De markt jaagt op Nvidia, maar mist dit verborgen AI monster volledig
- Kolivier Jager
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
TSMC profiteert van elke AI chip, ongeacht welke ontwerper wint.
Sterke marges en marktmacht vertalen AI vraag direct naar winstgroei.
De waardering blijft relatief redelijk gezien structurele groei en pricing power.
De markt richt zich massaal op Nvidia en Broadcom, maar mist daarmee een diepere laag in de AI waardeketen. De echte vraag is niet wie de beste chip ontwerpt, maar wie onmisbaar is voor álle chips. Precies daar zit TSMC. Het bedrijf verdient aan de hele AI revolutie tegelijk, en dat maakt het winstprofiel opvallend robuust. De kern van dit verhaal is simpel: TSMC is geen afgeleide van de AI hype, maar de motor erachter.
TSMC aandeel: de verborgen AI winnaar achter Nvidia en Broadcom
Waarom TSMC de echte pick and shovel AI stock is
TSMC is dominant omdat vrijwel elke geavanceerde chip via hun fabrieken loopt. Bedrijven als Nvidia, AMD, Broadcom, Apple en Qualcomm ontwerpen chips, maar produceren ze niet zelf. Voor de meest geavanceerde nodes, zoals 3nm en straks 2nm, zijn ze afhankelijk van TSMC. Dat maakt TSMC een cruciale schakel waar niemand omheen kan.
Die positie vertaalt zich direct in marktmacht. Met ongeveer 72 procent marktaandeel in geavanceerde chipproductie bepaalt TSMC in grote mate de prijs en capaciteit. Als Nvidia richting een AI datacentermarkt van 1 biljoen dollar groeit, stroomt een groot deel daarvan automatisch door naar TSMC. Dat is geen bijvangst, dat is structureel.
Het verschil met Nvidia en Broadcom is fundamenteel. Zij moeten winnen van concurrenten om te groeien. TSMC groeit mee met iedereen tegelijk. Dat maakt de inkomsten stabieler en minder afhankelijk van individuele successen.
TSMC domineert AI chips: waarom dit aandeel alles verdient
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Hoe zien de fundamentals eruit, marges, groei en rendement
De cijfers laten zien hoe krachtig dit model is. In het eerste kwartaal van 2026 groeide de omzet met 41 procent naar 35,9 miljard dollar. De winst per aandeel steeg nog harder, met 65 procent naar 3,49 dollar. Dat verschil komt vooral door stijgende marges.
De brutomarge ligt rond 61 procent en de nettomarge kwam uit op 50,5 procent. Dat zijn uitzonderlijk hoge niveaus voor een bedrijf dat fabrieken bouwt. Voor het tweede kwartaal verwacht TSMC een operationele marge van ongeveer 57,5 procent. Dat wijst op sterke prijszettingskracht, gedreven door technologische voorsprong.
Ook onderliggend ziet het plaatje er sterk uit. Het rendement op eigen vermogen ligt ruim boven 25 procent. De vrije kasstroom groeit ondanks jaarlijkse investeringen van tientallen miljarden. Dat betekent dat groei niet ten koste gaat van financiële gezondheid. TSMC combineert schaal met winstgevendheid, en dat zie je terug in elke ratio.
Wat zeggen waarderingsratio’s zoals P/E en PEG
De waardering van TSMC oogt verrassend redelijk. De forward P E ligt rond 25, ongeveer gelijk aan de Nasdaq 100. Maar dat zegt niet alles. De winstgroei ligt richting 40 procent, aanzienlijk hoger dan het marktgemiddelde.
Daarmee komt de PEG ratio, prijs ten opzichte van groei, uit onder de 1. Dat wordt vaak gezien als aantrekkelijk geprijsd. Ook andere maatstaven ondersteunen dat beeld. De price to sales ligt rond 10 tot 12, terwijl de marges extreem hoog zijn. De EV ten opzichte van EBITDA ligt rond 18 tot 20, wat niet overdreven is voor dit groeiprofiel.
Wat hier speelt is dat de markt TSMC nog deels als cyclisch waardeert. Dat is logisch gezien de sector, maar steeds minder terecht. Mijn observatie is dat TSMC steeds meer lijkt op infrastructuur, met voorspelbare inkomsten en langdurige klantrelaties. Dat rechtvaardigt op termijn een hogere waardering.
