“Dit keer meen ik het”: Michael Burry waarschuwt voor een harde beursdraai
- J. van den Poll
- 12 mei
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Michael Burry waarschuwt dat de sterke rally in technologieaandelen en semiconductors mogelijk te ver is doorgeschoten, met vergelijkingen naar de dotcombubbel.
Vooral de Nasdaq 100 en de iShares Semiconductor ETF vallen op door hun forse stijgingen, waardoor waarderingen volgens Burry kwetsbaar kunnen worden bij tegenvallend nieuws.
Voor beleggers is dit geen directe reden tot paniek, maar wel een moment om kritisch te kijken naar spreiding, risico en blootstelling aan populaire momentum-aandelen.
Michael Burry waarschuwt opnieuw voor een mogelijk grote omslag op de aandelenmarkt. De belegger, die wereldberoemd werd door zijn succesvolle shortpositie voorafgaand aan de financiële crisis van 2008, ziet volgens zijn recente bericht op Substack opnieuw signalen die hem doen denken aan eerdere periodes van extreme markteuforie.
Zijn meest opvallende uitspraak was dat de markt volgens hem “has jumped the shark”.
Daarmee bedoelt hij dat de beurs volgens hem een punt heeft bereikt waarop de stijging steeds moeilijker rationeel te verklaren is. Vooral de sterke rally in technologieaandelen en semiconductors baart hem zorgen.
Burry erkent dat hij de afgelopen jaren vaak is neergezet als iemand die te vaak voor een beurscrash waarschuwt. Hij verwijst daarbij naar het bekende verhaal van de jongen die wolf riep. Toch zegt hij dat hij dit keer niet verkeerd begrepen wil worden. Volgens hem is dit geen waarschuwing die door media uit zijn verband wordt getrokken, maar een bewuste en duidelijke boodschap van zijn kant.
Michael Burry: “Dit keer is er wél een wolf”
Waarom Burry nu extra voorzichtig is
De waarschuwing van Burry komt na een periode waarin de Amerikaanse aandelenmarkten sterk zijn gestegen. Technologieaandelen trokken daarbij opnieuw de kar, geholpen door sterke bedrijfsresultaten, enthousiasme over kunstmatige intelligentie en optimisme onder beleggers.
Vooral de Nasdaq 100 en de semiconductorsector vielen op. De Nasdaq 100 steeg met 16 procent in één maand tijd. De iShares Semiconductor ETF stond op dat moment zelfs 65 procent hoger sinds het begin van het jaar. Dat soort bewegingen zijn indrukwekkend, maar ze kunnen volgens Burry ook wijzen op oververhitting.
Volgens hem lijkt de huidige markt op eerdere periodes waarin beleggers vooral nog keken naar koersstijgingen en veel minder naar waardering. Wanneer aandelen hard blijven stijgen, ontstaat al snel het idee dat de trend vanzelf doorgaat. Juist dat is volgens Burry gevaarlijk, omdat markten in zulke fases kwetsbaar worden voor plotselinge draaiingen in sentiment.
Koers Nasdaq steeg afgelopen maand circa 16%
De vergelijking met de dotcombubbel
Burry trekt vooral parallellen met de periode voorafgaand aan het barsten van de dotcombubbel rond 2000. In die jaren stegen technologieaandelen extreem hard, terwijl waarderingen steeds verder loskwamen van de onderliggende winstgevendheid. Toen het vertrouwen eenmaal draaide, volgde een zware correctie.
In zijn bericht verwees Burry naar een analyse van BTIG. Daaruit bleek dat de tien best presterende aandelen in de Nasdaq 100 over het afgelopen jaar gemiddeld 784 procent waren gestegen. Ter vergelijking: in het jaar voorafgaand aan maart 2000 stegen de tien grootste winnaars gemiddeld 622 procent. Dat was vlak voordat de dotcombubbel begon leeg te lopen.
Die vergelijking betekent niet dat de markt exact hetzelfde pad moet volgen als toen. De grote technologiebedrijven van vandaag zijn vaak winstgevender en sterker dan veel internetbedrijven rond 2000. Toch wil Burry vooral duidelijk maken dat extreme koersstijgingen, hoge verwachtingen en breed optimisme samen een gevaarlijke combinatie kunnen vormen.
Waardering wordt weer belangrijk
Een belangrijk punt in Burry’s waarschuwing is waardering. In een sterke bullmarkt zijn beleggers vaak bereid steeds hogere prijzen te betalen voor verwachte groei. Zolang de winsten blijven stijgen en het sentiment positief blijft, kan dat lang goed gaan.
Maar hoge waarderingen maken aandelen ook gevoeliger voor teleurstellingen. Als winstgroei tegenvalt, renteverwachtingen veranderen of beleggers voorzichtiger worden, kunnen dure aandelen hard dalen. Dat geldt zeker voor momentum-aandelen, waarbij een groot deel van de koersstijging wordt gedreven door enthousiasme en koopdruk.
Burry lijkt daarmee niet te zeggen dat alle technologiebedrijven slechte bedrijven zijn. Zijn zorg draait vooral om de prijs die beleggers ervoor betalen. Zelfs een uitstekend bedrijf kan een slechte belegging worden wanneer de verwachtingen te hoog zijn en bijna perfect nieuws al in de koers is verwerkt.
Mogelijke triggers voor een correctie
Burry noemde verschillende risico’s die volgens hem een daling kunnen uitlokken. Hij wees onder meer op geopolitieke spanningen rond Iran, de stijging van olieprijzen en mogelijke problemen in private credit.
