Nvidia laat ASML, AMD en Intel ver achter zich met één opvallend cijfer
- J. van den Poll
- 30 jul
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Nvidia genereert circa $6 miljoen omzet per werknemer, veel meer dan Broadcom, TSMC, AMD, ASML en Intel.
Het cijfer onderstreept Nvidia’s uitzonderlijke schaalvoordeel, maar is geen volledige waarderingsmaatstaf.
Voor beleggers draait het om de vraag of concurrenten dezelfde operationele hefboom kunnen opbouwen.
Een opvallende ranglijst trekt de aandacht van chipbeleggers. Nvidia zou ongeveer $6 miljoen omzet per werknemer genereren. Broadcom volgt op grote afstand met circa $1,8 miljoen, terwijl TSMC rond $1,5 miljoen uitkomt. AMD en Micron blijven steken rond $1,2 miljoen, ASML op ongeveer $913.000 en Intel op slechts $494.000.
Omzet per werknemer vertelt niet het volledige verhaal. Toch laat het cijfer overtuigend zien waarom Nvidia anders wordt gewaardeerd dan traditionele chipbedrijven. Het concern verkoopt niet alleen processors, maar complete AI-systemen, netwerkproducten en software aan klanten die miljarden investeren in kunstmatige intelligentie.
Waarom Nvidia zo hoog uitkomt
Nvidia rapporteerde over fiscaal 2026 een omzet van $215,9 miljard, een stijging van 65% ten opzichte van een jaar eerder. In het daaropvolgende kwartaal kwam daar nog eens $81,6 miljard bij. Eind fiscaal 2026 had het bedrijf ongeveer 42.000 werknemers.
De verklaring voor de hoge omzet per werknemer ligt gedeeltelijk in Nvidia’s fabless bedrijfsmodel. Het bedrijf ontwikkelt chips en systemen, maar besteedt een groot deel van de fysieke productie uit aan partners zoals TSMC.
Daardoor hoeft Nvidia niet zelf tienduizenden medewerkers in chipfabrieken, cleanrooms en productielocaties te onderhouden. Wanneer de vraag naar AI-versnellers stijgt, kan de omzet daardoor veel sneller groeien dan het personeelsbestand.
Bij bedrijven als TSMC, Intel, Micron en SK Hynix ligt dat anders. Zij moeten miljarden investeren in fabrieken, apparatuur en productiepersoneel. ASML heeft eveneens een arbeidsintensiever model. De Nederlandse chipmachinebouwer ontwikkelt, bouwt, installeert en onderhoudt extreem complexe lithografiemachines.
ASML rapporteerde over 2025 €32,7 miljard omzet en had meer dan 44.000 voltijdsmedewerkers. De omzet per werknemer ligt daardoor automatisch lager, zonder dat dit iets afdoet aan ASML’s vrijwel onvervangbare positie in EUV-lithografie.
Waarom beleggers dit cijfer volgen
Omzet per werknemer is geen officiële waarderingsformule. Een bedrijf met een hoge omzet per medewerker is niet automatisch goedkoop of aantrekkelijk. Het cijfer laat wel zien hoe efficiënt een onderneming kan groeien zonder het personeelsbestand even snel te vergroten.
Bij Nvidia komen drie voordelen samen.
Ten eerste beschikt het bedrijf over sterke prijsmacht. Grote technologiebedrijven zijn bereid hoge prijzen te betalen voor Nvidia’s AI-chips, omdat de beschikbare rekencapaciteit schaars is en alternatieven moeilijk te implementeren zijn.
Ten tweede profiteert Nvidia van operationele hefboom. Wanneer de omzet sneller groeit dan de kosten, kan een relatief groot deel van iedere extra omzetdollar doorstromen naar de winst.
Ten derde verkoopt Nvidia meer dan losse chips. Het bedrijf combineert GPU’s met networking, software en ontwikkeltools. Dat ecosysteem maakt het voor klanten duur en ingewikkeld om over te stappen naar een concurrent.
Dit verklaart waarom beleggers bereid zijn een hoge waardering voor het Nvidia-aandeel te betalen. De markt rekent erop dat Nvidia een groot deel van de stijgende AI-uitgaven kan binnenhalen zonder dat het personeelsbestand of de kostenstructuur even snel groeit.
De vergelijking met AMD, Broadcom en Intel
AMD werkt net als Nvidia grotendeels zonder eigen chipfabrieken. Toch beschikt AMD nog niet over dezelfde schaal, prijsmacht en softwarepositie. Beleggers willen zien dat klanten AMD’s AI-versnellers niet alleen testen, maar ook structureel op grote schaal inzetten.
Broadcom profiteert ondertussen van de groeiende vraag naar custom AI-chips en netwerkproducten. De AI-semiconductoromzet groeide in het tweede kwartaal van fiscaal 2026 met 143% naar $10,8 miljard. Toch blijft de omzet per werknemer aanzienlijk lager dan bij Nvidia.
Intel bevindt zich aan de andere kant van het spectrum. Het bedrijf rapporteerde over 2025 $52,9 miljard omzet, maar kampt met hoge vaste kosten, zware fabrieksinvesteringen en herstructureringsdruk. Een lage omzet per werknemer kan hier wijzen op een kostenstructuur die nog onvoldoende rendement oplevert.
Het belangrijkste risico voor Nvidia
De uitzonderlijke efficiëntie van Nvidia is ook afhankelijk van uitzonderlijke marktomstandigheden. Wanneer AI-investeringen afzwakken, klanten meer eigen chips ontwikkelen of concurrenten marktaandeel winnen, kan de omzetgroei vertragen.
Ook exportbeperkingen, leveringsproblemen en klantconcentratie vormen risico’s. Een groot deel van Nvidia’s omzet komt inmiddels uit datacenters en van een beperkte groep kapitaalkrachtige klanten. Daardoor kan een verlaging van de investeringsplannen bij hyperscalers snel zichtbaar worden in de resultaten.
Wat dit betekent voor beleggers
Nvidia’s omzet van circa $6 miljoen per werknemer is geen reden om het aandeel blind te kopen. Het cijfer laat wel zien waarom het bedrijf momenteel een van de krachtigste bedrijfsmodellen in de chipsector heeft.
Nvidia combineert intellectueel eigendom, software, schaarste en uitbestede productie. Hierdoor kan de omzet sneller groeien dan het personeelsbestand en ontstaat een operationele hefboom die concurrenten moeilijk kunnen evenaren.
Voor beleggers blijft daarom één vraag centraal staan: kan Nvidia dit schaalvoordeel behouden wanneer de concurrentie toeneemt en de AI-markt volwassen wordt? Zolang klanten miljarden blijven betalen voor schaarse rekencapaciteit, blijft de waarderingspremie verdedigbaar. Zodra die schaarste afneemt, wordt dezelfde omzet per werknemer juist de meetlat waar Nvidia ieder kwartaal opnieuw langs wordt gelegd.
