Op 30 september opent Micron de boeken en na de enorme rally is goed nieuws alleen waarschijnlijk niet meer genoeg
Beleggers die dachten dat de rally in AI-aandelen inmiddels zijn hoogtepunt had bereikt, kregen dit jaar opnieuw ongelijk. Micron Technology behoort zelfs tot de grootste winnaars op Wall Street en is in 2026 met ongeveer 280 procent gestegen. Toch kan de belangrijkste test van het jaar nog moeten komen. Op woensdag 30 september opent de Amerikaanse chipfabrikant namelijk de boeken en de verwachtingen zijn inmiddels uitzonderlijk hoog opgelopen.
Dat maakt de komende cijfers niet alleen belangrijk voor aandeelhouders van Micron. Het bedrijf is een van de belangrijkste producenten van geheugenchips voor AI-datacenters en levert onder meer HBM-geheugen voor de nieuwste generatie AI-systemen. De resultaten kunnen daardoor ook iets zeggen over de vraag naar chips van Nvidia en de enorme investeringen die momenteel in AI-infrastructuur worden gedaan. Na de enorme koersstijging is alleen goed nieuws waarschijnlijk niet meer voldoende.
Micron staat voor enorme verwachtingen
Wie alleen naar de omzetontwikkeling kijkt, begrijpt snel waarom beleggers zo enthousiast zijn geworden. Micron realiseerde in het derde kwartaal van het gebroken boekjaar 2026 een omzet van $41,46 miljard. Een jaar eerder was dat nog slechts $9,30 miljard. De nettowinst kwam uit op maar liefst $28,24 miljard, terwijl de operationele kasstroom opliep tot $25,39 miljard.
Voor het vierde kwartaal rekent Micron zelf op ongeveer $50 miljard omzet, met een bandbreedte van $1 miljard naar boven of beneden. Nog opvallender is de verwachte brutomarge van ongeveer 86 procent. De aangepaste winst per aandeel moet rond $31 uitkomen. Daarmee is duidelijk dat de huidige AI-boom niet alleen voor omzetgroei zorgt, maar de winstgevendheid van Micron compleet heeft veranderd.
Micron | Q3 2025 | Q3 2026 | Verwachting Q4 2026 |
Omzet | $9,30 mrd | $41,46 mrd | circa $50 mrd |
Nettowinst | — | $28,24 mrd | — |
Operationele kasstroom | $4,61 mrd | $25,39 mrd | — |
Brutomarge | — | — | circa 86% |
Aangepaste winst per aandeel | — | $25,11 | circa $31 |
De markt rekent ondertussen zelfs op iets meer. De consensus ligt volgens Zacks rond $50,86 miljard omzet en $31,45 winst per aandeel. Dat zou betekenen dat de omzet op jaarbasis met ongeveer 350 procent groeit en de winst per aandeel met meer dan 900 procent. Het probleem voor beleggers is daardoor duidelijk: Micron moet woensdag waarschijnlijk niet alleen sterke cijfers publiceren, maar mogelijk opnieuw boven de toch al extreme verwachtingen uitkomen.
Nvidia speelt een belangrijke rol
Achter de enorme groei zit vooral de vraag naar geheugen voor AI-datacenters. Moderne AI-processors hebben naast enorme rekenkracht ook razendsnel geheugen nodig om grote hoeveelheden gegevens te verwerken. High Bandwidth Memory, beter bekend als HBM, is daardoor uitgegroeid tot een van de belangrijkste onderdelen van moderne AI-systemen.
Micron is inmiddels begonnen met grootschalige productie van HBM4-geheugen dat is ontworpen voor Nvidia's Vera Rubin-platform. Volgens het bedrijf haalt deze generatie een bandbreedte van meer dan 2,8 terabyte per seconde en ligt de energie-efficiëntie meer dan 20 procent hoger dan bij HBM3E. Daarmee profiteert Micron rechtstreeks van de volgende generatie AI-hardware die Nvidia op de markt brengt.
De afhankelijkheid tussen beide bedrijven maakt de cijfers extra interessant. Wanneer Micron opnieuw wijst op sterke vraag naar HBM4 en verdere capaciteitsuitbreidingen, kan dat worden gezien als een aanwijzing dat de investeringsgolf rond AI-datacenters nog niet voorbij is. Tegenvallende vooruitzichten zouden juist vragen kunnen oproepen over hoe lang het huidige groeitempo houdbaar blijft.
Niet alleen HBM groeit hard
Het verhaal bij Micron gaat ondertussen verder dan één type geheugenchip. In het afgelopen kwartaal genereerde de Cloud Memory-divisie $13,77 miljard omzet, tegenover $3,39 miljard een jaar eerder. De Core Data Center-divisie groeide tegelijkertijd van $1,53 miljard naar $11,52 miljard omzet. Vooral dat laatste laat zien hoe sterk de vraag vanuit datacenters is geëxplodeerd.
Micron kondigde deze maand bovendien een nieuw 512GB DDR5-geheugenmodule voor servers aan. Het bedrijf spreekt van de eerste module ter wereld met deze capaciteit en technologie, waarbij snelheden tot 9.200 MT/s mogelijk zijn. AMD en Intel zijn bezig met de validatie van het product, dat volgens Micron meer dan 60 procent minder operationeel vermogen kan gebruiken.
Die ontwikkeling is belangrijk omdat AI niet alleen steeds meer rekenkracht vraagt, maar ook steeds grotere hoeveelheden geheugen. Wanneer AI-modellen en AI-agents complexer worden, neemt de hoeveelheid data die snel beschikbaar moet zijn eveneens toe. Geheugen dreigt daardoor steeds vaker een beperkende factor te worden binnen AI-systemen, precies het probleem waarop Micron probeert in te spelen.
Aandeel Micron is al geëxplodeerd
Voor beleggers zit daar tegelijkertijd het grootste risico. Micron noteerde donderdag rond $1.080 en was daarmee sinds het begin van 2026 ongeveer 279 procent gestegen. Over een periode van twaalf maanden was de koersstijging zelfs nog veel groter.
Een dergelijke rally betekent dat veel toekomstige groei al in de aandelenkoers kan zijn verwerkt. Beleggers hebben gedurende 2026 steeds hogere verwachtingen ingeprijsd voor HBM, DRAM en de investeringen in AI-datacenters. Wanneer de groei slechts aan de verwachtingen voldoet, kan dat daardoor onvoldoende zijn om de koers opnieuw fors hoger te zetten.
Tegelijkertijd zijn verschillende analisten ondanks de enorme stijging positief gebleven. Rosenblatt hanteert bijvoorbeeld een koersdoel van $1.500 en TD Cowen van $1.600. Het gemiddelde koersdoel lag recent rond $1.559, al zijn koersdoelen uiteraard geen garantie voor toekomstige rendementen.
Woensdag draait alles om de vooruitzichten
De gepubliceerde kwartaalcijfers zullen woensdag belangrijk zijn, maar mogelijk wordt de outlook nog veel belangrijker. Beleggers weten inmiddels dat het afgelopen kwartaal uitzonderlijk sterk is geweest. De echte vraag is hoeveel groei Micron in de komende kwartalen nog verwacht en of de enorme vraag naar geheugen ook in 2027 en 2028 kan aanhouden.
Daarbij zullen beleggers vooral letten op HBM4, productiecapaciteit, prijzen van DRAM-geheugen en de vraag vanuit grote datacenterklanten. Micron heeft de afgelopen kwartalen juist geprobeerd om via langlopende afspraken met klanten de voorspelbaarheid van zijn resultaten te vergroten. Dat is belangrijk, omdat de geheugensector historisch bekendstaat om enorme pieken en dalen in prijzen en winstgevendheid.
De belangrijkste vraag wordt daarom niet of Micron momenteel profiteert van AI. Dat is inmiddels overduidelijk. Beleggers willen weten of de huidige winsten structureel genoeg zijn om de enorme waardestijging van het aandeel te rechtvaardigen.
Ook Nvidia-beleggers moeten opletten
Daarmee worden de cijfers van woensdag indirect ook interessant voor beleggers in Nvidia, AMD en andere AI-aandelen. Micron bevindt zich relatief vroeg in de keten en kan daardoor informatie geven over hoeveel geheugen grote technologiebedrijven en chipfabrikanten daadwerkelijk vastleggen.
Wall Street kreeg vrijdag alvast opnieuw meer belangstelling voor AI-aandelen te zien. De Nasdaq eindigde 0,48 procent hoger en de S&P 500 won 0,51 procent, terwijl beleggers opnieuw geld richting verschillende AI-gerelateerde technologiebedrijven stuurden. Tegelijkertijd blijven de hoge Amerikaanse rentes een belangrijke tegenwind voor hoog gewaardeerde groeiaandelen.
Voor Micron ontstaat daarmee een interessante situatie. De omzet groeit met honderden procenten, de winstgevendheid is geëxplodeerd en de vraag naar AI-geheugen blijft uitzonderlijk sterk. Maar de aandelenkoers is eveneens honderden procenten gestegen en de lat voor nieuwe kwartaalcijfers ligt daardoor extreem hoog.
Op woensdag 30 september weten beleggers of Micron opnieuw over die lat heen kan springen. Na een koersstijging van ongeveer 280 procent dit jaar kan zelfs een relatief kleine verandering in de vooruitzichten voldoende zijn om voor een flinke koersreactie te zorgen. Daarmee kunnen de cijfers uitgroeien tot een van de belangrijkste momenten voor AI-aandelen van de komende beursweek.
Opmerkingen