Beurzen op all time highs, dit vergeten signaal wijst op harde crash
- Kolivier Jager
- 40 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Consumentenvertrouwen keldert naar historisch dieptepunt en bedreigt economische groei.
Inflatie loopt opnieuw op, waardoor renteverlagingen onwaarschijnlijk worden.
S&P 500 waardering op dotcom-niveau voorspelt historisch zwakke rendementen.
De beurs oogt sterk, maar onder de oppervlakte stapelen de risico’s zich op. De S&P 500 staat rond recordniveaus, terwijl consumentenvertrouwen instort, inflatie oploopt en geopolitieke spanningen energieprijzen opdrijven. Dat contrast is geen toeval en zegt veel over hoe optimistisch de markt momenteel is.
Beleggers lijken vooruit te lopen op een positief scenario dat nog moet uitkomen. De recente dip door het Iran conflict werd snel weggewerkt, wat suggereert dat de markt rekent op een snelle oplossing. Maar juist die overtuiging maakt de situatie kwetsbaar als het tegenvalt. Het spanningsveld is duidelijk: sterke koersen tegenover verzwakkende fundamentals. En historisch gezien houdt dat zelden lang stand.
Beurs blijft stijgen terwijl fundamenten verzwakken, wat ziet de markt over het hoofd
Waarom is het consumentenvertrouwen zo belangrijk voor aandelen?
Het korte antwoord is simpel: zonder vertrouwen stopt de groei. Consumentenbestedingen vormen ongeveer twee derde van de Amerikaanse economie, dus als huishoudens op de rem gaan staan, voelen bedrijven dat direct in hun omzet en winst.
De Michigan Consumer Sentiment Index kwam in april uit op 47,6, het laagste niveau ooit gemeten. Dat is een forse daling ten opzichte van Trump’s eerste termijn, waarin het gemiddelde rond 93 lag. De oorzaak ligt vooral bij stijgende prijzen en onzekerheid door handelsbeleid en geopolitiek.
Dat vertaalt zich inmiddels in groeivertraging. De Atlanta Fed rekent voor het eerste kwartaal op slechts 1,3 procent economische groei, ruim onder het langjarige gemiddelde. Dat roept de vraag op of winstverwachtingen van bedrijven nog realistisch zijn. Als die te hoog blijken, volgt meestal een correctie op de beurs.
Inflatie keert terug en blokkeert de Fed
Inflatie is opnieuw een serieuze tegenwind voor de markt. In maart liep de consumentenprijsindex op tot 3,3 procent, met verwachtingen richting 3,6 procent. Dat lijkt misschien beperkt, maar het verandert wel het rentebeleid. De stijging komt grotendeels door hogere energieprijzen. Door spanningen rond Iran is de Straat van Hormuz deels afgesloten, wat de olieprijs opdrijft. Amerikaanse consumenten betalen inmiddels weer rond 4 dollar per gallon benzine, een niveau dat direct voelbaar is.
Voor beleggers is de implicatie helder. Zolang inflatie hoog blijft, kan de Federal Reserve de rente niet verlagen. Dat houdt financiering duur en maakt obligaties aantrekkelijker dan aandelen. De steun waarop de markt rekende, valt daarmee grotendeels weg.
Fed onder druk: inflatie stijgt naar 3,6% en blokkeert renteverlaging
De S&P 500 waardering en de echo van de dotcom-bubbel
De waardering van de markt is op dit moment moeilijk te negeren. De S&P 500 noteert een CAPE ratio van 39,5, een niveau dat we historisch alleen zagen rond de dotcom-bubbel. Dat zegt niet dat een crash direct volgt, maar het geeft wel richting. In eerdere periodes met zulke hoge waarderingen waren de rendementen in de jaren daarna gemiddeld negatief.
Opvallend is dat er historisch nog nooit een positief rendement over drie jaar is behaald vanaf dit niveau. Dat maakt dit interessant voor beleggers. Je betaalt nu een hoge prijs voor toekomstige groei, terwijl de economische signalen juist verslechteren. Die combinatie zorgt ervoor dat de foutmarge klein wordt.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Wat drijft de huidige optimisme in de markt?
