TSMC schrikt van prijs ASML: nieuwste machines voorlopig te duur
- J. van den Poll
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
TSMC schuift High-NA uit tot minstens 2029 en blijft voorlopig werken met de huidige EUV-machines van ASML, vooral omdat de nieuwe generatie te duur is.
Dat is geen afwijzing van ASML’s technologie, maar vooral een keuze voor kostenbeheersing en rendement.
Voor beleggers betekent dit dat de uitrol van High-NA trager gaat, terwijl ASML voorlopig blijft draaien op bestaande EUV-machines, upgrades en service.
TSMC heeft aangekondigd dat het voor zijn nieuwe A13 en N2U chipprocessen voorlopig geen gebruik maakt van de nieuwe High-NA EUV-machines van ASML. In plaats daarvan kiest het bedrijf ervoor om de bestaande EUV-machines langer te blijven gebruiken. Die keuze zorgde meteen voor onrust op de beurs. ASML kwam onder druk te staan, terwijl TSMC juist won aan beurswaarde.
Toch is dit voor beleggers niet alleen slecht nieuws. De belangrijkste boodschap is namelijk niet dat ASML technisch terrein verliest. Het echte punt is dat TSMC op dit moment nog onvoldoende economische noodzaak ziet om over te stappen op de veel duurdere nieuwe generatie machines.
ASML koers onder druk:
Waarom TSMC wacht
Volgens TSMC zijn de nieuwste High-NA EUV-machines simpelweg erg duur. De prijs ligt rond 350 tot 400 miljoen dollar per stuk, ongeveer twee keer zo hoog als die van de huidige EUV-machines. TSMC vindt dat voorlopig te kostbaar voor massaproductie en kiest er daarom voor om de bestaande technologie maximaal te benutten.
Dat betekent niet dat de nieuwste machines waardeloos zijn. TSMC heeft ze wel in huis voor onderzoeksdoeleinden, maar zet ze nog niet in voor grootschalige productie. De introductie van High-NA in massaproductie schuift daardoor op tot minstens 2029.
High-NA EUV-machines kosten rond de 350 tot 400 miljoen dollar per stuk:
Nieuwe chips, maar nog met bestaande machines
TSMC presenteerde tegelijk twee nieuwe chipnodes. De A13 moet in 2029 in productie gaan en is vooral gericht op AI-chips. Volgens TSMC levert deze node een oppervlaktesparing van 6 procent op ten opzichte van A14. De N2U komt naar verwachting in 2028 in productie en is bedoeld voor zowel AI als chips in telefoons en laptops. Deze node biedt volgens TSMC 3 tot 4 procent meer snelheid of 8 tot 10 procent minder stroomverbruik dan N2P.
De boodschap daarvan is belangrijk. Ook zonder High-NA weet TSMC dus nog steeds vooruitgang te boeken in prestaties, energieverbruik en chipdichtheid. Dat verlaagt voor nu de druk om direct naar de nieuwste en duurste machines over te stappen.
De markt keek vooral naar de negatieve kant
De eerste beursreactie was duidelijk. TSMC won ruim 5 procent na beurs, omdat beleggers dachten aan betere marges en lagere investeringsdruk. ASML verloor juist terrein, omdat het uitstel van High-NA de verwachte verkoop van deze topmachines later op gang brengt.
Voor ASML-beleggers is dat vervelend voor het sentiment, maar het betekent niet automatisch dat de langetermijncase verslechtert. Het laat vooral zien dat technologische voorsprong niet altijd meteen leidt tot snelle commerciële adoptie. Ook de beste machine moet voor klanten eerst economisch logisch zijn.
De echte AI-groei zit niet alleen in lithografie
TSMC maakte ook duidelijk dat de grootste prestatiewinst in AI niet alleen meer uit kleinere transistoren komt. Een steeds belangrijker deel van de vooruitgang zit in packaging, dus in het combineren van meerdere chips en geheugenmodules in één geavanceerd pakket.
TSMC wil tegen 2028 pakketten kunnen maken waarin ongeveer tien grote rekenchips en twintig HBM-geheugenstacks samenkomen. Daarmee verschuift een deel van de innovatie van pure lithografie naar systeemintegratie. Dat is een belangrijke nuance voor beleggers, want het betekent dat klanten hun investeringsbudget niet alleen richting de nieuwste belichtingsmachines sturen.
Wat dit betekent voor ASML
Voor ASML verandert de kern van het verhaal maar deels. Het bedrijf profiteert nog altijd van sterke vraag naar zijn bestaande EUV-machines, upgrades en serviceactiviteiten. ASML verhoogde onlangs zelfs zijn omzetverwachting voor 2026 naar 36 tot 40 miljard euro, met een brutomarge van 51 tot 53 procent. De AI-vraag blijft dus een krachtige motor onder het bedrijf.
Wel wordt duidelijk dat de uitrol van High-NA waarschijnlijk minder snel en minder rechtlijnig zal verlopen dan sommige beleggers hadden verwacht. De vraag is daarom niet alleen wanneer TSMC uiteindelijk instapt, maar ook welke andere klanten eerder of sneller zullen volgen.
Conclusie
Het besluit van TSMC is op korte termijn een tegenvaller voor ASML, vooral voor het sentiment rond High-NA. Maar het is geen afwijzing van de technologie en ook geen teken dat ASML zijn voorsprong verliest. Het laat vooral zien dat klanten in de chipsector scherp kijken naar rendement en kapitaalefficiëntie.
Voor beleggers zit de belangrijkste les dus niet in de vraag of High-NA uiteindelijk doorbreekt. Die kans blijft groot. De echte vraag is hoe snel klanten de stap willen zetten en hoeveel groei ASML in de tussentijd blijft halen uit zijn bestaande machines en dienstverlening. Precies daar zal de waardering van het aandeel de komende kwartalen sterk van afhangen.
Advertorial
Juist in markten waar investeringscycli verschuiven en waarderingen sterk reageren op timing, kijken veel beleggers ook naar de rol van liquiditeit in hun portefeuille. Vermogen dat tijdelijk niet direct wordt ingezet, kan in zo’n periode geparkeerd worden op een manier waarbij toegankelijkheid en rente beide meewegen.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
