Zoeken

Dit aandeel schiet omhoog door innovatieve obesitas-medicatie

Jelger Sparreboom
3 minuten geleden
5 minuten om te lezen

In het kort:

Hims & Hers, een digitale gezondheidsreus met 2,4 miljoen abonnees (40% groei), breidt snel zijn aanbod uit naar gewichtsverlies, mentale gezondheid en hormonale behandelingen.
In Q1 2025 zag Hims & Hers een omzetgroei van 111% naar $586 miljoen, gedreven door gepersonaliseerde zorg en de opkomst van obesitas-behandelingen.
De aangepaste EBITDA steeg met 200% tot $91 miljoen, terwijl de vrije kasstroom met $50 miljoen solide financiële kracht toont, ondanks de voortdurende marketinguitgaven (58% van de omzet).

Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) heeft zich sinds de beursgang in 2021 ontwikkeld tot een belangrijke speler in de eHealth-sector, met een indrukwekkende groei en een visie om gezondheidszorg toegankelijker, betaalbaarder en gepersonaliseerder te maken.

Het bedrijf begon met medicijnen voor haaruitval en erectiestoornissen, maar heeft zijn portfolio uitgebreid naar gewichtsverlies, dermatologie, mentale gezondheid en hormoonbehandelingen.

Hims & Hers is nu een digitaal gezondheidsplatform dat via een maandelijks abonnement toegang biedt tot medische consulten, gepersonaliseerde behandelingen en medicatie, rechtstreeks bij de klant thuis. Dit model contrasteert met fysieke apotheken, die vaak hoge overheadkosten hebben en minder flexibel zijn.

CEO Andrew Dudum: “Waarom zou je elke maand naar de dokter moeten om je medicatie op te halen? Dat kan gewoon naar je huis gestuurd worden.”

Het bedrijf heeft momenteel een abonneebestand van bijna 2,4 miljoen gebruikers, een stijging van ongeveer 40% op jaarbasis. De hoeveelheid abonnees die kiezen voor gepersonaliseerde zorg groeide zelfs met 136%.

Meer dan 70% van de nieuwe abonnees kiest tegenwoordig voor die gepersonaliseerde oplossingen. Deze verschuiving is vooral goed zichtbaar binnen de dermatologie: daar maakt zo’n 80% van de abonnees gebruik van een persoonlijke behandeling, bijvoorbeeld tegen acne of haaruitval.

Ook binnen seksuele gezondheid verandert er veel. Steeds meer mensen kiezen voor dagelijkse en uitgebreidere (zogenaamde ‘premium’) behandelingen, zoals pillen of crèmes die vaker of langduriger gebruikt worden. Het aantal gebruikers dat hiervoor kiest is verdubbeld, en deze groep vormt nu 40% van die hele tak. Bovendien blijven klanten die voor zulke behandelingen kiezen gemiddeld langer klant: bijna 10% verbetering in het eerste jaar.

Een andere grote ontwikkeling is de groeiende vraag naar hulp bij gewichtsverlies. Dat komt onder andere door de populariteit van nieuwe medicijnen zoals semaglutide (bekend van bijvoorbeeld Ozempic of Wegovy). Die medicijnen beïnvloeden je eetlust en helpen mensen om gewicht te verliezen. Hims & Hers speelt daarop in: in slechts anderhalf jaar tijd is gewichtsverlies een van hun grootste specialisaties geworden.

Ze werken nu zelfs samen met het farmaceutische bedrijf Novo Nordisk, dat het merkmedicijn Wegovy maakt. Tegelijkertijd bieden ze ook goedkopere varianten aan met dezelfde werkzame stoffen (semaglutide en liraglutide), maar dan gepersonaliseerd. Zo proberen ze verschillende doelgroepen aan te spreken, van mensen die op zoek zijn naar een betaalbare oplossing tot klanten die liever een bekend merk gebruiken.

Financiële Prestaties

De financiële resultaten van Hims & Hers in het eerste kwartaal van 2025 zijn indrukwekkend. De omzet groeide met 111% op jaarbasis naar $586 miljoen, gedreven door sterke prestaties in gewichtsverlies en personalisatie. Zelfs zonder obesitas-medicatie bleef de omzetgroei op 30% jaar-op-jaar.

De gemiddelde maandelijkse online omzet per abonnee steeg met 53% naar $84, een stijging die deels wordt toegeschreven aan de premium aard van obesitas-behandelingen en de verschuiving naar dagelijkse behandelingen in andere specialiteiten.

Op het vlak van winstgevendheid laat Hims & Hers operationele efficiëntie zien. De aangepaste EBITDA verdrievoudigde bijna naar $91 miljoen, met een marge van 16%, een stijging van vijf procentpunten ten opzichte van het vorige kwartaal. De brutomarge daalde met drie procentpunten door de groei van obesitas-medicatie, die lagere marges heeft.

De vrije kasstroom bedroeg $50 miljoen, ondersteund door een operationele kasstroom uit kernactiviteiten van $109 miljoen. In het eerste kwartaal van 2025 werd $59 miljoen geïnvesteerd in een nieuwe faciliteit in Arizona die de bestellings-capaciteit vergroot, en upgrades voor automatisering en steriele bestellingen.

Groeistrategieën

De nieuwe operationeel directeur, Nader Kabbani, werkte eerder in management bij Amazon. Zijn ervaring met opschalen en efficiëntie kan helpen bij de volgende groeifase van het bedrijf.

Hims & Hers heeft ambitieuze plannen voor de lange termijn. Het bedrijf mikt op een omzet van $6,5 miljard en een aangepaste EBITDA van $1,3 miljard in 2030. Die groei willen ze realiseren via een aantal strategieën.

Hims & Hers wil het aantal gepersonaliseerde behandelingen flink uitbreiden – van honderden naar duizenden. Daarbij gebruiken ze gegevens uit thuistests, abonnementsprofielen en gezondheidsgegevens van bijvoorbeeld slimme horloges. Het idee is dat dit zorgt voor snellere terugkoppeling en betere, meer op de persoon afgestemde zorg.

"Netflix heeft de manier waarop we media consumeren veranderd door eerst te focussen op het opbouwen van een breed abonneebestand door gemak te benutten, en daarna data en inzichten in te zetten om de ervaring voor hun abonnees te verbeteren. Wij beginnen aan een soortgelijke reis." - CEO Andrew Dudum

Na het succes in gewichtsverlies wil het bedrijf uitbreiden naar andere specialisaties, zoals lage testosteron en menopauze-ondersteuning (vanaf 2025). In de toekomst zien ze ook kansen in gebieden als slaap, preventieve zorg en het verlengen van de levensduur. De overname van een thuistestlab helpt hierbij, omdat het toegang geeft tot allerlei gezondheidswaarden (zoals hart- en hormoonwaarden).

Met technologieën zoals MedMatch en AI-gestuurde tools wil Hims & Hers nog gerichter behandelen, met bijvoorbeeld voedingsadvies of coaching. Zo kunnen ze persoonlijke zorg aanbieden aan veel mensen tegelijk.

In het Verenigd Koninkrijk boekt het bedrijf al succes. Dat is een teken dat hun model ook buiten de VS goed kan werken, en internationaal kan gaan.

Hoewel Hims & Hers een sterke positie heeft opgebouwd in de online zorgmarkt, is het concurrentievoordeel niet gegarandeerd blijvend. Het bedrijfsmodel is relatief eenvoudig te kopiëren, waardoor grote spelers zoals Amazon, met hun schaalgrootte en logistieke infrastructuur, een serieuze bedreiging kunnen vormen.

Tegelijkertijd blijft het bedrijf sterk afhankelijk van hoge marketinguitgaven om nieuwe klanten aan te trekken. In Q1 2025 ging maar liefst 58% van de omzet naar Selling General & Administrative uitgaven – dit is wel een afnemende trend.

Selling General & Administrative als percentage van omzet:

Daarbij is er sprake van beperkte klantloyaliteit: Hims & Hers stelt dat de langetermijnretentie boven de 85% ligt, maar het feit dat het bedrijf voortdurend nieuwe klanten moet werven, wijst erop dat veel gebruikers slechts tijdelijk blijven – bijvoorbeeld voor een specifieke behandeling.

Tot slot heeft het bedrijf te maken met een complex en veranderlijk regelgevingsklimaat. Vooral rondom medicijnen als semaglutide, voor gewichtsverlies, kunnen wijzigingen in wet- en regelgeving risico’s opleveren, zeker bij gepersonaliseerde varianten.

Hims & Hers opereert in een snelgroeiende markt voor online zorg, waar zeker nog veel groeiruimte is. De concurrentie is groot, met zowel traditionele zorginstellingen als nieuwe digitale spelers. Toch lijkt het Hims & Hers te lukken om een steeds groter marktaandeel tot zich te nemen.

Beleggers hebben het groeiverhaal van Hims & Hers al lange tijd gevolgd, wat heeft geleid tot een zeer positieve koersontwikkeling en een aanzienlijke stijging in de waardering van het bedrijf. Hierdoor is de koers-winstverhouding (P/E ratio) nu rond de 100, wat aangeeft dat beleggers veel vertrouwen hebben in de toekomstige groei, maar ook wijzen op een hoge waardering ten opzichte van de huidige winst.