JPMorgan ziet koopkans in deze AI start-up voor 2025
- Rens Boukema
- 18 dec 2024
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
JPMorgan heeft Xometry (XMTR) geüpgraded van neutral naar overweight met een verhoogd koersdoel van $45 (vanaf $20).
Analist Cory Carpenter verwacht een versnelling van de omzetgroei van 17% in 2024 naar 19% in 2025 en ziet kansen in verbeterde uitvoering, macro-economische trends en onshoring-initiatieven.
Xometry maakt gebruik van AI-technologie voor het on-demand produceren van industriële onderdelen, de aandelen zijn hard gestegen afgelopen tijd.
De aandelen van Xometry Inc. (XMTR), een bedrijf dat industriële onderdelen op aanvraag produceert met behulp van AI-technologie, hebben volgens JPMorgan significant opwaarts potentieel. Analist Cory Carpenter verhoogde het koersdoel van het aandeel met $20 naar $45. Dit betekent een verwachtte stijging van 21% ten opzichte van de slotkoers van dinsdag ($37,22).
De aandelenkoers van Xometry sinds de beursgang:
Het platform van Xometry verbindt kopers met leveranciers voor de productie van op maat gemaakte onderdelen, zoals CNC-bewerkingen, 3D-printing, spuitgieten en plaatbewerking. Met behulp van kunstmatige intelligentie biedt Xometry directe prijsopgaven en een efficiënte matching van vraag en aanbod, wat resulteert in kortere doorlooptijden, lagere kosten en hogere productkwaliteit:
Het bedrijf richt zich op uiteenlopende sectoren zoals luchtvaart, automotive, robotica en medische technologie. Door de focus op automatisering en data heeft Xometry zich gepositioneerd als een pionier in de digitale transformatie van de supply chain, met als doel de productie-industrie flexibeler en veerkrachtiger te maken.
Carpenter lichtte in een notitie aan klanten toe dat Xometry profiteert van zowel externe als interne groeifactoren:
Macro-economische trends: Een verbetering in de ISM new orders index en het ondernemerssentiment:
Onshoring: Verwachtingen van een verschuiving naar binnenlandse productie onder het nieuwe Amerikaanse beleid.
Interne initiatieven: Uitbreiding van internationale markten, verbeteringen in directe prijsopgaven dankzij AI, en strategische focus op grote ondernemingen.
Verbeterde uitvoering: CFO James Miln wordt geprezen voor zijn bijdrage aan efficiëntere bedrijfsvoering.
"Xometry biedt meerdere 'win-scenario's' in 2025,"
aldus Carpenter. "De combinatie van interne groei en gunstige macro-omstandigheden maakt dit een van de meest aantrekkelijke groeiverhalen in onze dekking."
Xometry rapporteerde een omzet van $142 miljoen in Q3 2024, een stijging van 19% op jaarbasis. Vooral de marktplaatsomzet presteerde sterk met een groei van 24%, gesteund door sectoren zoals luchtvaart, consumentengoederen en robotica. Internationaal groeit Xometry nog sneller, met een omzetstijging van 55% op jaarbasis in Europa.
De vooruitzichten voor Q4 2024 zijn eveneens positief. Het bedrijf verwacht een omzet van $145-147 miljoen, wat een groei van 14% YoY vertegenwoordigt. Analisten zien ruimte voor een hogere groei rond 17%, wat wijst op conservatieve bedrijfsprojecties als dit waar blijkt.
De operationele marge verbetert eveneens in het laatste kwartaal:
Het bedrijf hoopt in 2025 een positieve gecorrigeerde EBITDA (nog niet GAAP-winst, dit wordt verwacht voor 2026) zal realiseren, na langzaam richting winstgevendheid te kruipen in 2024 en waarschijnlijk nog gedurende 2025:
Wall Street-analisten blijven overwegend optimistisch over Xometry:
Van de 10 analisten hebben zes een koopadvies (inclusief twee strong buys).
Drie analisten hanteren een hold-advies.
