4 miljard omzet en 660 miljoen cash: waarom zakt het aandeel tóch?

In het kort

• Crocs behaalde in 2025 ruim 4 miljard dollar omzet met hoge marges en sterke vrije kasstroom, ondanks lichte omzetdaling en afvlakkende groei.

• Het Crocs-merk blijft stabiel en winstgevend, terwijl HEYDUDE in een herpositionering zit en voorlopig op de groepsgroei drukt.

• Voor 2026 verwacht het bedrijf beperkte groei met focus op marge, efficiëntie en aandeelhouderswaarde, wat leidt tot gemengde beursreacties.

Crocs heeft 2025 afgesloten met een solide winstgevendheid en een indrukwekkende vrije kasstroom, maar het jaar liet ook zien dat de groeiversnelling van eerdere jaren is afgevlakt. De totale omzet kwam uit op ruim 4 miljard dollar, wat neerkomt op een lichte daling ten opzichte van het jaar ervoor. Daarmee bevindt het bedrijf zich in een overgangsfase waarin stabiliteit en winstgevendheid belangrijker zijn dan pure omzetgroei. Het management kiest duidelijk voor margebehoud, balansversterking en waardecreatie voor aandeelhouders.

De cijfers laten zien dat Crocs zich ontwikkelt tot een volwassen consumentenaandeel met sterke kasstromen. Het merk zelf blijft relatief stabiel presteren, terwijl dochtermerk HEYDUDE nog in een herpositioneringsfase zit. Dat zorgt voor een gemengd beeld op groepsniveau, maar onderliggend blijft de winstgevendheid robuust. De focus verschuift daarmee van snelle expansie naar gecontroleerde optimalisatie.

Crocs-merk blijft stabiele kern

Het Crocs-merk zelf liet in 2025 lichte groei zien en blijft veruit de belangrijkste pijler van het concern. Met een omzet van ruim 3,3 miljard dollar vertegenwoordigt het merk het grootste deel van de groepsomzet. De iconische clogs domineren nog altijd de productmix en vormen de kern van het succesverhaal. Daarnaast blijven sandalen en accessoires een stabiele bijdrage leveren.

Financials Crocs

Bron: Crocs

De kracht van Crocs zit in de herkenbaarheid en de prijszettingsmacht van het merk. Het bedrijf weet trends en samenwerkingen slim in te zetten zonder de kernidentiteit te verliezen. Die combinatie van comfort, functionaliteit en modegevoeligheid zorgt voor brede aantrekkingskracht. Daardoor blijft het merk relatief veerkrachtig in een wisselende consumentenmarkt.

HEYDUDE in overgangsfase

Voor HEYDUDE was 2025 duidelijk een moeilijker jaar. De omzet daalde dubbelcijferig, wat aangeeft dat het merk nog zoekende is naar nieuw momentum. Het management heeft daarom ingezet op een herpositionering, met scherpere marketing en productfocus. De bedoeling is om het merk beter te laten aansluiten bij de kernconsument en nieuwe draagmomenten te creëren.

De uitdaging ligt in het herstellen van vertrouwen bij zowel retailers als consumenten. HEYDUDE moet opnieuw aantonen dat het relevant en onderscheidend is. Als dat lukt, kan het merk weer bijdragen aan de groepsgroei. Voorlopig blijft het echter een aandachtspunt binnen de strategie.

Marges blijven indrukwekkend hoog

Ondanks de lichte omzetdaling wist Crocs de brutomarge op een hoog niveau te houden. De aangepaste brutomarge bleef ruim boven de 58 procent, wat uitzonderlijk sterk is in de schoenenindustrie. Dat wijst op sterke prijszettingskracht en efficiënte productie. Tegelijkertijd stond de operationele marge licht onder druk door hogere kosten en externe factoren zoals tarieven.

De aangepaste operationele marge kwam uit rond de 22 procent. Hoewel dit iets lager is dan een jaar eerder, blijft het een solide niveau. Crocs heeft bewezen flexibel om te gaan met kostenstructuren en schaalvoordelen te benutten. Dat biedt bescherming tegen macro-economische tegenwind.

