Kopen en nooit meer verkopen? Is dit dividendaandeel nu koopwaardig?

Davey Groeneveld
5 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

De koers van Starbucks daalt door inflatie en concurrentie.
De nieuwe CEO, Brian Niccol, moet deze uitdagingen aanpakken en het bedrijf revitaliseren.
Ondanks de problemen blijven analisten positief over de toekomst van het aandeel, dat al 14 jaar op rij het dividend verhoogt.

Starbucks, een wereldwijd icoon, is veel meer dan alleen een koffiehuis. Het bedrijf domineert de markt met een breed scala aan koffie, thee, en andere dranken, evenals diverse etenswaren. Met duizenden vestigingen wereldwijd heeft Starbucks een unieke positie verworven als 'derde plek' tussen thuis en werk, waar mensen samenkomen, werken en ontspannen. Deze dominantie, gevoed door een sterk merk en een loyale klantenbasis, maakt het een fascinerend onderwerp voor beleggers.

De recente beursprestaties vertellen echter een ander verhaal. Met een 'year-to-date' daling van maar liefst -8% presteert Starbucks aanzienlijk slechter dan de bredere markt. Deze teleurstellende performance roept vragen op over de toekomst van het bedrijf. Beleggers zijn bezorgd over de groeivertraging en de impact van externe factoren die de winstgevendheid van het bedrijf onder druk zetten.

Deze tegenvallende prestatie is te wijten aan een combinatie van factoren. De oplopende inflatie en de stijgende grondstofprijzen tasten de winstmarges aan, terwijl de toenemende concurrentie van kleinere, onafhankelijke koffieketens en fastfoodrestaurants de marktdominantie van Starbucks uitdaagt. Bovendien hebben de nasleep van de pandemie en de veranderende consumentenvoorkeuren een verschuiving teweeggebracht, waarbij een deel van de klandizie van de fysieke winkels naar andere platforms is verhuisd.

Zie hieronder het koersverloop van afgelopen jaren:

De CEO wissel

De recente benoeming van Brian Niccol als CEO van Starbucks is een belangrijke strategische zet, die volgt op het relatief korte leiderschap van Laxman Narasimhan. Deze leiderschapswisseling weerspiegelt de wens van het bestuur om een nieuwe koers te varen en het merk te revitaliseren. Niccols komst, die op 9 september 2024 is aangetreden, wordt gezien als een poging om de operationele efficiëntie, de klantbeleving en de algehele groei van het bedrijf te verbeteren. Zijn indrukwekkende staat van dienst, met succesvolle transformaties bij onder andere Chipotle Mexican Grill, schept vertrouwen dat hij de juiste persoon is om de uitdagingen waar Starbucks voor staat het hoofd te bieden.

Niccol staat voor de taak om diverse complexe problemen aan te pakken. Een van de belangrijkste uitdagingen is het omgaan met de aanhoudende spanningen rondom vakbondsvorming in de VS en het verbeteren van de relaties met werknemers. Daarnaast is het optimaliseren van de winkelervaring, zoals het verkorten van wachttijden en het stroomlijnen van mobiele bestellingen, cruciaal voor het behoud van de klanttevredenheid. Te midden van een hoge inflatie moet hij ook de winstgevendheid herstellen en de toenemende concurrentie, met name in de strategisch belangrijke Chinese markt, te lijf gaan. De hoop is dat Niccols bewezen vermogen om soortgelijke problemen op te lossen bij zijn vorige werkgevers, aandeelhouders de zekerheid geeft dat hij de stuwende kracht achter een nieuwe groeifase van Starbucks zal zijn.

Brian Niccol:

Dividend per Aandeel

Starbucks heeft zich consistent getoond als een betrouwbare dividendbetaler, met een gestage verhoging van het dividend per aandeel van 2020 tot 2024. Zelfs in het moeilijke jaar 2020, toen de winst onder druk stond, bleef het bedrijf het dividend verhogen, wat het vertrouwen in de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf onderstreept. Het dividendbeleid van Starbucks richt zich op het belonen van aandeelhouders en het aantrekken van inkomensbeleggers. De voortdurende verhogingen zijn een teken van het management's vertrouwen in de toekomstige cashflow en winstgevendheid.

De indrukwekkende dividendgroei van Starbucks, zichtbaar in de 10-jarige DGR van 16,16%, laat zien dat het bedrijf historisch gezien een uitstekende waardecreatie voor aandeelhouders heeft geleverd. Deze groei is echter afgevlakt, met een 5-jarige DGR van 9,65% en een recentere 3-jarige DGR van 8,20%. Deze daling kan wijzen op een strategische verschuiving waarbij kapitaal wordt geherinvesteerd in de onderneming om toekomstige groei te stimuleren, of het kan een reflectie zijn van externe factoren zoals inflatie en toenemende concurrentie die de winstmarges onder druk zetten. Hoewel de groei vertraagt, blijft Starbucks een betrouwbare dividendbetaler met een sterke focus op het belonen van beleggers, wat het een interessante optie maakt voor zowel inkomensbeleggers als groeibeleggers. Zij verhogen al 14 jaar op rij hun dividend.

Dividend per aandeel, over alle 14 jaar heen:

Payout Ratio

De pay-out ratio van Starbucks toont een interessante dynamiek. De extreem hoge pay-out ratio van 207,59% in 2020 was een direct gevolg van de tijdelijke winstdaling door de pandemie. Ondanks de lage winst bleef het bedrijf het dividend verhogen, wat resulteerde in een uitkering die de winst overtrof. In de daaropvolgende jaren, naarmate de winst herstelde, normaliseerde de pay-out ratio zich tot een duurzaam niveau. Een ratio van rond de 60% geeft aan dat het bedrijf een aanzienlijk deel van de winst uitkeert aan aandeelhouders, terwijl het ook voldoende middelen behoudt voor herinvestering en groei. Dit is een gezonde balans voor een volwassen, maar nog steeds groeiend bedrijf. Zie hieronder een visuele weergave van de cijfers:

Opzoek naar een aandeel met meer groei? Lees dan ook: Is dit Canadese techaandeel nog steeds een koopkans?

Verwachtingen van analisten

Op basis van de consensus van analisten heeft Starbucks momenteel een "Moderate Buy"-rating. Dit is gebaseerd op de ratings van 22 analisten in de afgelopen drie maanden, waarvan er 14 een koopadvies gaven, 6 een hold-advies en 2 een verkoopadvies. Dit toont aan dat er een algemeen positieve stemming is over het aandeel, ondanks de recente uitdagingen. De analisten zien aanzienlijke opwaartse potentieel voor de komende twaalf maanden.

De consensus prijsdoel voor Starbucks ligt op $102,10, wat een potentiële stijging van meer dan 20% vertegenwoordigt ten opzichte van de huidige koers van $84,67. De individuele prijsdoelen variëren sterk, van een laagste van $76,00 tot een hoogste van $115,00. Deze brede spreiding weerspiegelt de onzekerheid over de snelheid van het herstel en de impact van de nieuwe CEO. Analisten die een hogere koers verwachten, richten zich waarschijnlijk op de potentie van de nieuwe strategie van Brian Niccol en de robuuste groei van het loyaliteitsprogramma, terwijl degenen met een lagere prognose zich zorgen maken over de aanhoudende inflatiedruk, de concurrentie in de Chinese markt en de spanningen met de werknemers.

Verwachtingen van analisten voor de komende 12 maanden: