Deze harde cijfers bewijzen waarom goud geen directe veilige haven is
- Kolivier Jager
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
In de afgelopen veertig jaar verklaarde inflatie slechts 1,1% van de prijsschommelingen van goud op jaarbasis.
Geopolitieke en economische onzekerheid bleken statistisch nauwelijks invloed te hebben op de goudprijs.
Geen enkele populaire theorie biedt een betrouwbaar voorspellend model voor de bewegingen van goud op korte of middellange termijn.
Veel mensen investeren in goud omdat ze denken dat het een veilige keuze is. Ze geloven dat de prijs van goud omhoog gaat bij inflatie, bij oorlog of wanneer er onzekerheid is over het beleid van overheden. Toch blijkt uit onderzoek dat deze aannames niet kloppen. In werkelijkheid zijn de bewegingen in de goudprijs moeilijk te verklaren. De stijging van goud in 2025 is daar een goed voorbeeld van. Niemand kan precies zeggen waarom die prijs zo hard is opgelopen.
Het probleem is dat veel van de bekende verklaringen voor goudprijzen niet werken als je naar de cijfers kijkt. Wat logisch klinkt, blijkt in de praktijk weinig waarde te hebben als voorspelling. Wie dus denkt dat hij de goudprijs kan voorspellen, heeft het vaak mis.
De koersontwikkeling van goud over het afgelopen jaar.
Inflatie verklaart bijna niets over de goudprijs
Een veelgehoorde reden om in goud te investeren is dat het beschermt tegen inflatie. De gedachte is dat wanneer het geld minder waard wordt, goud juist meer waard wordt. Toch laat een analyse van veertig jaar aan gegevens iets anders zien. De relatie tussen inflatie en de prijs van goud is zeer zwak.
Als je kijkt naar hoe de prijs van goud zich in een jaar tijd ontwikkelt en dat vergelijkt met de verandering in inflatie, blijkt dat de inflatie slechts 1% van de prijsverandering van goud verklaart. Dit percentage is zo laag dat het geen betekenis heeft.
Ook verwachte inflatie, die wordt gemeten door modellen van de Amerikaanse centrale bank, heeft geen duidelijke invloed op goud. Of je nu kijkt naar inflatieverwachtingen op korte termijn of op lange termijn, er is geen duidelijke lijn te ontdekken tussen wat mensen verwachten over inflatie en hoe goud daarop reageert.
Er is wel een verband tussen inflatie en goud op hele lange termijn, bijvoorbeeld over tientallen jaren. Maar voor beleggers die proberen in te spelen op kortetermijnbewegingen, is inflatie dus geen goede voorspeller.
Goud reageert nauwelijks op geopolitieke spanningen
Een andere theorie is dat goud meer waard wordt wanneer er spanningen zijn in de wereld. Bij oorlogsdreiging, conflicten of politieke onrust zouden mensen meer goud kopen uit angst voor verlies van waarde in andere beleggingen. Ook deze gedachte blijkt niet te kloppen wanneer je kijkt naar de cijfers.
Onderzoekers van de Amerikaanse centrale bank hebben een index gemaakt die meet hoeveel aandacht er is voor geopolitieke risico’s in de media. Als je deze index vergelijkt met de prijs van goud over een periode van twaalf maanden, blijkt dat geopolitieke spanningen bijna niets zeggen over hoe goud beweegt. Het effect is zo klein dat het nauwelijks meetbaar is.
Dat betekent natuurlijk niet dat goud nooit reageert op ernstige gebeurtenissen. In uitzonderlijke situaties kan er zeker een reactie zijn. Maar als je kijkt naar langere periodes, blijkt dat er geen vaste relatie is. Goud gaat niet automatisch omhoog bij onrust.
Goud blijft opvallend stabiel tijdens wereldwijde spanningen.
Economische onzekerheid heeft weinig invloed
Ook economische onzekerheid is een veelgenoemde reden om in goud te stappen. Denk aan stijgende schulden van landen, politieke verdeeldheid of onzeker beleid van centrale banken. Veel mensen denken dat goud in zulke tijden een stabiele keuze is.
