Grote bank noemt AI angst overdreven en tipt vijf software aandelen voor 2026

In het kort:

• HSBC noemt de angst dat AI enterprise software vervangt onlogisch en verwacht juist een nieuwe groeifase voor gevestigde softwarebedrijven.

• De waarde verschuift van infrastructuur naar AI toepassingen en agents die zijn ingebed in bestaande platformen en workflows.

• Bedrijven als Microsoft, Oracle en ServiceNow zouden daardoor profiteren, terwijl de markt volgens HSBC te somber is over SaaS.

  
  

De angst op Wall Street is duidelijk zichtbaar geweest. Beleggers vrezen dat kunstmatige intelligentie traditionele bedrijfssoftware overbodig maakt. De gedachte is simpel: als AI zelfstandig kan coderen, analyseren en processen uitvoeren, waarom zouden bedrijven dan nog dure enterprise software nodig hebben?

Volgens HSBC klopt die redenering niet. In een nieuw rapport noemt de bank de angst voor AI als vervanger van enterprise software zelfs onlogisch. In plaats van een bedreiging ziet HSBC juist een nieuw groeifase voor gevestigde softwarebedrijven.

De bank stelt dat 2026 het jaar wordt waarin AI verschuift van experiment naar echte monetisatie. Niet langer draait het alleen om chips en datacenters, maar om toepassingen die daadwerkelijk geld opleveren binnen ondernemingen.

Van infrastructuur naar verdienmodel

HSBC trekt een duidelijke parallel met het internet tijdperk. In de beginfase ging alle aandacht naar infrastructuur zoals servers en glasvezel. Pas later ontstond de echte waarde bij softwarebedrijven die toepassingen bouwden bovenop die infrastructuur.

Volgens de analisten bevinden we ons nu op een vergelijkbaar punt met AI. De afgelopen jaren draaiden om het bouwen van modellen, het ontwikkelen van chips en het uitbreiden van datacenters. Dat was noodzakelijk, maar het is niet waar de structurele winsten blijven hangen.

De bank verwacht dat de grootste lange termijn waarde uiteindelijk terechtkomt bij software platforms. Zij zijn in staat om AI te vertalen naar concrete, schaalbare toepassingen binnen bedrijven. Dat is waar terugkerende omzet ontstaat en waar marges vaak hoger liggen dan in hardware.

Waarom AI enterprise software niet zomaar vervangt

Een belangrijk argument van HSBC is de complexiteit van bedrijfssoftware. Grote taalmodellen kunnen code genereren, maar zij kennen de interne architectuur van grote ondernemingen niet. Bedrijven als Oracle en SAP hebben tientallen jaren besteed aan het optimaliseren van systemen die draaien in complexe en vaak streng gereguleerde omgevingen.

Zelfs als een nieuw AI bedrijf technisch goede software kan bouwen, dan nog is er een enorme barrière. Enterprise klanten eisen bijna perfecte uptime, betrouwbare prestaties en foutloze integratie met bestaande systemen. Dat vergt jarenlange ervaring, reputatie en uitgebreide sales en support structuren.

Daarnaast zijn de overstapkosten voor ondernemingen extreem hoog. Een nieuw systeem implementeren betekent risico op verstoringen in omzet, productiviteit en interne processen. Veel bedrijven zullen daarom eerder kiezen voor uitbreiding van bestaande platformen dan voor een volledige vervanging.

AI agents als nieuwe groeimotor

Volgens HSBC ligt de echte monetisatie bij zogeheten AI agents. Dat zijn geen losse chatbots, maar taakgerichte digitale assistenten die ingebed zijn in bestaande workflows. Denk aan agents die automatisch klantvragen verwerken, facturen controleren of interne processen optimaliseren.

Deze agents opereren binnen duidelijke grenzen. Dat maakt het voor bedrijven mogelijk om controle te houden, risico’s te beperken en compliance te waarborgen. Juist die beheersbaarheid is cruciaal voor grootschalige adoptie in gereguleerde sectoren zoals financiële dienstverlening en gezondheidszorg.

HSBC verwacht dat het gebruik van deze agents in 2026 sterk zal toenemen, zowel bij grote multinationals als bij kleinere ondernemingen. Naarmate meer processen geautomatiseerd worden, zal ook de vraag naar rekenkracht voor dagelijkse toepassingen toenemen. De focus verschuift dan van modeltraining naar inference, oftewel het daadwerkelijk gebruiken van AI in de praktijk.

Upgrades voor bekende namen

Op basis van deze visie blijft HSBC positief over verschillende grote softwarebedrijven. CrowdStrike kreeg een upgrade naar koopadvies. Daarnaast handhaaft de bank koopadviezen voor onder meer Oracle, Microsoft, ServiceNow, Salesforce en Palantir.

Volgens de analisten zijn dit bedrijven die beschikken over sterke platformen, diepe

integraties bij klanten en een duidelijke strategie om AI in hun bestaande producten te verweven. Zij profiteren niet alleen van AI, maar versterken er juist hun positie mee.

Tegelijkertijd verlaagde de bank het advies voor IBM en Asana vanwege structurele zorgen. Ook voor CoreWeave en Palo Alto Networks blijft het advies terughoudend. Daarmee maakt HSBC duidelijk dat niet elke speler in de AI keten automatisch winnaar wordt.

De markt kan zich vergissen

De kern van het rapport is dat de markt mogelijk te simplistisch redeneert. AI wordt gezien als een vervanger van software, terwijl het volgens HSBC eerder een versneller en versterker is van bestaande platformen.

Enterprise software draait niet alleen om functionaliteit, maar ook om data, workflows, integratie en vertrouwen. Dat zijn elementen die niet zomaar verdwijnen door de komst van nieuwe modellen.

Als HSBC gelijk krijgt, dan zou 2026 weleens het jaar kunnen worden waarin de paniek rond AI als bedreiging plaatsmaakt voor een nieuwe fase van groei voor gevestigde softwarebedrijven. De infrastructuur is gebouwd, nu moet het geld worden verdiend.