Nvidia naar $310: waarom analisten nog 35% koerspotentieel zien
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Nvidia verdubbelde de kwartaalomzet tot 96,2 miljard dollar en versloeg daarmee de verwachtingen.
De prognose van 108 miljard dollar voor het lopende kwartaal bevestigt dat de vraag naar AI-rekenkracht versnelt.
Een waarde van 310 dollar impliceert circa 35% koersruimte, maar vereist aanhoudend hoge groei en marges boven 72%.
Nvidia heeft opnieuw cijfers afgeleverd die zelfs voor dit bedrijf uitzonderlijk zijn. De omzet over het tweede kwartaal van boekjaar 2027 kwam uit op 96,2 miljard dollar, 106% meer dan een jaar eerder en ruim boven de 91 miljard dollar waarop de markt rekende. Het aandeel steeg donderdag ongeveer 9,50% naar 230 dollar. Toch blijft er volgens de waarderingscase nog ruimte over: 310 dollar ligt bijna 35% hoger. Die koers is verdedigbaar als Nvidia zijn omzetgroei langer vasthoudt dan beleggers nu verwachten. De belangrijkste bedreiging is niet de vraag, maar de druk op de brutomarge door duurdere geheugenchips.
Nvidia steeg met 9,50% na de publicatie van de kwartaalcijfers:
De omzet verdubbelt, de winst groeit nog sneller
Het sterkste cijfer was niet alleen de totale omzet, maar vooral de samenstelling. De datacenteractiviteiten brachten 89,0 miljard dollar op, 117% meer dan een jaar geleden. Daarmee kwam ruim 92% van de groepsomzet uit datacenters. Nvidia is dus steeds minder een traditionele chipmaker en steeds meer de leverancier van complete AI-infrastructuur: GPU's, netwerkapparatuur, software en volledige serverrekken.
De operationele hefboom blijft indrukwekkend. Terwijl de omzet met 106% steeg, nam het GAAP-bedrijfsresultaat met 124% toe tot 63,7 miljard dollar. De vaste kosten groeien veel langzamer dan de verkoop, waardoor een extra omzetdollar relatief veel winst oplevert. De niet-GAAPwinst per aandeel verdubbelde ruimschoots tot 2,22 dollar. Dat is precies waarom een hoge omzetgroei bij Nvidia zo krachtig doorwerkt in de waardering.
Nvidia omzet en operationele winst:
De prognose van 108 miljard dollar legt de lat hoger voor Nvidia
Voor het lopende kwartaal mikt Nvidia op 108 miljard dollar omzet, plus of min 2%. Dat is meer dan de consensus van ongeveer 105 miljard dollar en bijna 89% hoger dan een jaar eerder. Belangrijk is dat Nvidia geen omzet uit datacenterchips voor China in deze prognose meeneemt. De kernvraag uit onze vooruitblik op de kwartaalcijfers is daarmee beantwoord: de vraag buiten China is sterk genoeg om de groei op uitzonderlijk niveau te houden.
De grotere verrassing kwam in de toelichting op boekjaar 2028. Een omzetgroei van ongeveer 70% zou de jaaromzet richting 700 miljard dollar brengen, tegenover eerdere ramingen rond 570 miljard dollar. Nvidia gaf bovendien aan dat het aanbod de groei nog begrenst. Als leveranciers van geheugenchips, geavanceerde verpakkingen en netwerkonderdelen sneller kunnen opschalen, kan de omzet opnieuw boven de huidige verwachting uitkomen.
Outlook Q3 2026 Nvidia:
Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
AI-uitgaven hebben hun piek nog niet bereikt
Nvidia verwacht dat de vijf grootste Amerikaanse hyperscalers volgend jaar samen ongeveer 1,3 biljoen dollar in AI investeren. De markt hield eerder rekening met circa 1,0 biljoen dollar. Dat verschil van 300 miljard dollar is relevant, omdat een belangrijk deel van die investeringen uiteindelijk terechtkomt bij Nvidia en zijn productiepartners.
Ook de snelle groei van het aantal AI-tokens ondersteunt de vraag. Meer gebruik van chatbots, redeneermodellen en autonome agents vraagt niet alleen rekenkracht tijdens het trainen, maar juist voortdurend tijdens het gebruik. De hoge huurprijzen voor GPU-capaciteit laten zien dat er nog schaarste is.
De brutomarge is het belangrijkste waarschuwingssignaal
De groei is overtuigend, maar de winstmarge beweegt de verkeerde kant op. De brutomarge bedroeg afgelopen kwartaal 75,0%, daalt volgens de prognose naar 74,0% en kan in het kwartaal tot januari terugvallen naar 71,5%. Voor boekjaar 2028 rekent Nvidia op ongeveer 72,5%.
De oorzaak ligt vooral bij de gestegen prijzen van geheugenchips in AI-serverrekken. Dat is geen detail. Bij 108 miljard dollar kwartaalomzet betekent één procentpunt minder brutomarge ongeveer 1,1 miljard dollar minder brutowinst. De omzet kan dus sterk blijven groeien terwijl de winst minder snel stijgt. De positieve these breekt niet bij 72,5%, maar wel als de marge structureel onder 70% zakt zonder dat lagere prijzen voor klanten de volumegroei versnellen.
Waarom 310 dollar haalbaar is, maar niet vanzelf komt
Morningstar verhoogde zijn reëlewaardeschatting van 280 naar 310 dollar en houdt vast aan een brede economische voorsprong voor Nvidia. Bij een koers rond 230 dollar biedt dat bijna 35% theoretische ruimte. De markt waardeert het Nvidia aandeel momenteel op ongeveer 28 keer de gerapporteerde winst. Dat is niet goedkoop in absolute zin, maar wel opvallend bescheiden voor een bedrijf dat de omzet verdubbelt en het bedrijfsresultaat nog sneller laat groeien.
Morningstar verhoogt zijn reëlewaardeschatting van 280 naar 310 dollar:
Voor 310 dollar moeten drie aannames standhouden: de omzetgroei richting boekjaar 2028 blijft in de buurt van 70%, de brutomarge stabiliseert rond 72% tot 73% en de hyperscalers zetten hun investeringen door. In een positief scenario, met snellere levering en een margeherstel richting 74%, kan 310 dollar zelfs behoudend blijken. In een negatief scenario, met uitstel van datacenters en marges onder 70%, verdwijnt een groot deel van de koersruimte.
Ondergewaardeerd, met de marge als toetssteen
De laatste cijfers maken de positieve case voor Nvidia sterker. De vraag naar AI-infrastructuur versnelt, de omzetprognose ligt boven verwachting en de operationele hefboom blijft uitzonderlijk. Rond 230 dollar vinden analisten het aandeel ondergewaardeerd ten opzichte van een verdedigbare waarde van 310 dollar. Dat is geen risicoloze route: de markt moet blijven geloven in de investeringsdiscipline van hyperscalers en Nvidia moet bewijzen dat duurdere geheugenchips de marge niet verder uithollen. Voor mij is 72% daarom het belangrijkste getal voor de komende kwartalen. Zolang de brutomarge daarboven stabiliseert en de omzet richting 108 miljard dollar beweegt, blijft de route naar 310 dollar fundamenteel open.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Wat beleggers moeten weten:
Hoe sterk waren de kwartaalcijfers? Nvidia boekte 96,2 miljard dollar omzet, 106% meer dan een jaar eerder.
Hoeveel ruimte is er tot 310 dollar? Vanaf ongeveer 225 dollar bedraagt het theoretische koerspotentieel bijna 35%.
Welk cijfer kan de positieve these ontkrachten? Een structurele brutomarge onder 70% zou het winst- en waarderingsbeeld duidelijk verzwakken.
Opmerkingen