Nike staat op het laagste niveau in 12 jaar: is dit een unieke koopkans?

In het kort:

• Nike noteert rond het laagste niveau in 12 jaar, met een koers van ongeveer $42,34 en een beurswaarde van circa $62,7 miljard.

• De resultaten staan onder druk door lagere marges, zwakte in China, een daling bij Nike Direct en een sterke omzetkrimp bij Converse.

• Toch zijn er eerste tekenen van herstel, zoals groei in wholesale en running, insideraankopen en een nieuwe focus onder CEO Elliott Hill op sport, innovatie en margeherstel.
  

Nike was jarenlang een van de meest onaantastbare namen op de beurs. Het bedrijf heeft een sterk merk, een wereldwijde distributie, iconische samenwerkingen met atleten en een lange geschiedenis van dividendgroei. Toch is het sentiment rond het aandeel de afgelopen tijd flink verslechterd.

De koers van Nike staat rond $42,34. Daarmee noteert het aandeel op een niveau dat beleggers sinds 2014 nauwelijks meer hebben gezien. De beurswaarde ligt rond $62,7 miljard. Dat is opvallend voor een bedrijf dat jarenlang werd gezien als een echte kwaliteitsnaam binnen de sport- en consumentensector.

De vraag voor beleggers is daarom duidelijk. Is Nike op dit niveau een value trap, of ontstaat hier juist een interessante kans voor een turnaround?

Koers Nike laagste punt 12 jaar:

Waarom beleggers zijn afgehaakt

De recente kwartaalcijfers laten goed zien waarom beleggers terughoudend zijn geworden. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 kwam de omzet uit op $11,3 miljard. Op gerapporteerde basis bleef de omzet ongeveer gelijk, maar op valuta-neutrale basis daalde die met 3%.

Onder de oppervlakte waren de cijfers zwakker. Nike Direct daalde met 4%, terwijl de digitale omzet zelfs met 9% terugviel. Converse, dat onderdeel is van Nike, had het nog moeilijker en zag de omzet met 35% dalen.

Vooral de winstgevendheid staat onder druk. De brutomarge daalde met 130 basispunten naar 40,2%. Dat kwam onder meer door hogere tarieven in Noord-Amerika. De nettowinst zakte met 35% naar $520 miljoen. Ook de winst per aandeel daalde met 35% en kwam uit op $0,35.

Deze cijfers verklaren waarom de markt niet enthousiast reageert, ook al waren sommige resultaten iets beter dan verwacht. Beleggers kijken vooral naar de richting van het bedrijf. Die richting is voorlopig nog onzeker, met druk op marges, zwakte in China en een herstel dat trager verloopt dan gehoopt.

Bron: Nike

De grootste problemen bij Nike

Nike heeft de huidige problemen deels aan zichzelf te wijten. Het bedrijf zette de afgelopen jaren sterk in op direct-to-consumer. Dat leek lange tijd een slimme strategie, omdat Nike daarmee meer controle kreeg over de klantrelatie en in theorie hogere marges kon behalen.

Toch had deze keuze ook een keerzijde. De relatie met wholesale-partners kreeg minder aandacht, terwijl concurrenten juist ruimte kregen om marktaandeel te winnen. Tegelijkertijd leunde Nike te veel op bestaande productlijnen en bekende franchises, terwijl de markt juist nieuwe innovatie wilde zien.

Een ander belangrijk pijnpunt is China. In het derde kwartaal daalde de omzet in Greater China met 7% naar $1,62 miljard. Volgens TIKR rekende het management bovendien op een verdere daling van ongeveer 20% in het lopende kwartaal.

Dat is een serieus probleem, want China was jarenlang een belangrijke groeimotor voor Nike. De concurrentie is daar sterker geworden, onder meer van lokale merken zoals Anta en Li-Ning. Chinese consumenten zijn daarnaast kritischer geworden en letten meer op prijs en lokale merkvoorkeuren.

Ook de marges blijven een belangrijk aandachtspunt. Tarieven, afprijzingen, voorraadopschoning en herstructureringskosten drukken op de winst. Zolang beleggers geen duidelijke verbetering in de marges zien, blijft het moeilijk om Nike opnieuw een hoge waardering te geven.

Toch zijn er eerste tekenen van herstel

Een turnaround begint meestal niet met perfecte cijfers. Vaak begint die met het opruimen van oude problemen en het herstellen van de basis. Dat is precies wat CEO Elliott Hill probeert te doen.

Hill is een Nike-veteraan en wil het bedrijf opnieuw sterker richten op sport, innovatie, wholesale en belangrijke categorieën zoals running. Zijn aanpak wordt binnen Nike aangeduid als de “Win Now”-strategie.

Er zijn al enkele eerste signalen dat deze aanpak effect kan hebben. De wholesale-omzet steeg in het derde kwartaal met 5%, vooral dankzij Noord-Amerika. Volgens TIKR groeide North America wholesale zelfs met 11%. Ook Nike Running liet een sterke ontwikkeling zien, met een groei van meer dan 20%.

Dat is belangrijk, omdat Nike niet overal tegelijk hoeft te winnen om het sentiment te draaien. Het bedrijf moet vooral aantonen dat de kerncategorieën weer sterker worden, dat wholesale-relaties herstellen en dat innovatie opnieuw centraal komt te staan.

Insiders kopen rond de bodem

Een opvallend signaal is dat insiders aandelen hebben gekocht rond de huidige lage koers. Volgens TIKR kocht CEO Elliott Hill in april meer dan 23.000 aandelen rond ongeveer $42 per aandeel.

Ook bestuurslid Tim Cook kocht kort daarvoor 25.000 aandelen rond de 52-weeksbodem. Zulke aankopen zijn geen garantie voor succes. Bestuurders kunnen zich ook vergissen en een lage koers kan altijd nog verder dalen.

Toch zijn insideraankopen wel interessant. Ze laten zien dat mensen dicht bij het bedrijf bereid zijn om eigen geld in te zetten op een moment dat veel beleggers juist afhaken.

De waardering is lager, maar niet extreem goedkoop

Nike is veel goedkoper geworden dan in de jaren waarin beleggers bijna alleen maar groei zagen. Toch is het aandeel niet vanzelfsprekend spotgoedkoop.

Bij een koers van ongeveer $42,34 en een winst per aandeel van $1,51 handelt Nike rond een koers-winstverhouding van ongeveer 28. Dat is lager dan de waardering die Nike in betere tijden kreeg, maar het is nog steeds geen echte bodemwaardering.

\Dat betekent dat de markt nog altijd enig herstel verwacht. De investment case draait daarom vooral om winstherstel. Als de marges normaliseren en de omzetgroei terugkeert, kan de huidige koers achteraf aantrekkelijk blijken. Als dat herstel uitblijft, kan zelfs een fors gedaald aandeel kwetsbaar blijven.

Waarom dit toch een interessante turnaround kan zijn

De positieve kant van het verhaal is dat Nike nog altijd over sterke troeven beschikt. Het merk behoort tot de bekendste sportmerken ter wereld. Het bedrijf heeft schaalvoordelen, een groot distributienetwerk, sterke relaties met atleten en een bewezen vermogen om cultureel relevant te blijven.

Daarnaast blijft Nike kapitaal teruggeven aan aandeelhouders. In het derde kwartaal keerde het bedrijf ongeveer $609 miljoen uit via dividenden. Dat was 3% meer dan een jaar eerder. Nike heeft inmiddels 24 opeenvolgende jaren het dividend verhoogd.

Als Elliott Hill erin slaagt om de voorraadpositie op te schonen, de wholesale-relaties te herstellen, running en performance weer centraal te zetten en China te stabiliseren, dan kan de winstbasis vanaf 2027 verbeteren.

In dat scenario kan de markt Nike opnieuw gaan waarderen als een kwaliteitsbedrijf met tijdelijke problemen, in plaats van als een structureel zwakke speler.

Het herstel kan langer duren dan beleggers hopen

De risico’s zijn duidelijk. Nike heeft te maken met sterke concurrentie van merken zoals On, Hoka en Adidas. In China komt daar ook nog stevige druk bij van lokale spelers zoals Anta en Li-Ning.

Nike kan niet alleen blijven vertrouwen op zijn merknaam. Het bedrijf moet opnieuw producten lanceren die consumenten echt willen kopen. Dat betekent meer innovatie en minder afhankelijkheid van oude successen, retro-sneakers en kortingen.

Ook het herstelpad zelf is onzeker. Het management gaf aan dat de “Win Now”-acties de resultaten nog gedurende de rest van het kalenderjaar zullen beïnvloeden. Dat betekent dat beleggers mogelijk nog meerdere kwartalen zwakke cijfers moeten accepteren voordat de turnaround duidelijk zichtbaar wordt in omzetgroei en marges.

Lees meer: Box 3-experts buigen zich over nieuwe wet: wordt dit de redding voor beleggers?

Conclusie: een kansrijke turnaround, maar niet zonder risico

Nike staat rond het laagste niveau in 12 jaar omdat beleggers hun vertrouwen deels zijn kwijtgeraakt. Die scepsis is begrijpelijk. De marges dalen, China is zwak, Converse krimpt hard en de winst staat onder druk.

Toch zijn dit vaak de momenten waarop interessante turnarounds ontstaan. Nike is vandaag veel minder geliefd dan enkele jaren geleden, terwijl het merk en de wereldwijde positie nog altijd sterk zijn.

Voor langetermijnbeleggers is Nike daarom interessanter geworden. Het aandeel is geen eenvoudige koop, want de komende kwartalen moeten aantonen dat de groei in running en wholesale duurzaam is. Ook moet duidelijk worden of China stabiliseert en of de brutomarge opnieuw kan herstellen.

Nike is vooral een aandeel voor beleggers met geduld. Wie snel bewijs wil, zal waarschijnlijk nog op meer bevestiging willen wachten. Wie gelooft dat een sterk wereldmerk tijdelijke operationele problemen kan overwinnen, ziet op deze koers mogelijk juist een aantrekkelijke turnaround-kans.

Advertorial

De koersval van Nike laat zien dat zelfs sterke merken tijdelijk onder druk kunnen komen te staan wanneer marges, groei en marktsentiment tegenzitten. Voor beleggers die wachten op meer bevestiging rond een turnaround kan het daarom relevant zijn om tijdelijk vermogen flexibel beschikbaar te houden.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.