Maar als je kijkt naar een index die meet hoe vaak in de media wordt geschreven over economische onzekerheid, blijkt ook hier dat de relatie met goud bijna afwezig is. Slechts een klein deel van de prijsbewegingen van goud kan ermee verklaard worden.
Goud beweegt dus niet voorspelbaar mee met economische onzekerheid. Ook hier geldt dat het beeld vooral achteraf wordt ingevuld. Pas nadat de prijs van goud is gestegen of gedaald, zoeken mensen verklaringen. Maar die verklaringen zijn dan vaak geen goede voorspellers geweest.
De rol van China en goud-ETF’s is beperkt
Sommige mensen wijzen naar de centrale banken, vooral die van China, als verklaring voor de stijging van goud. China heeft de afgelopen twintig jaar inderdaad veel goud gekocht. Toch blijkt dat deze aankopen weinig invloed hebben op de kortetermijnbewegingen van de goudprijs.
Als je kijkt naar de groei van de Chinese goudreserves en dat vergelijkt met hoe goud zich heeft ontwikkeld in dezelfde periode, is de relatie bijna verwaarloosbaar.
Goud-ETF’s, beleggingsfondsen die echt fysiek goud kopen, hebben nog de sterkste relatie met de goudprijs. Als er veel geld in deze fondsen wordt gestoken, kopen ze meer goud, wat de prijs kan opdrijven. Maar zelfs deze relatie is niet sterk genoeg om een betrouwbare voorspelling te doen. Bovendien is het vaak onduidelijk wat eerst komt. Gaat de prijs omhoog doordat er meer gekocht wordt, of kopen mensen omdat de prijs al stijgt?
Goud-ETF’s en centrale banken bewegen mee, maar leiden zelden de dans.
Goud op het juiste moment kopen is erg lastig
Het gebrek aan betrouwbare indicatoren voor de goudprijs maakt het moeilijk om het juiste moment te kiezen om in te stappen of uit te stappen. Veel beleggers proberen actief in en uit goud te gaan, maar slagen daar zelden in.
Uit onderzoek blijkt dat strategieën waarbij beleggers proberen de markt te timen, het bijna altijd slechter doen dan simpelweg vasthouden aan goud. Sinds de jaren tachtig zijn deze timingstrategieën gemiddeld 4% per jaar minder winstgevend dan een simpele koop-en-hou-strategie.
Dit laat zien dat actief handelen in goud meestal geen goede aanpak is. De markt is te grillig en laat zich niet sturen door duidelijke signalen uit de economie of politiek.
Wat beleggers echt moeten weten over goud
Veel mensen zien goud als een veilige keuze in onzekere tijden. Dat beeld is hardnekkig, maar vaak onterecht. De prijs van goud blijkt op korte termijn nauwelijks beïnvloed te worden door inflatie, spanningen in de wereld of onzeker beleid.
Wie vandaag in goud wil investeren, moet goed begrijpen dat goud niet altijd doet wat mensen verwachten. Het is geen automatische bescherming tegen risico’s. Goud is een complexe belegging die vaak wordt gedreven door emoties, marktsentiment en moeilijk meetbare factoren.
Dat betekent niet dat goud geen waarde heeft in een portefeuille. Maar het betekent wél dat je realistisch moet zijn over wat je ervan kunt verwachten. Het is beter om goud te zien als een kleine aanvulling op een bredere strategie dan als een wondermiddel tegen inflatie of onzekerheid. Goud mag dan wel schitteren in verhalen, maar de cijfers laten een ander beeld zien.
Wanneer timing faalt, tellen kosten pas echt
Ook voor particuliere beleggers onderstreept dit hoe lastig het is om rendement te halen met actieve timing in goud. Als prijsbewegingen nauwelijks te voorspellen zijn en transactiekosten direct op het resultaat drukken, wordt de keuze van een efficiënte en goedkope broker des te belangrijker voor het uiteindelijke rendement.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen daar tegen slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen