Dit Belgische aandeel kennen niet veel mensen, maar heeft enorme potentie
- Daan Heijneman
- 1 dag geleden
- 7 minuten om te lezen
In het kort:
EVS noteert tegen een koers winstverhouding van circa 10, met een netto kaspositie van 65 miljoen euro en een EBIT marge boven de 20 procent.
De omzet is sinds 2020 bijna verdubbeld naar 173 miljoen euro, met een groeidoelstelling van 350 à 400 miljoen euro tegen 2030.
Beleggers ontvangen een jaarlijks dividend van 1,10 euro per aandeel, goed voor een rendement van ongeveer 3,6 procent.
Een last minute doelpunt in de Champions League, een historische verkiezingsuitslag live op televisie of een concertstream die wereldwijd miljoenen kijkers tegelijk bereikt, al deze momenten hebben één onzichtbare factor gemeen. Achter de schermen draait vaak de technologie van een Belgische onderneming die zelden in de schijnwerpers staat maar cruciaal is voor het vlekkeloos laten verlopen van zulke gebeurtenissen: EVS Broadcast Equipment. Al sinds 1994 zorgt dit bedrijf ervoor dat live écht live is, zonder haperingen of vertraging. Het vangt de essentie van het moment, vertaalt die in realtime naar beeld en verspreidt dat met ongekende precisie.
Ondanks die technologische rol op wereldschaal bleef EVS jarenlang onder de radar bij beleggers. Het aandeel kende een bloeiperiode kort na de beursgang, maar verloor geleidelijk terrein. Interne problemen, stagnerende innovatie en toenemende concurrentie drukten op de groei. Pas sinds 2019, met de komst van nieuw management, is het tij gekeerd. Wat ooit een dominante hardwareproducent was, is vandaag een moderne, winstgevende technologiepartner met een schaalbaar platformmodel en stevige groeidoelen. De markt heeft die wederopstanding nog niet volledig in de waardering verdisconteerd en dat creëert kansen voor wie dieper kijkt.
De beurskoers van EVS verteld het hele verhaal:
Wat doet EVS?
EVS is een wereldwijde technologieleider in het mogelijk maken van liveproductie, de cruciale processen achter sport, nieuws en entertainment. Het bedrijf levert de systemen waarmee beelden worden vastgelegd, beheerd en verspreid op het moment dat miljoenen kijkers live meekijken. Waar een regiewagen vol mensen tientallen camera’s aanstuurt, zorgt EVS-technologie ervoor dat die beelden razendsnel worden verwerkt, geanalyseerd en teruggespeeld.
Hoe een EVS on premise locatie eruit ziet:
De oorsprong ligt bij het beroemde LSM-systeem, de server die het mogelijk maakt om herhalingen direct en in hoge kwaliteit in een live-uitzending te integreren. Daarmee veranderde EVS fundamenteel hoe sport en evenementen worden beleefd. Inmiddels is het bedrijf geëvolueerd tot een ecosysteemspeler die veel meer biedt dan herhalingen.
Het eerste domein, LiveCeption, omvat alles wat met live registratie te maken heeft. Dit is de kerntechnologie waarmee producers instant replays, slowmotionbeelden en multi-angle shots kunnen creëren tijdens sportwedstrijden, concerten of politieke debatten. Deze systemen werken onder extreme tijdsdruk en moeten feilloos functioneren, iets wat EVS wereldwijd tot standaard heeft gemaakt.
Het tweede domein, MediaCeption, richt zich op contentbeheer en distributie. Hiermee kunnen redacties en producenten beelden automatisch taggen, archiveren, doorzoeken en monteren. Dankzij kunstmatige intelligentie kunnen bijvoorbeeld spelers, logo’s of acties direct worden herkend, wat enorme tijdswinst oplevert bij het samenstellen van samenvattingen of highlights. MediaCeption kan zowel on premise draaien als in de cloud en is daardoor geschikt voor hybride workflows waarin producties over meerdere locaties zijn verspreid.
Het derde domein, MediaInfra, vormt de onderliggende infrastructuur die de verbinding legt tussen camera’s, servers en controlekamers. EVS levert hier IP-gebaseerde oplossingen die het klassieke SDI-signaal vervangen en veel flexibeler zijn. Een voorbeeld is het Cerebrum-platform, dat complexe multikameranetwerken vanuit één interface kan aansturen. Deze infrastructuur is strategisch belangrijk nu remote production en cloudgebaseerde workflows de norm worden.
De markten die EVS bediend:
Wat EVS bijzonder maakt, is de modulariteit van zijn aanbod. Klanten kunnen beginnen met één onderdeel, bijvoorbeeld replay servers, en later uitbreiden met contentbeheer of infrastructuur. Het verdienmodel combineert hardwareverkoop met licentiegebaseerde software en langlopende servicecontracten. Deze flexibiliteit maakt het mogelijk om diepere klantrelaties op te bouwen en stabiele, terugkerende inkomsten te genereren. Door deze combinatie van technologie, schaalbaarheid en een wereldwijd netwerk van getrainde operators is EVS niet zomaar een leverancier van apparatuur, maar een strategische partner die de ruggengraat vormt van live media. In een wereld waarin elk frame telt, levert EVS controle en zekerheid.
Meer weten over EVS? Hier heb ik onlangs een deepdive voor leden over gemaakt:
Van monopolie tot meebewegende innovator
De wortels van EVS liggen in Luik, waar twee ingenieurs in 1994 een oplossing ontwikkelden voor een fundamenteel probleem in live televisieproductie. Tot dan toe waren herhalingen afhankelijk van analoge videotapes, een risicovolle en trage methode. Hun digitale alternatief maakte het mogelijk om realtime herhalingen in hoge kwaliteit toe te voegen zonder de live uitzending te verstoren. De grote doorbraak kwam tijdens het WK van 1998, waarna het bedrijf in sneltreinvaart internationaal uitrolde en naar de beurs ging.
In de daaropvolgende jaren groeide EVS uit tot een bijna monopolist in sportproductie. De combinatie van betrouwbaarheid, gebruiksgemak en technische voorsprong zorgde voor uitzonderlijke marges en een robuuste klantenbasis. Maar na 2010 begonnen de eerste scheuren zichtbaar te worden. De markt verzadigde, nieuwe spelers kwamen op en EVS verloor terrein. Het vertrek van medeoprichter Pierre L’Hoest luidde een periode in van interne onrust en strategische stilstand. Het bedrijf bleef wel vernieuwen, maar zonder duidelijke focus.
De ommekeer kwam met Serge Van Herck, die in 2019 werd aangesteld als CEO. Zijn aanpak was radicaal en doelgericht. Hij reorganiseerde het bedrijf rond drie kerndomeinen, bracht een einde aan de fragmentatie binnen het productaanbod en verschoof de focus naar software, service en langetermijnrelaties. De overname van Axon in 2020, gespecialiseerd in broadcastinfrastructuur, gaf EVS toegang tot nieuwe markten zoals studio’s en nieuwsredacties. Sindsdien ontwikkelt EVS zich steeds meer tot een platformbedrijf dat inzet op schaalbare software, remote workflows en cloudintegratie.
Vandaag is EVS niet langer alleen de uitvinder van een replay systeem, maar een strategisch partner voor de volledige liveproductieketen. Door zijn modulaire aanpak, de opgebouwde community van getrainde operators en een sterk servicenetwerk, heeft het bedrijf zich opnieuw gepositioneerd voor duurzame groei.
Enkele grote klanten van EVS:
Financieel fundament: kasrijk, winstgevend en efficiënt
EVS staat er vandaag financieel sterker voor dan ooit. De omzet verdubbelde sinds 2020, van 88 miljoen naar 198 miljoen euro in 2024. Voor 2025 wordt een verdere stijging naar 210 miljoen verwacht. Toch is het niet alleen de piekactiviteit die de cijfers opkrikt, ook de onderliggende, terugkerende omzet groeit gestaag mee dankzij het toenemende aandeel van softwarelicenties en servicecontracten.
De winstgevendheid blijft opvallend sterk. De operationele marge ligt structureel boven de 20 procent, met een EBIT van 45 miljoen euro in 2024. Die marge is hoog voor een technologiebedrijf in een kapitaalintensieve sector. Het toont aan dat EVS zijn prijzen kan handhaven, efficiënt werkt en de omslag naar software effectief weet te benutten.
De marges en omzetgroei van EVS:
De balans is al even robuust. Eind 2024 beschikt EVS over 65 miljoen euro aan liquide middelen en slechts 13,6 miljoen aan langlopende schuld. De current ratio ligt ruim boven de 2, wat betekent dat het bedrijf moeiteloos aan zijn kortetermijnverplichtingen kan voldoen. De investeringsbehoefte blijft beperkt, met een jaarlijkse CAPEX van 6 tot 8 miljoen euro, vooral gericht op productontwikkeling en R&D. De vrije kasstroom blijft ruimschoots positief, zelfs in jaren waarin het werkkapitaal tijdelijk stijgt door grotere projecten.