De huidige rally draait vooral op verwachtingen. Beleggers rekenen op afnemende geopolitieke spanningen, stabiele winsten en een productiviteitsboost door kunstmatige intelligentie. Vooral dat laatste verhaal houdt de markt overeind. AI kan bedrijven efficiënter maken en marges verhogen, wat hogere waarderingen deels kan rechtvaardigen. Maar die effecten zijn nog onzeker en ongelijk verdeeld over sectoren.
Dat is precies waar het schuurt. Grote technologiebedrijven profiteren als eerste, maar de bredere economie blijft achter. De S&P 500 leunt zwaar op die techreuzen, maar kan niet volledig loskomen van de rest van de economie.
S&P 500 stijgt op AI hype, maar de rest van de economie hapert
De onderschatte combinatie van risico’s
Het echte risico zit in de combinatie van factoren, niet in één afzonderlijk probleem. Zwak consumentenvertrouwen, stijgende inflatie en hoge waarderingen versterken elkaar en vergroten de kans op teleurstellingen.
Wat opvalt is dat de markt deze risico’s nog los van elkaar beoordeelt. AI optimisme wordt ingeprijsd, terwijl de impact van inflatie en zwakke vraag wordt onderschat. Dat zorgt voor een scheef beeld van de werkelijke vooruitzichten.
Daarmee ontstaat een kwetsbare situatie. Analisten rekenen nog steeds op winstgroei, maar de kans op tegenvallers neemt toe. En wanneer bedrijven hun verwachtingen niet halen, reageert de markt meestal snel en scherp.
Wat betekent dit voor beleggers?
De balans tussen risico en rendement is duidelijk verschoven. De opwaartse ruimte lijkt beperkt door hoge waarderingen, terwijl de neerwaartse risico’s juist toenemen. Dat betekent niet dat een daling morgen begint, maar wel dat voorzichtigheid op zijn plaats is. Markten kunnen langer doorstijgen dan logisch voelt, zeker met sterke thema’s zoals AI. Maar de historische data geven weinig steun voor sterke rendementen vanaf dit niveau.
Voor beleggers wordt selectiviteit belangrijker. Niet alles stijgt meer vanzelf, en waardering speelt weer een grotere rol. Het draait minder om meeliften op de markt en meer om bewuste keuzes.
De markt als signaal, niet als bevestiging
De beurs kijkt vooruit, maar zit er regelmatig naast. Dat zie je vooral wanneer koersen loskomen van de onderliggende economie. Op dit moment lijkt dat opnieuw te gebeuren. De markt straalt vertrouwen uit, maar de cijfers vertellen een voorzichtiger verhaal. En als die twee uit elkaar lopen, krijgt de realiteit uiteindelijk de overhand. De vraag is niet of er een waarschuwing is, maar hoe lang beleggers die kunnen negeren voordat de markt zich aanpast.
Wat beleggers moeten weten:
Wat betekent de lage Michigan Consumer Sentiment Index voor aandelen?
Een lage index wijst op zwakke consumptie, wat bedrijfswinsten en aandelenkoersen onder druk zet.
Waarom is stijgende inflatie slecht voor de beurs?
Hogere inflatie houdt rente hoog en maakt obligaties relatief aantrekkelijker dan aandelen.
Is de huidige waardering van de S&P 500 gevaarlijk?
Historisch gezien leiden zulke hoge CAPE niveaus tot lage of negatieve rendementen.
Kan AI de hoge waarderingen rechtvaardigen?
Mogelijk deels, maar de impact is onzeker en niet gelijk verdeeld over sectoren.
Wat is het grootste risico voor beleggers nu?
Dat winstverwachtingen te optimistisch zijn in een verslechterende economische omgeving.
Advertorial
In een markt waarin onzekerheid toeneemt en rendementen onder druk kunnen komen te staan, groeit de behoefte aan stabiliteit en flexibiliteit. Het tijdelijk parkeren van vermogen of het aanhouden van een buffer kan in zo’n fase een rationele keuze zijn, zeker wanneer de vooruitzichten minder eenduidig worden.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
