Nvidia nadert 6 biljoen dollar maar deze valkuil loert

In het kort:

• Nvidia zit met een marktwaarde van ongeveer $5,8 biljoen dicht bij een grens die nog geen beursbedrijf haalde.

• Eerdere biljoenmijlpalen bij Apple en Nvidia gaven weinig houvast voor het rendement daarna.

• De echte spanning zit bij Nvidia in winstgroei, AI uitgaven en de prijs die beleggers voor die groei willen betalen.

Het Nvidia aandeel staat nog maar ongeveer 4% onder een marktwaarde van $6 biljoen. Nvidia, de chipgigant op het gebied van kunstmatige intelligentie, sloot maandag 5 oktober op $238,90, een nieuw recordslot. Tegen die prijs is het bedrijf ongeveer $5,8 biljoen waard.

Geen enkel beursbedrijf heeft ooit $6 biljoen aangetikt. Dat levert vanzelf koppen op, zeker bij een aandeel dat al jaren het gezicht is van de AI handel op Wall Street. Maar een ronde marktwaarde is geen winstmachine, en ook geen betrouwbare graadmeter voor wat er daarna met de koers gebeurt.

Daar past de nuchtere waarschuwing bij: “Mijlpalen als deze halen meestal de krantenkoppen. Maar ik denk niet dat ze veel zeggen over wat een aandeel daarna doet.” Voor beleggers is vooral relevant of Nvidia de winst hard genoeg blijft opvoeren. Daar wordt de waardering uiteindelijk op afgerekend.

Biljoengrenzen geven weinig richting

In de Verenigde Staten gebeurde het vijf keer dat een bedrijf als eerste een nieuwe biljoengrens bereikte. Apple deed dat bij $1 biljoen, $2 biljoen en $3 biljoen. Nvidia deed het bij $4 biljoen en $5 biljoen.

De uitkomsten daarna waren allesbehalve eenduidig. In de daaropvolgende 12 maanden, of 11 maanden bij de meest recente Nvidia mijlpaal, liep het rendement uiteen van 31% verlies tot 27% winst. Slechts twee keer bleef het aandeel de S&P 500 voor.

Dat zegt veel over zulke symbolische grenzen. De marktwaarde zelf bleek minder belangrijk dan de winstgroei en de prijs die beleggers voor die winst wilden betalen. Op papier lijken de momenten vergelijkbaar, maar in de praktijk bepaalde de bedrijfsontwikkeling het rendement.

Wall Street reageert wisselend op inflatiecijfers en Nvidia-verwachtingen

Bron: Reuters

Apple laat de valkuil zien

Apple is de beste waarschuwing voor wie te veel betekenis geeft aan een ronde grens. Het bedrijf passeerde op 2 augustus 2018 als eerste de grens van $1 biljoen. In de 12 maanden daarna daalde het aandeel ongeveer 2%, terwijl de S&P 500 ongeveer 4% steeg.

De reden lag niet in die marktwaarde, maar in de cijfers daarna. Begin januari 2019 verlaagde Apple de omzetverwachting voor het decemberkwartaal naar ongeveer $84 miljard. Zwakkere iPhone upgrades dan verwacht waren genoeg om de glans van de mijlpaal weg te halen.

Ook bij $2 biljoen was het verhaal genuanceerder dan de koers alleen liet zien. Apple bereikte die grens op 19 augustus 2020, vlak voor een sterk jaar waarin de winst per aandeel in boekjaar 2021 met 71% steeg. Toch won het aandeel in de 12 maanden daarna 27%, minder dan de 31% winst van de S&P 500.

Nvidia's Blackwell-platform moet verdere AI-groei in datacenters dragen

Bron: NVIDIA Newsroom

Waardering werd bij Apple bepalend

Bij Apple draaide het steeds weer om de verhouding tussen koers en winst. Rond de grens van $2 biljoen betaalden beleggers ongeveer 35 keer de winst. Een jaar later was dat nog ongeveer 29 keer de winst, ondanks de forse winstgroei.

De grens van $3 biljoen maakte dat risico scherper zichtbaar. Apple bereikte die marktwaarde op 3 januari 2022. De winst per aandeel steeg in boekjaar 2022 nog met 9%, maar het aandeel verloor in het jaar daarna 31%, terwijl de S&P 500 met 20% daalde.

Daar wringt het ook bij Nvidia. Een bedrijf kan operationeel goed blijven presteren en toch een zwakker beursjaar hebben als beleggers minder willen betalen voor toekomstige winst. Een mijlpaal beschermt niet tegen een lagere waardering.

Nvidia groeit harder dan Apple destijds

Nvidia’s eigen biljoenmijlpalen zijn tot nu toe beter verlopen. Het bedrijf bereikte op 9 juli 2025 voor het eerst $4 biljoen. In het daaropvolgende jaar steeg het aandeel ongeveer 25%, tegen 20% winst voor de S&P 500.

Ook de stap naar $5 biljoen pakte voorlopig gunstig uit. Sinds Nvidia op 29 oktober 2025 die grens voor het eerst passeerde, staat het aandeel ongeveer 15% hoger. Dat is opnieuw iets beter dan de index over die 11 maanden.

De belangrijkste reden ligt bij de resultaten zelf. In het tweede kwartaal van boekjaar 2027, dat eindigde op 26 juli 2026, steeg de omzet met 106% op jaarbasis naar $96,2 miljard. De aangepaste winst per aandeel steeg met 120% naar $2,22, terwijl de omzetgroei in het kwartaal ervoor 85% bedroeg.

AI datacenters blijven de test

Nvidia rekent voor het derde kwartaal van het boekjaar op ongeveer $108 miljard omzet, plus of min 2%. Dat zou bijna 90% meer zijn dan de $57,0 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het tempo blijft uitzonderlijk, maar ligt wel onder de groei van het vorige kwartaal.

Daar zit de spanning voor het Nvidia aandeel. Meer dan 90% van de omzet in het vorige kwartaal kwam uit de datacenteractiviteiten. Die omzet hangt direct aan de vraag hoeveel klanten blijven uitgeven aan de uitbouw van AI.

Als die AI uitgaven afnemen, kan de winstgroei snel afremmen. Dan wordt de waardering kwetsbaarder, zeker als beleggers tegelijk minder willen betalen voor toekomstige winst. Apple liet na $3 biljoen zien hoe snel zo’n combinatie een beursverhaal kan kantelen.

Nvidia aandeel wacht op kwartaalbewijs

De grens van $6 biljoen zal veel aandacht krijgen als Nvidia die aantikt. Voor de markt is het vooral een zichtbaar symbool van de AI boom. Voor beleggers telt meer of de datacenteromzet en de winstgroei de verwachtingen blijven dragen.

Het volgende kwartaalrapport wordt daarom belangrijker dan de mijlpaal zelf. Nvidia moet laten zien dat de vraag naar AI chips sterk genoeg blijft om de huidige marktwaarde te ondersteunen. Pas dan blijkt of $6 biljoen meer is dan een mooi rond getal op Wall Street.