Kwartaalcijfers Intel - Komt Intel eindelijk uit het slop?

In het kort:

• Intel boekte in Q2 2025 een hogere omzet dan verwacht, maar leed een diep verlies door eenmalige herstructurerings- en afschrijvingskosten.

• Ondanks hoge geplande kapitaaluitgaven, optimaliseert Intel zijn productiefaciliteiten, wat ASML's orders kan beïnvloeden.

• Het aandeel steeg nabeurs, wat een positieve reactie op de omzet en strategische efficiëntiestappen voor de lange termijn weerspiegelt.

Intel heeft vandaag de financiële resultaten voor het tweede kwartaal van 2025 bekendgemaakt. Het bedrijf rapporteerde een omzet van $12,9 miljard, wat stabiel bleef op jaarbasis. Deze omzet overtrof de consensusverwachting van $11,88 miljard. De winst werd echter zwaar gedrukt door aanzienlijke eenmalige lasten gerelateerd aan een grootschalige herstructurering en bijzondere waardeverminderingen. Het management van Intel benadrukt de focus op efficiëntieverbeteringen en een versterking van zijn kernactiviteiten en AI-roadmap. Nabeurs reageerde het aandeel positief en steeg circa 1%.

Financiële Prestaties in Detail

Intel's omzet van $12,9 miljard in het tweede kwartaal van 2025 markeert een lichte stijging ten opzichte van de $12,8 miljard in hetzelfde kwartaal van 2024, wat een vlakke groei op jaarbasis betekent. Dit resultaat overtreft positief de consensus omzetverwachting van $11,88 miljard, wat duidt op een sterkere dan verwachte vraag in bepaalde segmenten.

De winstgevendheid van Intel stond echter onder zware druk. Het GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), verlies per aandeel (EPS) toerekenbaar aan Intel, bedroeg maar liefst $(0,67). Dit staat in schril contrast met de consensusverwachting van analisten van $0,01 per aandeel. Op non-GAAP basis, die bepaalde eenmalige posten uitsluit, kwam het verlies per aandeel uit op $(0,10). Zie hieronder een visuele weergave:

Bron: Intel IR

De voornaamste oorzaak van dit aanzienlijke verlies waren de herstructureringskosten van $1,9 miljard, die een impact van $(0,45) hadden op de GAAP EPS. Daarnaast werden de resultaten verder beïnvloed door $800 miljoen aan niet-contante bijzondere waardeverminderingslasten en versnelde afschrijvingen gerelateerd aan overtollige activa zonder hergebruik, en $200 miljoen aan eenmalige periodieke kosten. Deze gezamenlijke lasten hadden een negatieve impact van $(0,23) op de GAAP EPS en $(0,20) op de non-GAAP EPS. Deze kosten werden niet meegenomen in de eerder afgegeven verwachtingen voor het tweede kwartaal van 2025.

De brutomarge daalde aanzienlijk, van 35,4% in Q2 2024 naar 27,5% in Q2 2025 op GAAP-basis, en van 38,7% naar 29,7% op non-GAAP-basis. Hoewel de Research & Development (R&D) en Marketing, General & Administrative (MG&A) uitgaven werden teruggebracht met 13% tot $4,8 miljard op GAAP-basis ($4,3 miljard non-GAAP), verslechterde de operationele marge (verlies) fors. Deze daalde van $(15,3)% in Q2 2024 naar $(24,7)% in Q2 2025 op GAAP-basis, en van 0,2% naar $(3,9)% op non-GAAP-basis.

Intel genereerde in het tweede kwartaal $2,1 miljard aan kasstroom uit operationele activiteiten.

Segmentanalyse

Intel's bedrijfssegmenten toonden een gevarieerd beeld van prestaties, mede beïnvloed door recente organisatorische wijzigingen waarbij de Network and Edge Group (NEX) werd geïntegreerd in de Client Computing Group (CCG) en de Data Center and AI (DCAI) groep.

• Client Computing Group (CCG): Dit segment, dat traditioneel de grootste bijdrage levert aan Intel's omzet, zag een daling van de omzet met 3% tot $7,9 miljard. Dit duidt op aanhoudende uitdagingen in de pc-markt of concurrentiedruk.

• Data Center and AI (DCAI): Dit segment liet een groei zien van 4% in omzet, tot $3,9 miljard. Dit is een bemoedigend teken, gezien de groeiende vraag naar AI-gerelateerde hardware en datacenteroplossingen.

Zie hieronder de ontwikkelingen in deze segmenten per kwartaal, vanaf Q2 2024:

Bron: Intel IR

• Intel Foundry (IFS): De foundry-activiteiten van Intel, gericht op het produceren van chips voor externe klanten, toonden een groei van 3% en rapporteerde een omzet van $4,4 miljard. Dit onderstreept de voortgang van Intel's strategie om een belangrijke speler te worden in de chipfabricage-industrie.

  
  

Zie hieronder de ontwikkeling in dit segment per kwartaal, vanaf Q2 2024:

Bron: Intel IR

• All Other: Deze categorie, die onder andere de Mobileye en Altera activiteiten omvat , liet een sterke groei zien van 20% en genereerde $1,1 miljard aan omzet.

  
  

Zie hieronder de ontwikkeling in dit segment per kwartaal, vanaf Q2 2024:

Bron: Intel IR

Vooruitzichten

Voor het derde kwartaal van 2025 verwacht Intel een omzet tussen $12,6 miljard en $13,6 miljard. De verwachting voor de GAAP EPS toerekenbaar aan Intel is $(0,24), terwijl de non-GAAP EPS naar verwachting $0,00 zal bedragen. De brutomarge voor Q3 2025 wordt verwacht op 34,1% (GAAP) en 36,0% (non-GAAP).

Intel's management benadrukt dat de operationele prestaties de initiële vooruitgang aantonen in het verbeteren van de uitvoering en het vergroten van de efficiëntie. CEO Lip-Bu Tan stelde: "We zijn volledig gefocust op het versterken van ons kernproductportfolio en onze AI-roadmap om klanten beter van dienst te zijn". Hij voegde eraan toe dat er acties worden ondernomen om een financieel gedisciplineerdere foundry op te bouwen en dat er duidelijke kansen zijn om de concurrentiepositie te verbeteren, de winstgevendheid te vergroten en langetermijnwaarde voor aandeelhouders te creëren. CFO David Zinsner lichtte toe dat de wijzigingen om bedrijfskosten te verlagen, kapitaalefficiëntie te verbeteren en niet-kernactiva te gelde te maken, een positieve impact hebben.

Belangrijke strategische initiatieven zijn onder andere:

• Personeelsreductie en Kostenbesparingen: Intel heeft het grootste deel van de geplande personeelsreducties van ongeveer 15% voltooid, wat heeft geleid tot de $1,9 miljard aan herstructureringskosten in Q2 2025. Het bedrijf streeft ernaar het jaar af te sluiten met een kernpersoneelsbestand van ongeveer 75.000 werknemers. Intel blijft op koers om de non-GAAP operationele uitgavendoelstelling van $17 miljard voor 2025 en $16 miljard voor 2026 te bereiken.

• Optimalisatie Productievoetafdruk: Om de kapitaalefficiëntie te verbeteren, heeft Intel besloten niet verder te gaan met geplande projecten in Duitsland en Polen. De assemblage- en testactiviteiten in Costa Rica worden geconsolideerd naar grotere locaties in Vietnam en Maleisië. Bovendien wordt de bouw in Ohio vertraagd om de uitgaven af te stemmen op de marktvraag. Intel plant voor 2025 $18 miljard aan bruto kapitaaluitgaven.

• Productinnovatie en AI Focus: Intel heeft drie nieuwe toevoegingen aan zijn Intel® Xeon® 6-serie CPU's gelanceerd, ontworpen om de GPU-prestaties te verbeteren bij veeleisende AI-workloads. De Intel® Xeon® 6776P processor wordt momenteel gebruikt als host-CPU voor NVIDIA DGX B300-systemen, wat de relevantie van Intel's technologie in de AI-infrastructuur benadrukt. De eerste Panther Lake processor SKU is nog steeds op schema om later dit jaar te verzenden, met aanvullende SKU's die in de eerste helft van 2026 verwacht worden.

• Productie Voortgang: Intel 18A, een cruciale stap in Intel's procesroadmap, heeft een belangrijke mijlpaal bereikt met de start van de productie van wafers in Arizona. Dit is van vitaal belang voor Intel's foundry ambities.

• Mobileye Transactie: In lijn met de toewijding om de balans te versterken, heeft Intel in juli 2025 via een secundaire aanbieding 57,5 miljoen klasse A-aandelen van Mobileye verkocht, wat ongeveer $922 miljoen toevoegde aan de balans. Intel blijft de meerderheidsaandeelhouder in Mobileye.

Reactie van de Markt & ASML

De gerapporteerde resultaten, met name het aanzienlijk hogere verlies per aandeel dan verwacht, ondanks de omzet die de verwachtingen overtrof, leidden aanvankelijk tot onzekerheid. De nabeurs stijging van circa 1% op het aandeel INTC duidt echter op een positieve interpretatie van beleggers. Dit kan te wijten zijn aan het feit dat de omzet beter was dan verwacht, of dat de markt de forse herstructureringskosten en afschrijvingen als een noodzakelijke eenmalige stap ziet voor langetermijn verbetering en efficiëntie. De focus van het management op agressieve kostenbesparingen en herstructurering, hoewel pijnlijk op korte termijn, kan op de lange termijn als een noodzakelijke stap worden gezien om de winstgevendheid en de concurrentiepositie te herstellen.

Wat betreft de invloed op ASML, is de vraag naar chip fabricage-apparatuur direct gerelateerd aan de kapitaaluitgaven (Capex) van chipproducenten zoals Intel. Intel heeft voor 2025 bruto kapitaaluitgaven van $18 miljard gepland. Dit is een aanzienlijk bedrag en weerspiegelt de voortdurende investeringen van Intel in zijn productiefaciliteiten en processen, in lijn met hun IDM 2.0-strategie om zowel eigen chips te produceren als foundry-diensten aan te bieden.

Echter, het persbericht vermeldt ook dat Intel actie onderneemt om zijn productie footprint te optimaliseren en een groter rendement op geïnvesteerd kapitaal te genereren. Concreet stopt Intel met geplande projecten in Duitsland en Polen, en consolideert het assemblage- en testactiviteiten in Costa Rica naar grotere locaties in Vietnam en Maleisië. Ook wordt de bouw in Ohio vertraagd om uitgaven af te stemmen op de marktvraag.

Hoewel de totale geplande bruto kapitaaluitgaven voor 2025 hoog blijven op $18 miljard, kunnen de geannuleerde en vertraagde projecten in Duitsland, Polen en Ohio duiden op een herijking van Intel's investeringen. Dit kan betekenen dat een deel van de investeringen wordt verschoven, geoptimaliseerd, of dat de vraag naar specifieke soorten apparatuur (zoals bijvoorbeeld EUV-machines van ASML) op deze specifieke locaties minder urgent wordt.

ASML's inkomsten zijn afhankelijk van de bestellingen van chipproducenten. Hoewel Intel een belangrijke klant is, zal ASML's performance ook afhangen van de investeringsplannen van andere grote chipproducenten zoals TSMC en Samsung. De focus van Intel op het bereiken van "Intel 18A", een geavanceerd productieproces, is in principe positief voor ASML, aangezien dergelijke geavanceerde nodes vaak gebruik maken van de nieuwste EUV-technologie van ASML. De recente aankondigingen van Intel kunnen een verschuiving betekenen in de geografische spreiding of timing van hun investeringen, wat een gedifferentieerde impact kan hebben op ASML, afhankelijk van de specifieke machines die nodig zijn voor de geoptimaliseerde fabrieken. Het is dus geen eenduidige verhoging van capex uitgaven die direct van invloed is op ASML, maar eerder een herstructurering en optimalisatie binnen de gestelde capex, waarbij de focus verschuift.

Beleggers zullen nauwlettend de voortgang van Intel's IDM 2.0-strategie en de uitvoering van de AI-roadmap volgen, die essentieel zijn voor de toekomstige groei van het bedrijf.