Vrije kasstroom als strategisch wapen

De vrije kasstroom van bijna 660 miljoen dollar is misschien wel het sterkste onderdeel van het verslag. Deze kasstroom geeft Crocs aanzienlijke ruimte om schulden af te bouwen en aandelen in te kopen. In 2025 werd ongeveer 10 procent van de uitstaande aandelen ingekocht. Dat is een krachtig signaal van vertrouwen in de eigen waardering.

Daarnaast werd schuld afgelost, waardoor de balans verder werd versterkt. De combinatie van schuldreductie en aandeleninkoop verhoogt de winst per aandeel en verlaagt het financiële risico. Het bedrijf beschikt bovendien nog over een ruime inkoopautorisatie, wat toekomstige flexibiliteit biedt. Daarmee profileert Crocs zich als een cash-genererend bedrijf dat actief kapitaal teruggeeft aan aandeelhouders.

Vooruitblik 2026: voorzichtig realisme

Voor 2026 kiest het management voor een voorzichtige outlook. In het eerste kwartaal wordt een lichte omzetdaling verwacht en voor het volledige jaar rekent het bedrijf op een omzet die varieert van licht negatief tot bescheiden groei. Die voorzichtige toon weerspiegelt onzekerheid in de consumentenmarkt. Tegelijkertijd blijft de winstverwachting relatief stabiel.

Outlook 2026

Bron: Crocs

De aangepaste winst per aandeel moet licht stijgen, wat wijst op een blijvende focus op efficiëntie en margebehoud. Crocs mikt dus minder op volumegroei en meer op winstkwaliteit. Als HEYDUDE stabiliseert en het kernmerk zijn internationale momentum behoudt, kan 2026 een jaar van geleidelijke verbetering worden.

Aandeelkoers: volatiliteit na cijfers

De beursreactie op de cijfers was opvallend beweeglijk. Direct na publicatie schoot het aandeel krachtig omhoog richting de 100 dollar, wat wijst op enthousiasme over de sterke kasstroom en winstgevendheid. Kort daarna volgde echter een scherpe terugval, waarbij de koers terugzakte richting 94 dollar. Dat patroon suggereert winstnemingen en twijfels over de gematigde omzetverwachting voor 2026.

Crocs Aandeelkoers

Bron: tradingview

Op 13 februari 2026 noteert Crocs rond de 96,50 dollar. Daarmee is een deel van de daling alweer goedgemaakt, maar blijft de koers onder de recente piek. Technisch gezien lijkt het gebied rond 93 tot 94 dollar als steun te fungeren, terwijl de zone rond 100 tot 102 dollar voorlopig weerstand biedt. De volatiliteit laat zien dat beleggers verdeeld zijn tussen waardering voor de sterke fundamentals en voorzichtigheid over de groeivooruitzichten.

Conclusie

Crocs laat met de jaarcijfers over 2025 zien dat het bedrijf financieel sterk blijft opereren, ook in een minder uitbundige groeifase. De marges zijn hoog, de kasstroom is indrukwekkend en de balans wordt actief versterkt. Tegelijkertijd is duidelijk dat de groeimotor minder hard draait dan in eerdere jaren. Het succes van 2026 zal grotendeels afhangen van de stabilisatie van HEYDUDE en het vermogen om internationale groei vast te houden.

Voor beleggers is Crocs daarmee een winstgedreven aandeel met solide fundamenten, maar zonder explosieve groeiverwachtingen op korte termijn. De koersschommelingen na de cijfers onderstrepen die tweedeling. Wie gelooft in het lange termijn potentieel en de kapitaaldiscipline van het management, ziet een stabiel fundament. Wie mikt op snelle groei, zal meer bewijs willen zien in de komende kwartalen.

Advertorial

Ook particuliere beleggers die inspelen op dit soort winstgedreven aandelen doen er goed aan scherp te letten op transactiekosten en valutakosten. Zeker bij internationale aandelen zoals Crocs kunnen kleine verschillen in kosten het netto rendement op jaarbasis merkbaar beïnvloeden.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.