aschenbrenner lijkt juist een laag dieper te kijken. Hij richt zich op alles wat nodig is om AI daadwerkelijk op grote schaal mogelijk te maken. Denk aan datacenters, elektriciteit, geheugen, opslag, netwerkapparatuur, halfgeleiders en bedrijven die profiteren van de enorme vraag naar rekenkracht.

Dat maakt zijn aanpak interessant. Hij belegt niet alleen in de bedrijven die direct zichtbaar zijn in de AI-hype, maar juist ook in de fysieke bouwstenen achter die hype. Zijn stelling is dat steeds grotere AI-modellen ook steeds meer stroom, chips, opslagcapaciteit en datacenterinfrastructuur nodig hebben.

Onderdelen van zijn essay:

Hoe snel groeide zijn fonds?

Wat Aschenbrenner extra bijzonder maakt, is de snelheid waarmee zijn fonds is gegroeid. Volgens AUM13F had Situational Awareness begin 2025 ongeveer 383 miljoen dollar aan beheerd vermogen. Later in 2025 werd gemeld dat het fonds al meer dan 1,5 miljard dollar beheerde. Voor een jonge fondsbeheerder zonder lang publiek trackrecord als professionele belegger is dat opvallend.

De groei is ook zichtbaar in de Amerikaanse 13F-filings. Dat zijn rapportages waarin grote beleggers hun Amerikaanse beursgenoteerde aandelenposities moeten melden. In het vierde kwartaal van 2024 rapporteerde Situational Awareness ongeveer 255 miljoen dollar aan zulke zichtbare posities. Eind 2025 was dat gegroeid naar ongeveer 5,52 miljard dollar, verdeeld over 29 posities.

Dat betekent dat de publiek zichtbare aandelenportefeuille in ongeveer een jaar tijd ruim twintig keer zo groot werd. Daarbij is wel nuance belangrijk. Een 13F-portefeuille is niet hetzelfde als het totale vermogen van een hedgefonds. Zulke filings tonen vooral Amerikaanse longposities en bepaalde opties. Ze laten meestal niet het volledige beeld zien van shorts, cash, buitenlandse aandelen, private investeringen of andere afdekkingen. Toch geeft deze groei wel een duidelijk signaal: Aschenbrenner wist in korte tijd een miljardenportefeuille op te bouwen rond zijn AI-visie.

Een rendement dat opviel

De aandacht voor Aschenbrenner komt niet alleen door de omvang van zijn fonds, maar ook door het rendement. In de eerste helft van 2025 behaalde Situational Awareness volgens berichtgeving ongeveer 47% rendement na kosten. Ter vergelijking: de S&P 500 steeg in dezelfde periode ongeveer 6%.

Dat verschil is groot. Het laat zien dat zijn beleggingen in die periode veel sterker presteerden dan de brede Amerikaanse aandelenmarkt. Vooral bedrijven die profiteren van de AI-infrastructuurtrend deden het goed. Daardoor kreeg Aschenbrenner niet alleen aandacht als denker over AI, maar ook als belegger die zijn visie succesvol wist om te zetten in rendement.

Zijn portefeuille lijkt daarbij sterk geconcentreerd. Eind 2025 zaten de grootste posities van het fonds onder meer in Bloom Energy, CoreWeave, Intel-callopties, Lumentum, Core Scientific, IREN en Applied Digital. Dat zijn namen die goed passen binnen zijn hoofdgedachte. AI vraagt om meer stroom, meer datacentercapaciteit, meer chips, meer optische verbindingen en meer gespecialiseerde infrastructuur.

De opvallende positie in Sandisk

Een van de meest opvallende posities van Aschenbrenner was Sandisk. In de 13F-filing over het vierde kwartaal van 2025 stond Sandisk als een van de grotere posities van Situational Awareness. Het fonds had ongeveer 1,05 miljoen aandelen Sandisk, met een gerapporteerde waarde van ongeveer 250 miljoen dollar. Daarmee was Sandisk goed voor ongeveer 4,5% van de publiek zichtbare portefeuille.

Dat is geen kleine bijpositie, maar een duidelijke overtuigingspositie. De keuze voor Sandisk past goed binnen Aschenbrenners bredere AI-these. Sandisk is actief in geheugen en opslag, en juist die onderdelen worden belangrijker naarmate AI-modellen groter worden en steeds meer data moeten verwerken.

Veel beleggers focussen bij AI vooral op GPU’s en bekende chipbedrijven. Aschenbrenner keek met Sandisk naar een ander deel van de keten. AI draait namelijk niet alleen om rekenkracht, maar ook om het opslaan, verplaatsen en verwerken van enorme hoeveelheden data. Snelle opslag en betrouwbaar geheugen kunnen daardoor belangrijke bottlenecks worden in de verdere groei van AI.

Volgens recente marktberichten zou de waarde van zijn Sandisk-positie later zelfs zijn opgelopen tot meer dan 1 miljard dollar, doordat het aandeel sterk steeg na zijn instap. Daarbij moet wel voorzichtig worden omgegaan met zulke schattingen, omdat ze afhankelijk zijn van actuele koersbewegingen en omdat niet exact bekend is of het fonds de volledige positie nog steeds aanhoudt. Wat wel duidelijk is: de oorspronkelijke 13F-filing laat zien dat Sandisk een serieuze en opvallende belegging was binnen zijn portefeuille.

Koers Sandisk alleen stijgt al circa 400% dit jaar:

Waarom zijn strategie zo interessant is

De kracht van Aschenbrenners aanpak zit in de manier waarop hij naar AI kijkt. Veel beleggers proberen te voorspellen welke chatbot, softwaretoepassing of cloudspeler de grootste winnaar wordt. Aschenbrenner stelt een andere vraag. Hij kijkt vooral naar welke fysieke infrastructuur nodig is als AI echt zo groot wordt als hij verwacht.

Dat perspectief maakt zijn strategie breder dan een simpele AI-hype. Als AI-gebruik blijft versnellen, moeten er enorme investeringen worden gedaan in datacenters, elektriciteitsvoorziening, chips, geheugen, netwerken en koeling. Bedrijven die deze knelpunten oplossen, kunnen dan jarenlang profiteren van de investeringsgolf van grote technologiebedrijven en AI-labs.

Daarmee is Aschenbrenner geen klassieke waardebelegger die vooral zoekt naar goedkope aandelen met lage waarderingen. Hij is ook geen gewone techbelegger die simpelweg de bekendste namen koopt. Zijn stijl lijkt eerder op die van een thematische macrobelegger. Hij heeft één grote visie op de toekomst en probeert daar de belangrijkste beurswinnaars bij te vinden.

Is hij de beste investeerder van dit moment?

Op basis van timing, rendement en durf hoort Aschenbrenner zeker bij de meest interessante beleggers van dit moment. Hij zag vroeg dat AI niet alleen een softwaretrend is, maar ook een enorme fysieke investeringscyclus. Zijn fonds groeide snel, zijn eerste resultaten waren sterk en posities zoals Sandisk laten zien dat hij bereid is verder te kijken dan de meest voor de hand liggende AI-aandelen.

Toch is het nog te vroeg om hem de beste investeerder van het moment te noemen. Zo’n titel kun je pas geven na een langere periode, liefst nadat iemand meerdere marktcycli heeft doorstaan. Aschenbrenner heeft nog geen tientallen jaren aan bewezen rendement achter zijn naam. Zijn reputatie is tot nu toe vooral gebouwd op één grote en tot nu toe succesvolle AI-these.

Daar zit meteen ook het risico. Zijn strategie is sterk afhankelijk van het idee dat AI zich razendsnel blijft ontwikkelen en dat de vraag naar infrastructuur blijft exploderen. Als die gedachte klopt, kan hij een van de grote winnaars van dit decennium worden. Maar als AI-investeringen vertragen, waarderingen te ver vooruitlopen of datacenterbouw tegen fysieke, politieke of economische grenzen aanloopt, kan dezelfde concentratie juist hard tegen hem werken.

Ook moeten beleggers voorzichtig zijn met het kopiëren van zijn portefeuille. 13F-filings worden met vertraging gepubliceerd en tonen niet het volledige hedgefondsboek. We zien vooral de zichtbare Amerikaanse longposities, maar niet alle shorts, hedges, derivaten, cashposities of private investeringen. Wie alleen op basis van die data belegt, ziet dus altijd een vertraagd en onvolledig beeld.

Lees meer: Box 3 update: waarom 19 mei een belangrijke datum wordt voor beleggers

Conclusie

Leopold Aschenbrenner is misschien nog niet bewezen de beste investeerder van het moment, maar hij is zonder twijfel een van de meest fascinerende. In korte tijd ging hij van AI-onderzoeker en essayist naar beheerder van een miljardenfonds. Zijn grote inzicht is dat de AI-revolutie niet alleen draait om modellen en software, maar ook om de infrastructuur daarachter.

Zijn positie in Sandisk laat goed zien hoe hij denkt. Waar veel beleggers vooral kijken naar de bekende AI-namen, zoekt Aschenbrenner naar onderdelen van de keten die onmisbaar kunnen worden als AI blijft groeien. Geheugen, opslag, stroom, datacenters en netwerken zijn volgens die visie niet bijzaak, maar juist de fundamenten van de AI-economie.

De beste conclusie is daarom genuanceerd. Aschenbrenner is niet per se de beste investeerder van dit moment, omdat zijn trackrecord nog kort is. Maar hij is wel een van de scherpste beleggers in de AI-infrastructuurtrend. Als zijn AGI-these uitkomt, kan hij achteraf worden gezien als iemand die de belangrijkste beleggingstrend van het decennium vroeg begreep. Als de AI-boom vertraagt, kan dezelfde overtuiging zijn grootste kwetsbaarheid worden.

Advertorial

Beleggen in AI-infrastructuur kan grote kansen bieden, maar brengt ook duidelijke onzekerheid en koersschommelingen met zich mee. Juist in periodes waarin beleggers nadenken over risico, spreiding en tijdelijk beschikbare middelen, blijft ook de rente op spaargeld een relevant onderdeel van de financiële afweging.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.