UnitedHealth stijgt fors na sterke cijfers: ook Morgan Stanley ziet weer kansen
- J. van den Poll
- 6 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Morgan Stanley noemt UnitedHealth een favoriet en ziet circa 16 procent opwaarts potentieel.
De kwartaalcijfers stelden gerust: omzet en winst lagen boven verwachting en de outlook voor 2026 ging omhoog.
Ook de kostendruk lijkt af te nemen, wat het herstelverhaal van het aandeel ondersteunt.
UnitedHealth krijgt opnieuw steun van analisten en beleggers. Morgan Stanley noemde het aandeel onlangs een favoriet binnen de sector van de zorgverzekeraars. Kort daarna kreeg dat positieve oordeel extra kracht door sterke kwartaalcijfers. UnitedHealth overtrof de verwachtingen voor omzet en winst, verhoogde de vooruitzichten voor heel 2026 en zag het aandeel stevig oplopen.
Het herstel komt op een belangrijk moment. UnitedHealth heeft een moeilijke periode achter de rug, waarin de druk op de marges sterk toenam door stijgende medische kosten. Daardoor verloor het aandeel in het afgelopen jaar meer dan 45 procent van zijn waarde. Tegen die achtergrond kijken beleggers nu scherper dan ooit naar signalen dat de kosten beter onder controle komen en dat de winstgroei kan herstellen.
Koers UnitedHealth stijgt circa +7% voorbeurs na sterke cijfers:
Morgan Stanley ziet opnieuw opwaarts potentieel
Morgan Stanley zette UnitedHealth half april op de lijst met favoriete aandelen in de sector van managed care. De zakenbank koppelde daar een koersdoel van 375 dollar aan. Bij een beurskoers van ongeveer 323 dollar betekende dat volgens TheStreet een opwaarts potentieel van zowat 16 procent.
De bank baseert die positieve visie op een combinatie van factoren. Zo verbeteren de vooruitzichten voor Medicare Advantage, neemt de druk op de marges af en groeit de kans dat UnitedHealth in 2026 en 2027 opnieuw een sterkere winstgroei kan neerzetten. Morgan Stanley ziet dus niet alleen waardering op de beurs, maar ook een fundamenteler herstel in het bedrijfsmodel.
Sterke kwartaalcijfers nemen een deel van de zorgen weg
Op 21 april 2026 volgde het eerste echte bewijs dat het herstelverhaal geloofwaardiger wordt. UnitedHealth kwam toen met cijfers over het eerste kwartaal. De groep boekte een omzet van 111,7 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 7,23 dollar. Beide cijfers lagen boven de verwachtingen van analisten.
Ook de operationele kasstroom viel op. Die kwam uit op 8,9 miljard dollar. Dat wijst erop dat de winst niet alleen op papier beter oogt, maar ook goed wordt ondersteund door de onderliggende kasgeneratie. Voor beleggers is dat een belangrijk signaal, omdat het de financiële kwaliteit van het kwartaalrapport versterkt.
Daarnaast verhoogde UnitedHealth zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar. Het concern rekent nu op een aangepaste winst van meer dan 18,25 dollar per aandeel in 2026. Eerder lag die doelstelling nog op meer dan 17,75 dollar. Die verhoging gaf de markt extra vertrouwen dat het management de kostenontwikkeling beter onder controle krijgt dan eerder gevreesd.
De medical care ratio blijft het kerncijfer
Voor zorgverzekeraars is de medical care ratio een van de belangrijkste maatstaven. Die ratio toont welk deel van de premie inkomsten opnieuw wordt uitgekeerd aan medische kosten en schadeclaims. Hoe lager die verhouding uitvalt, hoe meer ruimte er overblijft voor marge en winst.
Bij UnitedHealth kwam die ratio in het eerste kwartaal uit op 83,9 procent. Een jaar eerder bedroeg die nog 84,8 procent. De markt hield volgens Zacks rekening met een niveau tot 85,7 procent. Dat betekent dat UnitedHealth op dit punt duidelijk beter presteerde dan verwacht.
Die uitkomst was voor beleggers wellicht het belangrijkste element uit het kwartaalrapport. De voorbije kwartalen leefde de vrees dat de stijgende medische kosten de winst nog langere tijd zouden blijven ondermijnen. De lagere ratio suggereert nu dat herprijzingen, strengere selectie van contracten en efficiëntiemaatregelen hun effect beginnen te hebben.
