Dit cloud-aandeel profiteert van AI, maar niet zonder risico
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Dit cloud-aandeel zag de RPO met 37% stijgen tot $7,88 miljard. Dit laat zien dat de vraag naar het AI-gedreven dataplatform op de lange termijn sterk blijft.
Ondanks een omzetgroei van 29% staan de marges onder druk.
De waardering is met 12,7x EV/FY2027 omzet hoog.
Cloudbedrijf Snowflake Inc. staat volop in de aandacht door zijn rol als leverancier van infrastructuur binnen het AI-ecosysteem. De kwartaalcijfers over Q3 2026 lieten een duidelijke groei en sterke klantvraag zien. Tegelijkertijd maken beleggers zich zorgen over de hoge kosten en de stevige beurswaardering. In dit artikel kijken we kritisch naar de prestaties van Snowflake, het groeipotentieel en de belangrijkste risico’s.
Wat doet Snowflake precies?
Snowflake is een cloudgebaseerd dataplatform waarmee bedrijven hun data veilig kunnen opslaan, analyseren en delen. Dit gebeurt via verschillende cloudaanbieders, zoals AWS, Microsoft Azure en Google Cloud. Het bedrijf werkt met een usage-based model. Klanten betalen alleen voor het daadwerkelijke gebruik van dataverwerking en niet voor vaste licenties. Dit past goed bij bedrijven die flexibel willen opschalen, vooral bij AI- en data-intensieve toepassingen.
Recent introduceerde Snowflake de AI-oplossing Snowflake Cortex. Hiermee kunnen bedrijven generatieve AI toepassen binnen hun bestaande datastromen. Daarnaast werkt Snowflake samen met partners zoals Anthropic en Accenture. Met deze samenwerkingen wil het bedrijf zijn positie binnen de AI-keten verder versterken.
Snowflake is een cloudgebaseerd dataplatform:
Robuuste RPO-groei als indicatie van vraag
Een belangrijk signaal voor de structurele groei van Snowflake is de stijging van de Remaining Performance Obligations, oftewel de toekomstige omzet uit lopende contracten. In Q3 groeide de RPO met 37% op jaarbasis tot $7,88 miljard. Bijna de helft van dit bedrag wordt binnen twaalf maanden omgezet in omzet. Dit zorgt voor een hoge mate van voorspelbaarheid.
In combinatie met een net revenue retention van 125% laat dit zien dat bestaande klanten meer blijven uitgeven. Vooral grote ondernemingen met een jaarlijkse productomzet van meer dan $1 miljoen dragen sterk bij aan deze ontwikkeling.
Snowflake laat sterke groei van de RPO zien:
AI draagt zichtbaar bij aan nieuwe omzet
De snelle opkomst van AI levert Snowflake al concrete resultaten op. Het bedrijf rapporteerde een jaarlijkse AI-omzetrunrate van $100 miljoen. Dit niveau werd een kwartaal eerder bereikt dan verwacht. Daarnaast speelde AI een rol bij de helft van de nieuwe klantcontracten en bij 28% van de nieuwe toepassingen.
Snowflake zet zijn AI-ambities verder kracht bij met grote strategische stappen. Zo ging het een samenwerking aan ter waarde van $200 miljoen met AI-startup Anthropic. Ook werd de samenwerking met Accenture uitgebreid en voerde het bedrijf gesprekken over een mogelijke overname van Observe, een specialist in AI-monitoring. Deze ontwikkelingen laten zien dat Snowflake een centrale rol wil innemen binnen het AI-data-ecosysteem voor grote ondernemingen.
Marges verbeteren, maar kostenstructuur blijft zwaar
Hoewel Snowflake een sterke omzetgroei laat zien, blijven de marges kwetsbaar. In Q3 steeg de non-GAAP operationele marge naar 11%, wat een duidelijke verbetering is ten opzichte van een jaar eerder. Voor Q4 verwacht het bedrijf echter een marge van slechts 7%. Dit wijst op aanhoudende druk op de winstgevendheid.
De belangrijkste oorzaken liggen bij de kostenstructuur. Het personeelsbestand groeide met 15%, waarbij vooral sales en marketing sterk toenamen. Daarnaast blijven de uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling hoog en bedraagt de aandelencompensatie een groot deel van de omzet. Op GAAP-basis rapporteerde Snowflake nog altijd een verlies van $0,87 per aandeel. Dat onderstreept dat het efficiënt blijft investeren van kapitaal:
Snowflake legt de nadruk op doelgerichte en efficiënte investeringen:
Waardering blijft een pijnpunt
Na een koersdaling van circa 29% sinds eind oktober 2025 is Snowflake iets goedkoper, maar de waardering blijft hoog. Op basis van de huidige cijfers noteert het aandeel rond 16,7 keer de omzet en zelfs 16,5 keer de sales. De forward koers-winstverhouding ligt met circa 133 nog altijd extreem hoog, terwijl er geen trailing P/E is door het aanhoudende verlies.
Vergeleken met bedrijven als Datadog, Elastic en MongoDB is Snowflake duidelijk duurder gewaardeerd. Die ondernemingen hebben vaak lagere multiples en betere marges bij een vergelijkbare groei. Dat maakt Snowflake vooral aantrekkelijk bij een verdere daling van de waardering of wanneer AI sneller en zichtbaarder bijdraagt aan winstgevendheid.
Snowflake blijft duur gewaardeerd met een forward P/E van 133:
Risico’s en potentieel in balans voor dit cloud-aandeel
De kansen voor Snowflake zijn duidelijk. Het bedrijf is sterk gepositioneerd als infrastructuurpartner voor AI en data-analyse. Tegelijkertijd zijn er duidelijke risico’s. De hoge kostenstructuur drukt langdurig op de marges en de AI-inkomsten zijn voorlopig nog klein in verhouding tot de totale omzet. Daar komt bij dat de hoge waardering vraagt om blijvend sterke groei en duidelijke margeverbetering, terwijl de concurrentie van partijen zoals Databricks toeneemt.
Daartegenover staan sterke fundamenten. Snowflake beschikt over een schaalbaar model, een groeiende klantenbasis en een duidelijke product-marktfit binnen een snelgroeiende AI-markt. Als het bedrijf erin slaagt om de marges structureel te verbeteren en de AI-omzet versneld te laten groeien, kan de huidige waardering alsnog te rechtvaardigen zijn.
Op dit moment is Snowflake zowel veelbelovend als duur. Voor beleggers betekent dit vooral dat het aandeel nauwlettend gevolgd moet worden. Snowflake kan uitgroeien tot een grote speler in AI-infrastructuur, maar zal eerst moeten laten zien dat groei en winstgevendheid hand in hand kunnen gaan. Tot die tijd blijft het aandeel vooral geschikt voor beleggers die bereid zijn risico te nemen in ruil voor mogelijke toekomstige beloning.
Voor beleggers die zekerheid verkiezen boven de volatiliteit van groeiaandelen zoals Snowflake, kan het zinvol zijn verder te kijken dan de technologiesector. Vastgoed biedt vaak meer voorspelbare kasstromen en kan stabiliteit toevoegen aan een gespreide portefeuille. Ook particuliere beleggers kunnen zo inspelen op langjarige trends, zonder afhankelijk te zijn van hoge waarderingen of winstverwachtingen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met de nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die bekendstaan om hun stabiele huurinkomsten. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor een constante cashflow en brede spreiding over solide huurders. Deze maand ontvangen deelnemers bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis en vrijblijvende brochure aan en ontdek of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen