Dit AI-aandeel kan de grootste bedreiging voor Micron worden

In het kort

• SK Hynix wil miljarden ophalen om de productie van AI-geheugenchips fors uit te breiden, wat de concurrentie voor Micron de komende jaren vergroot.

• Meer productiecapaciteit kan op termijn leiden tot lagere chipprijzen en druk op de uitzonderlijk hoge winstmarges in de geheugenmarkt.

• Ondanks dit risico blijven de langetermijnvooruitzichten voor Micron positief dankzij de sterke vraag naar AI-geheugen en langlopende leveringscontracten met grote klanten.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Micron Technology behoort tot de grootste winnaars van de AI-revolutie. Dankzij de explosieve vraag naar geheugenchips is het aandeel het afgelopen jaar met honderden procenten gestegen en boekte het bedrijf recordomzetten en recordwinsten. Toch kan er aan die uitzonderlijke groeifase langzaam een einde komen.

SK Hynix

De grootste concurrent van Micron, het Zuid-Koreaanse SK Hynix, heeft namelijk ambitieuze uitbreidingsplannen aangekondigd. Het bedrijf wil via een beursnotering op de Nasdaq ongeveer 29 miljard dollar ophalen om de productiecapaciteit fors uit te breiden. Voor Micron-beleggers is dat een ontwikkeling om nauwlettend in de gaten te houden.

Miljardeninvestering in extra productie

SK Hynix wil de opbrengst van de aandelenuitgifte volledig gebruiken om nieuwe chipfabrieken te bouwen en extra productieapparatuur aan te schaffen. Daarnaast werkt het bedrijf aan een geavanceerde verpakkingsfabriek in de Amerikaanse staat Indiana, die naar verwachting in 2028 operationeel wordt.

Met een kapitaalronde van deze omvang behoort de financiering tot de grootste ooit in de halfgeleidersector. Het laat zien dat SK Hynix ervan overtuigd is dat de vraag naar AI-geheugen de komende jaren hoog blijft. Tegelijkertijd betekent het ook dat de concurrentie in de sector verder zal toenemen.

De huidige tekorten zijn niet blijvend

De afgelopen jaren profiteerden Micron, SK Hynix en Samsung van een uitzonderlijke marktsituatie. De vraag naar DRAM- en HBM-geheugen voor AI-datacenters groeide veel sneller dan het aanbod, waardoor producenten recordprijzen konden vragen voor hun chips.

Die combinatie van hoge volumes én hoge prijzen zorgde voor explosieve winstgroei. Maar juist omdat de marges zo aantrekkelijk zijn, investeren alle grote spelers nu miljarden in extra capaciteit. Zodra die nieuwe fabrieken operationeel worden, kan het evenwicht tussen vraag en aanbod veranderen.

Meer aanbod betekent druk op de prijzen

Geheugenchips zijn in veel toepassingen grotendeels uitwisselbaar. Wanneer SK Hynix meer chips kan leveren, hebben klanten meer keuze en neemt de concurrentiedruk toe. Dat kan uiteindelijk leiden tot lagere verkoopprijzen.

Voor de sector hoeft dat niet direct slecht nieuws te zijn. Zolang de vraag naar AI-geheugen sneller groeit dan het aanbod, kunnen producenten nog steeds uitstekende resultaten boeken. Maar zodra de productiecapaciteit harder stijgt dan de vraag, komen de winstmarges doorgaans onder druk te staan.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Micron zit zelf ook niet stil

Micron is zich bewust van deze ontwikkeling en investeert eveneens fors in uitbreiding. Het bedrijf bouwt nieuwe fabrieken in Idaho en ontwikkelt daarnaast extra productiecapaciteit in Taiwan. De eerste nieuwe fabrieken moeten vanaf 2027 operationeel worden.

Volgens het management zal de markt voorlopig krap blijven en zullen de tekorten waarschijnlijk nog tot eind 2027 aanhouden. Dat geeft Micron nog enige tijd de ruimte om te profiteren van de sterke prijsontwikkeling binnen de geheugenmarkt.

Slimme contracten moeten risico beperken

Om minder afhankelijk te worden van de grillige geheugencyclus heeft Micron bovendien langlopende leveringscontracten afgesloten met grote klanten. Deze overeenkomsten leggen zowel minimumprijzen als maximale prijsstijgingen vast en bieden daardoor meer voorspelbaarheid.

Ongeveer twintig procent van de DRAM-productie valt inmiddels onder dergelijke contracten, die in sommige gevallen doorlopen tot 2030. Daarmee probeert Micron zich te beschermen tegen een eventuele scherpe prijsdaling wanneer de markt uiteindelijk weer in balans komt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Waardering vraagt om voorzichtigheid

Na de enorme koersstijging van het afgelopen jaar is ook de waardering van Micron flink opgelopen. Beleggers rekenen erop dat de huidige winstgroei nog enkele jaren zal aanhouden. Dat maakt het aandeel gevoeliger voor tegenvallers.

Verwachtingen analisten SK Hynix

Mocht SK Hynix de productie sneller uitbreiden dan verwacht en daardoor eerder voor extra aanbod zorgen, dan kan de piek in de geheugemarkt eerder worden bereikt. In dat scenario zouden de uitzonderlijk hoge marges sneller onder druk kunnen komen te staan dan veel beleggers momenteel verwachten.

Langetermijnvooruitzichten blijven positief

Dat betekent niet dat het groeiverhaal van Micron voorbij is. De vraag naar AI-geheugen blijft enorm en vrijwel alle grote technologiebedrijven investeren miljarden in nieuwe datacenters. Daardoor lijkt de structurele behoefte aan geavanceerde geheugenchips voorlopig intact.

Toch laat de stap van SK Hynix zien dat concurrentie nooit stilzit. Voor beleggers is dat een belangrijke herinnering dat de halfgeleiderindustrie cyclisch blijft. Micron beschikt nog altijd over sterke vooruitzichten, maar de uitzonderlijke winstmarges van vandaag zijn waarschijnlijk niet vanzelfsprekend voor de rest van het decennium.