Een hogere olieprijs kan de inflatie opnieuw aanwakkeren en druk zetten op consumenten en bedrijven. Dat kan op zijn beurt gevolgen hebben voor renteverwachtingen en winstmarges. In een markt die al hoog gewaardeerd is, kan zo’n verandering in het macrobeeld voldoende zijn om beleggers zenuwachtig te maken.
Private credit is een ander risico waar steeds vaker naar wordt gekeken. Deze markt is de afgelopen jaren sterk gegroeid, omdat bedrijven buiten het traditionele banksysteem financiering zoeken. Dat kan voordelen hebben, maar het maakt het ook lastiger om precies te zien waar de risico’s zitten. Als daar problemen ontstaan, kan dat volgens Burry mogelijk overslaan naar bredere financiële markten.
Burry wijst ook naar 1929
Naast de dotcomperiode verwees Burry ook naar historische markttoppen zoals 1929. Hij zou grafieken hebben gedeeld waarin eerdere pieken werden vergeleken met de huidige beursbewegingen. Bij zulke vergelijkingen is voorzichtigheid nodig, omdat geen enkele periode precies hetzelfde is.
De economie, de rol van centrale banken en de samenstelling van de aandelenmarkt verschillen sterk van vroeger. Toch kunnen historische vergelijkingen nuttig zijn, omdat beleggerspsychologie vaak terugkeert. In periodes van euforie ontstaat steeds opnieuw het gevoel dat waarderingen minder belangrijk zijn en dat stijgende koersen vanzelf nieuwe stijgingen rechtvaardigen.
Dat is precies het mechanisme waar Burry voor waarschuwt. Wanneer beleggers vooral kopen omdat anderen ook kopen, wordt de markt kwetsbaar. Op dat moment is er vaak maar één tegenvaller nodig om het sentiment te laten draaien.
Historische markttop 1929:
Burry zet zelf in op een daling
Opvallend is dat Burry niet alleen waarschuwt, maar volgens zijn eigen woorden ook zelf posities heeft ingenomen die profiteren van een daling. Hij gaf aan dat hij significante leveraged shortposities heeft tegen een portefeuille van bedrijven die volgens hem juist goedkoop en ondergewaardeerd zijn.
Dat is een complexe strategie. Een shortpositie levert winst op wanneer een aandeel of markt daalt, maar kan verliesgevend worden wanneer de koers verder stijgt. Met hefboomwerking worden zowel winsten als verliezen groter. Daardoor is timing bijzonder belangrijk.
Voor particuliere beleggers is dit een belangrijk punt. Het feit dat een bekende belegger short gaat, betekent niet automatisch dat dezelfde aanpak verstandig is voor iedereen. Burry heeft veel ervaring met contrair beleggen en complexe marktposities. Voor de meeste beleggers is het belangrijker om hun risico’s te begrijpen dan om een bekende naam blind te volgen.
Wat beleggers van deze waarschuwing kunnen leren
Burry’s waarschuwing betekent niet dat beleggers meteen al hun aandelen moeten verkopen. Wel is het een goed moment om kritisch naar de eigen portefeuille te kijken. Vooral wie sterk leunt op technologie, AI-gerelateerde aandelen of semiconductors, kan nagaan of de spreiding nog voldoende is.
De grootste winnaars van een rally kunnen ook de hardste klappen krijgen wanneer het sentiment draait. Dat zagen beleggers in eerdere marktcorrecties vaker gebeuren. Aandelen die maandenlang onaantastbaar lijken, kunnen plotseling sterk dalen wanneer verwachtingen worden bijgesteld.
Voor langetermijnbeleggers blijft het belangrijk om niet op elke waarschuwing in paniek te reageren. Tegelijk is het verstandig om waarderingen, sectorconcentratie en risicobereidheid serieus te nemen. Een portefeuille die alleen werkt zolang de populairste aandelen blijven stijgen, is kwetsbaarder dan veel beleggers denken.
Conclusie: geen reden voor paniek, wel voor waakzaamheid
Michael Burry waarschuwt dat de markt volgens hem op een gevaarlijk punt is beland. Vooral de sterke stijging in technologieaandelen en semiconductors doet hem denken aan eerdere periodes van oververhitting. De cijfers die hij aanhaalt, zoals de stijging van 16 procent in één maand voor de Nasdaq 100 en 65 procent sinds het begin van het jaar voor de iShares Semiconductor ETF, laten zien hoe krachtig de rally is geweest.
Of Burry opnieuw gelijk krijgt, is onmogelijk vooraf met zekerheid te zeggen. Markten kunnen langer stijgen dan sceptici verwachten, zeker wanneer winstgroei sterk blijft en beleggers bereid blijven hoge waarderingen te betalen. Toch is zijn waarschuwing relevant, omdat ze beleggers herinnert aan een eenvoudig maar belangrijk principe: prijs doet ertoe.
Voor beleggers is dit daarom geen oproep om blind achter Burry aan te lopen, maar wel een signaal om opnieuw naar risico, spreiding en waardering te kijken. Wanneer euforie de markt domineert, is voorzichtigheid geen teken van zwakte. Het is een vorm van risicobeheer.
Advertorial
Wanneer beurzen hard oplopen en bekende beleggers waarschuwen voor hogere risico’s, kijken veel mensen opnieuw naar de balans tussen rendement en zekerheid. Voor vermogen dat tijdelijk niet in aandelen wordt belegd, kan een vrij opneembare spaarrekening daarom een manier zijn om flexibiliteit te behouden.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