Marges tonen voorzichtig herstel
Ook op het niveau van de operationele marges waren er signalen van verbetering. Binnen UnitedHealthcare steeg de operationele marge naar 6,6 procent, tegenover 6,2 procent in dezelfde periode vorig jaar. Dat lijkt op het eerste gezicht een beperkte stijging, maar voor een onderneming met meer dan 100 miljard dollar kwartaalomzet is zelfs een kleine verschuiving van groot belang.
De verbetering wijst erop dat UnitedHealth beter in staat is om hogere medische kosten op te vangen. Het bedrijf heeft de afgelopen tijd prijzen aangepast en minder rendabele activiteiten teruggeschroefd. Vooral in Medicare Advantage was dat een belangrijk aandachtspunt, omdat daar de margedruk het sterkst voelbaar was.
Betere vooruitzichten voor Medicare Advantage
Een tweede steunpilaar onder het herstelverhaal komt van de Amerikaanse overheid. Begin april maakte CMS bekend dat de betalingen voor Medicare Advantage in 2027 netto gemiddeld met 2,48 procent stijgen. Dat komt neer op meer dan 13 miljard dollar extra financiering voor de sector.
Die beslissing was belangrijk, omdat eerder nog maar sprake was van een toename van 0,09 procent. Dat eerdere voorstel had veel onrust veroorzaakt bij beleggers in zorgverzekeraars. Met de uiteindelijke verhoging krijgen spelers zoals UnitedHealth opnieuw meer ruimte om hun activiteiten rendabel te houden.
Voor UnitedHealth betekent dit dat een belangrijke onzekerheid in de planning voor 2027 afneemt. Een gunstiger vergoedingsklimaat maakt het eenvoudiger om premies, voordelen en ledenmix af te stemmen op een gezonde winstontwikkeling. Dat ondersteunt ook de overtuiging van Morgan Stanley dat de marges in de komende jaren kunnen herstellen.
Ook Optum Health en technologie bieden kansen
Morgan Stanley ziet daarnaast nog bijkomend herstelpotentieel in Optum Health. Die divisie stond recent onder druk, maar de zakenbank beschouwt een groot deel van die zwakte als tijdelijk. Dat is belangrijk, omdat Optum een groot onderdeel vormt van de bredere winstmachine van UnitedHealth.
Tegelijk blijft het concern investeren in technologie en artificiële intelligentie. Morgan Stanley rekent op bijna 1 miljard dollar aan operationele kostenbesparingen tegen 2026. UnitedHealth zelf benadrukt dat technologie, AI en vereenvoudiging van processen een grotere rol zullen spelen in de verdere uitbouw van de groep. Als die inspanningen effectief tot lagere kosten leiden, kan dat de winstgroei de komende jaren verder ondersteunen.
Van schadebeperking naar voorzichtig herstel
De toon rond UnitedHealth verandert daardoor stilaan. Waar beleggers enkele maanden geleden vooral vreesden voor oplopende kosten, dalende marges en nieuwe teleurstellingen, ontstaat nu opnieuw ruimte voor een herstelverhaal. De combinatie van betere kwartaalcijfers, een lagere medical care ratio, hogere winstverwachtingen en gunstigere Medicare vergoedingen geeft daar een stevige basis voor.
Dat betekent niet dat alle risico’s verdwenen zijn. De medische kosten blijven verhoogd en beleggers zullen de komende kwartalen scherp blijven volgen of het bedrijf de verbetering kan vasthouden. Toch lijkt UnitedHealth na een zware terugval opnieuw wat krediet te krijgen van de markt. In dat opzicht sluit het sterke kwartaalrapport goed aan bij de keuze van Morgan Stanley om het aandeel weer tot zijn favorieten te rekenen.
Advertorial
Herstelverhalen op de beurs trekken weer aandacht, maar na een periode van forse koersschommelingen kiezen veel beleggers er tegelijk voor om een deel van hun vermogen tijdelijk defensiever te parkeren. In zo’n omgeving blijft ook de vergoeding op vrij opneembaar spaargeld relevant, zeker voor geld dat niet direct aan de markt wordt blootgesteld.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