Ook de Return on Invested Capital is opvallend hoog. Met een ROIC van meer dan 20 procent laat EVS zien dat het kapitaal efficiënt aan het werk zet, in tegenstelling tot veel sectorgenoten die worstelen met lage marges en lange terugverdientijden. Deze combinatie van winstgevendheid, kasstroom en kapitaalefficiëntie maakt het bedrijf uniek binnen zijn niche.
Voor aandeelhouders is er bovendien een aantrekkelijk dividendrendement. EVS keert jaarlijks 1,10 euro per aandeel uit, wat bij de huidige koers neerkomt op ongeveer 3,6 procent. De uitkeringsratio bedraagt circa 60 procent van de vrije kasstroom, wat betekent dat het dividend goed gedekt is. Extra dividenden zijn in eerdere jaren uitgekeerd wanneer de kaspositie dat toeliet. Tegelijk blijft er voldoende ruimte over voor gerichte overnames, zoals die van een Portugees softwarebedrijf in juni 2024.
Lage waardering, hoog rendementspotentieel
Hoewel EVS inmiddels een duidelijk groeiprofiel heeft laten zien, waardeert de markt het bedrijf nog steeds als een cyclische hardwareleverancier. Bij een koers van 35 euro en een verwachte winst per aandeel van ongeveer 3 euro in 2025, ligt de forward koers winstverhouding rond de 11. Zelfs als men rekent met een genormaliseerde winst van 2,50 euro per aandeel, blijft de waardering conservatief.
De historische PE van EVS:
Deze lage multiple contrasteert scherp met het onderliggende profiel van het bedrijf. EVS heeft geen schulden, genereert hoge marges, beschikt over een sterke kaspositie en groeit structureel in zowel omzet als winst. Het management mikt op een jaarlijkse omzetgroei van 10 tot 11 procent tot 2030, waarmee het een jaaromzet van 350 tot 400 miljoen euro wil bereiken. Bij stabiele marges betekent dat een vergelijkbare winstgroei. Inclusief het dividendrendement komt het verwachte jaarlijkse rendement uit op 13 à 14 procent, zelfs zonder dat de PE multiple toeneemt.
Die waarderingsruimte is echter reëel. Het aandeel noteert aan de onderkant van zijn historische bandbreedte. Gezien de structurele verbeteringen onder het nieuwe management en de consistente financiële prestaties, is een herwaardering allesbehalve ondenkbaar. Voor beleggers die bereid zijn voorbij de oppervlakkige cyclische perceptie te kijken, ligt hier een duidelijke kans.
Waar precisie telt, is de marge voor fouten klein
EVS levert geen technologie omwille van innovatie op zich, maar om absolute controle en betrouwbaarheid te bieden in situaties waar fouten niet worden vergeven. In een mediawereld waar live content de hoogste commerciële waarde vertegenwoordigt, biedt EVS exact dat: foutloze technologie, schaalbaar, flexibel en gebouwd voor het moment waarop alles moet kloppen.
Onder leiding van Serge Van Herck is het bedrijf opnieuw uitgevonden, met een moderne strategie, een schaalbaar verdienmodel en een duidelijke klantfocus. De financiële huishouding is ijzersterk, de groeivooruitzichten zijn realistisch en het aandeel blijft ondergewaardeerd. Dat maakt EVS geen hype, geen gok, maar een degelijke belegging voor wie op zoek is naar tastbare groei en structureel rendement. Juist in een tijd waarin technologie vaak draait om belofte, is het verfrissend om een bedrijf te vinden dat vooral bewijst wat het vandaag al waarmaakt.
EVS laat zien dat degelijkheid en voorspelbare kasstromen ook in de technologiesector hun waarde hebben. Voor beleggers die diezelfde stabiliteit buiten de beurs zoeken, kan vastgoed een logische aanvulling zijn.
Corum Investments is een van de meest stabiele vastgoedfondsen in Nederland: elke maand dividend, nooit onder het minimale rendement van 6% en een gemiddeld jaarlijks resultaat tussen 6% en 8%. Het fonds is bovendien toegankelijk vanaf slechts €50 per maand. Niet voor niets staat Corum in het overzicht van de beste vastgoedfondsen van 2025 en is het bekroond met meerdere internationale prijzen.
Ontdek in de gratis brochure of Corum ook past bij jouw beleggingsdoelen, geheel vrijblijvend.