Wat drijft de groei richting 2026 en daarna
De groei van TSMC komt uit meerdere bronnen die elkaar versterken. De belangrijkste is de explosieve vraag naar AI chips in datacenters. Hyperscalers zoals Microsoft en Amazon investeren massaal in AI capaciteit, en die vraag vertaalt zich direct naar productievolume bij TSMC.
Daarnaast speelt technologie een grote rol. De overgang van 3nm naar 2nm maakt chips krachtiger en energiezuiniger. Klanten zijn bereid daar meer voor te betalen, wat de marges verhoogt. Nieuwe nodes zijn dus niet alleen een technologische stap, maar ook een economische hefboom.
Tot slot zorgt klantdiversificatie voor stabiliteit. Naast AI klanten blijft TSMC sterk in smartphones via Apple en Android chipmakers. Dat spreidt risico en houdt de cashflow stabiel. Tegelijk groeit AI sneller, waardoor de winstmix steeds aantrekkelijker wordt. Dit samenspel maakt groei van meer dan 30 procent realistisch op korte termijn.
Welke risico’s zitten onder de oppervlakte
Het grootste risico is geopolitiek. TSMC is gevestigd in Taiwan, en spanningen met China blijven een factor. Een escalatie kan de wereldwijde chipketen verstoren. Beleggers houden hier rekening mee, wat deels de waarderingskorting verklaart.
Daarnaast is het bedrijf extreem kapitaalintensief. Jaarlijks gaat er meer dan 30 miljard dollar naar nieuwe fabrieken. Als de vraag tegenvalt, kan dat drukken op rendementen. De sector blijft gevoelig voor cycli, ook al wordt die invloed kleiner.
Een subtieler risico zit in klantgedrag. Grote spelers zoals Intel en mogelijk zelfs Nvidia onderzoeken eigen productiecapaciteit. Dat is technisch moeilijk en duur, maar op lange termijn kan het de afhankelijkheid van TSMC iets verkleinen. Voorlopig blijft TSMC echter ver voor op de concurrentie.
Waarom TSMC anders is dan Nvidia en Broadcom
Het onderscheid zit in het businessmodel. Nvidia en Broadcom verkopen producten en moeten continu innoveren om voorop te blijven. Hun groei hangt af van marktaandeel en productcycli. Dat maakt hun inkomsten volatieler. TSMC daarentegen levert de infrastructuur. Het bedrijf verdient aan de productiecapaciteit die iedereen nodig heeft. Dat zorgt voor stabielere inkomsten en een voorspelbaarder groeipad. Hoe meer concurrentie er is tussen chipontwerpers, hoe beter voor TSMC.
Daar zit precies de aantrekkingskracht voor beleggers. TSMC is geen weddenschap op één winnaar in AI, maar op de groei van het hele ecosysteem. En juist daarom kan dit aandeel in 2026 de meest logische pick and shovel keuze blijken.
Waarom Nvidia afhankelijk is van dit ene cruciale chipbedrijf
Wat beleggers moeten weten:
Waarom is TSMC minder risicovol dan Nvidia als AI investering?
TSMC verdient aan alle chipmakers tegelijk, waardoor het minder afhankelijk is van één winnaar.
Is een P E van 25 aantrekkelijk voor TSMC?
Gezien de winstgroei rond 40 procent is de waardering relatief laag en aantrekkelijk.
Hoe belangrijk is de 2nm technologie voor toekomstige groei?
2nm chips verhogen prestaties en marges, en versterken TSMC’s technologische voorsprong.
Wat is het grootste risico voor TSMC aandeelhouders?
Geopolitieke spanningen rond Taiwan vormen het belangrijkste structurele risico.
Kan TSMC zijn pricing power behouden op lange termijn?
Zolang technologische voorsprong blijft, kan TSMC prijzen verhogen en marges beschermen.
Advertorial
De structurele groei van spelers als TSMC laat zien hoe technologische trends zich vertalen naar stabiele en langdurige kasstromen. Voor beleggers betekent dit ook nadenken over hoe en waar tijdelijk vermogen wordt geparkeerd terwijl zulke langetermijnkansen zich ontwikkelen. In een omgeving waarin rendement en flexibiliteit samenkomen, speelt ook de keuze voor spaaroplossingen een steeds grotere rol.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