Het hoogste koersdoel ligt op $45, terwijl het gemiddelde koersdoel $28,44 bedraagt, zeker nog niet iedereen is dus al overtruigd.
Hoewel de aandelen slechts 3% zijn gestegen over het hele jaar, heeft het aandeel in de laatste zes maanden een indrukwekkende stijging van 196% doorgemaakt. Dit benadrukt de sterke groei en het marktherstel.
Xometry maakt gebruik van kunstmatige intelligentie voor zijn kernactiviteiten. De AI-motor in het prijsopgaveproces biedt klanten snelle en nauwkeurige offertes voor de productie van complexe industriële onderdelen, vaak via 3D-printtechnologie. Deze combinatie van technologie en industriële toepassing maakt Xometry tot een pionier in de sector.
Xometry streeft naar een netto winstgevendheid (positieve netto marge) bij een jaarlijkse omzet van ongeveer $800 miljoen, wat waarschijnlijk binnen twee jaar haalbaar is. Zodra het bedrijf zijn huidige investeringen kan afbouwen en de marktplaats volledig schaalbaar is, kunnen de netto marges ook aanzienlijk verbeteren:
De huidige negatieve netto marge weerspiegelt Xometry’s investeringen in groei, wat typisch is voor bedrijven in een vroege groeifase. Voor beleggers is het belangrijk om verder te kijken dan de huidige cijfers en zich te richten op de verbeterende operationele marges en de verwachting dat de netto marge binnen afzienbare tijd positief wordt. Als Xometry erin slaagt om zijn margedoelen te behalen, kan dit resulteren in een sterke waardestijging van het aandeel.
Het beleid van de nieuwe Amerikaanse regering, met een focus op reshoring van productie, biedt Xometry een sterke rugwind. De aanwezigheid van het bedrijf in de VS, waar meer dan 80% van de omzet wordt gegenereerd, maakt het een directe begunstigde van dit aankomende beleid. Tarieven, lagere energiekosten en een verminderde afhankelijkheid van buitenlandse leveranciers spelen Xometry in de kaart.
De vergrijzing in familiebedrijven binnen de maakindustrie creëert kansen. Naar schatting zullen 125.000 productiebedrijven in de VS de komende 10-15 jaar van eigenaar veranderen. Nieuwe eigenaren zijn vaak meer geneigd om digitale platforms zoals Xometry te gebruiken, waardoor het marktplaatsmodel kan profiteren van schaalvoordelen.
Volgens Carpenter heeft het bedrijf dan ook een sterk structureel groeipad.
"Het grootste risico in 2025 is een mogelijke contractie in de Amerikaanse maakindustrie,"
waarschuwt hij,
"maar de solide groeistrategie en innovatieve technologie bieden robuuste ondersteuning."
Na de aankondiging van de JPMorgan-upgrade steeg het aandeel in de premarket trading meteen met 4%. Xometry lijkt goed gepositioneerd om te profiteren van macro-economische trends en interne verbeteringen. Met een verwachte omzetgroei van 19% in 2025 en de potentie om een van de belangrijkste spelers te worden in on-demand productie, is Xometry een aandeel om in de gaten te houden. Het blijft echter een risico dat de fragiele Amerikaanse maakindustrie in 2025 tegenwind krijgt, wat de verdere waardering sterk zal beïnvloeden.
Xometry vertegenwoordigt een zeldzame combinatie van innovatie en een prima waardering, al is het tegen een risico uiteraard. Met een EV/S van slechts 1,7x, zelfs na de forse stijging, en een verwachte omzetgroei van bijna 20% per jaar, biedt het aandeel aanzienlijke waarde voor lange termijn beleggers die het grote risico wat ermee gepaard gaat willen nemen en vertrouwen hebben in betere marges in de toekomst. Het gebruik van AI en exclusieve datasets creëert een sterke concurrentiepositie, terwijl de groei van bestaande klanten en nieuwe acquisities een solide basis bieden voor aanhoudende groei.
Comments