Dit AI-aandeel is in één jaar bijna vier keer zoveel waard geworden: is Nvidia zijn alleenheerschappij kwijt?
De strijd om de miljarden die momenteel richting kunstmatige intelligentie stromen, krijgt een interessante nieuwe wending. Jarenlang draaide vrijwel alles om Nvidia, maar inmiddels heeft ook AMD een historische grens bereikt. Het aandeel schoot maandag bijna 10 procent omhoog en bereikte voor het eerst een beurswaarde van $1 biljoen. Nog geen jaar geleden was het Amerikaanse chipbedrijf ongeveer $255 miljard waard.
Daarmee is AMD in twaalf maanden tijd bijna vier keer zoveel waard geworden. De enorme rally komt niet uit het niets. De omzet van de datacentertak is meer dan verdubbeld, Meta gaat op enorme schaal AMD-chips gebruiken en het bedrijf probeert Nvidia steeds nadrukkelijker aan te vallen met complete AI-systemen in plaats van alleen losse chips. Voor beleggers ontstaat daardoor een interessante vraag: kan AMD daadwerkelijk uitgroeien tot het tweede grote machtsblok binnen AI-chips?
AMD bereikt historische grens
De meest opvallende ontwikkeling kwam deze week. AMD steeg maandag 9,9 procent naar een recordslot van $615,52, waardoor de beurswaarde voor het eerst boven $1 biljoen uitkwam. Slechts een klein aantal Amerikaanse bedrijven heeft die grens ooit bereikt.
De beweging werd onderdeel van een veel bredere rally onder chipbedrijven. Arm steeg dezelfde handelsdag 17,1 procent en Intel won 12,1 procent, terwijl de Philadelphia Semiconductor Index 4,3 procent hoger eindigde. Beleggers lijken daarmee opnieuw agressief vooruit te lopen op de hoeveelheid rekenkracht die de volgende generatie AI-toepassingen nodig gaat hebben.
AMD neemt daar een bijzondere positie in. Het bedrijf concurreert rechtstreeks met Nvidia op de markt voor AI-accelerators, maar heeft daarnaast zijn sterke EPYC-serverprocessors. Daardoor kan AMD profiteren van zowel de GPU's waarmee AI-modellen worden uitgevoerd als de CPU's die nodig zijn om de rest van deze enorme datacenters draaiende te houden.
Meta kan de volgende groeimotor worden
Een van de belangrijkste redenen voor het optimisme rond AMD is Meta. De twee bedrijven sloten eerder dit jaar een meerjarige overeenkomst waarbij Meta uiteindelijk maximaal 6 gigawatt aan AMD Instinct-GPU's kan inzetten. De eerste gigawatt aan capaciteit moet vanaf de tweede helft van 2026 worden uitgerold met een speciaal voor Meta geoptimaliseerde GPU op basis van de MI450-architectuur.
De samenwerking gaat bovendien veel verder dan het simpelweg leveren van chips. AMD en Meta werken gezamenlijk aan processors, GPU's, netwerktechnologie, software, koeling en complete AI-systemen. Meta wordt daarnaast een belangrijke klant voor AMD's nieuwe generatie EPYC-processors en schaalt zijn GPU-gebruik op van MI300X naar MI350X en uiteindelijk de aangepaste MI450.
Dat is belangrijk omdat juist Meta momenteel enorme hoeveelheden infrastructuur nodig heeft. De nieuwe AI-agent Muse heeft de aandacht voor de benodigde rekenkracht verder aangewakkerd. Muse bereikte kort na de introductie de top van de Amerikaanse App Store, waarna beleggers opnieuw massaal richting bedrijven trokken die kunnen profiteren van de benodigde infrastructuur.
Datacenteromzet verdubbelt
De hype wordt inmiddels ondersteund door harde cijfers. AMD realiseerde in het tweede kwartaal een recordomzet van $11,54 miljard. Dat was 50 procent meer dan de $7,69 miljard uit dezelfde periode een jaar eerder. De nettowinst steeg tegelijkertijd met 163 procent naar bijna $2,3 miljard.
Het echte spektakel bevindt zich echter binnen Data Center. Deze divisie boekte $6,72 miljard omzet, tegenover $3,24 miljard een jaar eerder. Dat betekent een groei van 107 procent. Daarmee kwam inmiddels ongeveer 58 procent van AMD's totale kwartaalomzet uit datacenters.
AMD | Q2 2025 | Q2 2026 | Groei |
Totale omzet | $7,69 mrd | $11,54 mrd | +50% |
Data Center | $3,24 mrd | $6,72 mrd | +107% |
Nettowinst | $0,87 mrd | $2,30 mrd | +163% |
Brutomarge | 40% | 54% | +14 procentpunt |
Winst per aandeel | $0,54 | $1,38 | +156% |
De operationele ontwikkeling is misschien nog belangrijker. De datacentertak draaide een jaar geleden nog een operationeel verlies van $155 miljoen. In het afgelopen kwartaal veranderde dat in een operationele winst van ongeveer $2,1 miljard. AMD verdient dus niet alleen veel meer omzet aan AI-infrastructuur, maar begint daar ook aanzienlijk meer geld aan over te houden.
Nvidia krijgt steeds meer concurrentie
Daarmee komt automatisch Nvidia in beeld. Nvidia blijft veruit de dominante naam binnen AI-accelerators en beschikt bovendien over een enorm software-ecosysteem rond CUDA. AMD hoeft Nvidia echter niet volledig te verslaan om voor aandeelhouders interessant te blijven. Het bedrijf hoeft slechts een groter gedeelte van een snelgroeiende markt naar zich toe te trekken.
Daarbij verandert de strategie. AMD wil niet langer alleen een alternatieve GPU aanbieden, maar complete AI-infrastructuur leveren. Het Helios-platform combineert onder meer Instinct-GPU's, EPYC-processors, Pensando-netwerktechnologie en ROCm-software. Meta werkt samen met AMD om dergelijke systemen op gigawattschaal te implementeren.
Dat maakt de strijd met Nvidia interessanter. Grote technologiebedrijven hebben er zelf belang bij dat er meer dan één sterke leverancier bestaat. Wanneer hyperscalers hun AI-infrastructuur over meerdere chipfabrikanten kunnen verdelen, worden ze minder afhankelijk van één bedrijf en ontstaat er meer onderhandelingsruimte.
AI-agents kunnen opnieuw miljarden aan investeringen veroorzaken
De volgende groeifase van AI kan bovendien anders worden dan de eerste. De afgelopen jaren draaide een groot gedeelte van de investeringen om het trainen van steeds grotere modellen. Met de opkomst van AI-agents verschuift een groter deel van de aandacht naar inference: het daadwerkelijk voortdurend uitvoeren van die modellen voor gebruikers.
Dat kan belangrijk zijn voor AMD. AI-agents die zelfstandig zoeken, analyseren, programmeren, winkelen of andere digitale taken uitvoeren, kunnen veel vaker rekenkracht aanspreken dan een traditionele chatbot die alleen reageert wanneer een gebruiker een vraag stelt. De recente belangstelling voor Meta's Muse droeg deze week mede bij aan een bredere rally onder producenten van CPU's en andere AI-infrastructuur.
De markt lijkt daarmee vooruit te lopen op een scenario waarin AI niet alleen tijdens het trainen miljarden aan chips nodig heeft, maar continu enorme hoeveelheden capaciteit gebruikt zodra miljarden consumenten en bedrijven met autonome agents gaan werken.
Maar $1 biljoen verandert het verhaal
Daar zit tegelijkertijd het grootste risico voor nieuwe beleggers. Een bedrijf met een beurswaarde van $1 biljoen wordt heel anders gewaardeerd dan een bedrijf van $255 miljard. Een groot gedeelte van het optimisme rond AI, Meta en toekomstige datacenterverkopen zit inmiddels in de koers verwerkt.
AMD moet de komende jaren daarom enorme groei realiseren om de huidige waardering fundamenteel te ondersteunen. De cijfers wijzen voorlopig in de goede richting: de totale kwartaalomzet groeit 50 procent en Data Center zelfs 107 procent. CEO Lisa Su verwacht bovendien dat de datacenterverkopen in de tweede helft van 2026 verder versnellen.
Tegelijkertijd betekent de hogere waardering dat teleurstellingen harder kunnen aankomen. Dat bleek eerder al toen AMD een omzetverwachting publiceerde die boven de gemiddelde verwachting van Wall Street lag, maar niet hoog genoeg bleek voor beleggers. Het aandeel verloor die dag meer dan 7 procent, om vervolgens binnen enkele weken weer tientallen procenten te herstellen.
Van $255 miljard naar $1 biljoen
Juist dat maakt AMD momenteel een van de interessantste aandelen binnen de AI-rally om te volgen. Een jaar geleden bedroeg de beurswaarde ongeveer $255 miljard. Deze week werd voor het eerst $1 biljoen aangetikt. Daarmee is AMD in korte tijd veranderd van de eeuwige uitdager van Nvidia in een van de grootste technologiebedrijven ter wereld.
De operationele groei moet die enorme beursrally nu gaan bijhouden. Meta kan daarbij een cruciale rol spelen. De geplande uitrol van maximaal 6 gigawatt aan AMD-GPU's geeft het bedrijf een enorme klant en tegelijkertijd een belangrijke referentie voor andere hyperscalers die minder afhankelijk willen worden van Nvidia.
Voor beleggers draait het daarom niet alleen om de vraag of AMD Nvidia kan verslaan. Veel belangrijker is hoeveel marktaandeel AMD kan veroveren in een AI-infrastructuurmarkt die zelf nog snel groeit. Met een datacenteromzet die momenteel meer dan verdubbelt, een historische samenwerking met Meta en een beurswaarde die voor het eerst boven $1 biljoen is gekomen, wordt de concurrentiestrijd tussen AMD en Nvidia de komende kwartalen alleen maar belangrijker.
Opmerkingen