Dit aandeel werd jarenlang afgeschreven maar groeit plotseling weer hard
- Jelger Sparreboom
- 3 jun
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Een merk dat jarenlang marktaandeel verloor laat plotseling weer versnelling zien.
Groei komt tegelijk uit winkels, online kanalen en internationale markten.
De winst stijgt aanzienlijk sneller dan de omzet.
Victoria’s Secret heeft de afgelopen jaren een moeizame periode doorgemaakt. Het iconische lingeriemerk kampte met afnemende relevantie, druk op de marges en een consument die steeds meer alternatieven kreeg. De cijfers over het eerste kwartaal van boekjaar 2026 laten echter een onderneming zien die in een andere fase terechtgekomen lijkt te zijn. De resultaten kwamen ruim boven de verwachtingen uit en het management verhoogde direct de vooruitzichten voor het volledige jaar.
Koers Victoria's Secret
Victoria’s Secret is actief in lingerie, nachtkleding, sportkleding en schoonheidsproducten. Het bedrijf opereert via de merken Victoria’s Secret, PINK en Beauty. PINK richt zich vooral op jongere consumenten, terwijl Beauty bestaat uit parfums, body mists en aanverwante verzorgingsproducten. Daarnaast beschikt het concern over een omvangrijk internationaal netwerk van partnerwinkels. Die internationale structuur maakt uitbreiding mogelijk zonder dat Victoria’s Secret zelf overal grote investeringen hoeft te doen in winkelopeningen.
De kwartaalcijfers waren opvallend sterk. De omzet steeg met 15% tot 1,56 miljard dollar. De vergelijkbare omzet, een belangrijke maatstaf die bestaande winkels en digitale activiteiten meet, groeide met 13%. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 0,60 dollar tegenover 0,09 dollar een jaar eerder. Het operationele resultaat groeide zelfs met meer dan 150%.
Opvallend is dat de groei breed gedragen was. Victoria’s Secret, PINK en Beauty realiseerden allemaal een omzetgroei van dubbele cijfers. Ook geografisch was sprake van een breed beeld. Noord-Amerika presteerde sterk, terwijl de internationale activiteiten opnieuw zeer hoge groeicijfers lieten zien. China bleef daarbij een belangrijke motor. Volgens het management zorgen sociale media en digitale verkoopkanalen daar voor een sterke klantbetrokkenheid.
Een belangrijke groeidrijver ligt in de herpositionering van het merk. Sinds de komst van CEO Hillary Super werkt het bedrijf aan een strategie die intern bekendstaat als “Path to Potential”. Die aanpak richt zich op vier pijlers: het versterken van de beha-categorie, het opnieuw opbouwen van PINK, het versnellen van Beauty en het verbeteren van marketing en merkbeleving.
Voor beleggers is vooral de beha-categorie relevant. Beha’s vormen historisch het hart van Victoria’s Secret. Wanneer consumenten terugkeren voor beha’s, ontstaat vaak extra vraag naar aanverwante producten zoals slips en nachtkleding. Dat effect werd ook zichtbaar in het kwartaal. De beha-activiteiten groeiden met dubbele cijfers, terwijl de omzet van slips en slaapkleding zelfs met percentages in de midden tien uitkwam. Het management spreekt daarbij over een “halo-effect”, waarbij succes in de kerncategorie doorwerkt naar andere productgroepen.
Daarnaast lijkt Victoria’s Secret succes te boeken met productinnovatie. Het bedrijf heeft de afgelopen anderhalf jaar zijn belangrijkste beha-ontwerpen opnieuw ontwikkeld met aandacht voor pasvorm, comfort en styling. Tegelijkertijd worden nieuwe varianten geïntroduceerd, waaronder strapless modellen, bralettes en beha-tops. Het doel is om technische kwaliteit te combineren met mode.
Een tweede belangrijke ontwikkeling is de zogenoemde “promo detox”. Jarenlang was Victoria’s Secret sterk afhankelijk van kortingen en promoties. Het huidige management probeert consumenten vaker tegen reguliere prijzen te laten kopen. In plaats van prijsacties wordt meer nadruk gelegd op productlanceringen, merkbeleving en marketingcampagnes. Die strategie lijkt effect te hebben. De gemiddelde verkoopprijs per artikel steeg opnieuw, terwijl tegelijkertijd het klantenaantal groeide.
Vooral de ontwikkeling van het klantenbestand springt in het oog. Het bedrijf rapporteerde een groei van nieuwe klanten in de lage dubbele cijfers. Opvallend genoeg kwam die groei zowel van huishoudens met lagere inkomens als van huishoudens met zeer hoge inkomens. Ook de groep van 18 tot 24 jaar liet sterke groei zien. Dat wijst erop dat het merk momenteel verschillende consumentengroepen weet aan te spreken.
PINK vormt daarbij een belangrijk onderdeel van de strategie. Dit merk richt zich op een jongere doelgroep en liet eveneens een omzetgroei van dubbele cijfers zien. Het management investeert in nieuwe collecties, culturele samenwerkingen en marketingcampagnes rond momenten die relevant zijn voor jonge consumenten. De opening van een nieuwe PINK-winkel in Soho in New York trok veel aandacht en leverde sterke verkopen op.
Ook Beauty ontwikkelt zich tot een steeds belangrijkere groeimotor. Vooral parfums presteren sterk. Het merk Bombshell speelt hierin een centrale rol. Volgens het management ligt er nog aanzienlijke ruimte om dit parfumplatform verder uit te bouwen met nieuwe varianten en productuitbreidingen. Beauty heeft bovendien aantrekkelijke economische kenmerken doordat consumenten relatief frequent terugkeren voor herhaalaankopen.
In de recente filings en toelichtingen valt verder op dat Victoria’s Secret steeds meer nadruk legt op internationale expansie via partners. Het aantal partnerlocaties is de afgelopen jaren sterk gegroeid. Dat model vraagt relatief weinig kapitaal van het bedrijf zelf en kan daardoor bijdragen aan een hogere rendabiliteit van de groei. Inmiddels worden producten verkocht via partners in ongeveer zeventig landen.
Het vertrouwen van het management blijkt uit de verhoogde verwachtingen voor het lopende boekjaar. Victoria’s Secret rekent nu op een omzet tussen 7,03 miljard en 7,13 miljard dollar. Eerder lag die verwachting aanzienlijk lager. Ook de prognose voor het operationele resultaat werd stevig verhoogd. Een deel van die verbetering komt voort uit gunstigere tariefontwikkelingen, terwijl een groter deel voortvloeit uit de operationele prestaties van het bedrijf zelf.
Omzetverwachting analisten
Toch zijn er ook aandachtspunten zichtbaar. De onderneming blijft gevoelig voor veranderingen in consumentenbestedingen. Daarnaast spelen invoertarieven nog steeds een rol in de kostenstructuur. In eerdere kwartalen waren er bovendien discussies over de prestaties van acquisities zoals Adore Me. Die activiteiten krijgen tegenwoordig minder aandacht in de strategische communicatie, wat aangeeft dat de focus duidelijk ligt op de kernmerken Victoria’s Secret, PINK en Beauty.
Wat momenteel vooral opvalt, is de combinatie van omzetgroei, stijgende marges en groeiende klantenaantallen. Jarenlang was Victoria’s Secret vooral een verhaal van herstructurering en merkherstel. De recente kwartaalresultaten laten zien dat het management inmiddels nadrukkelijk spreekt over uitbreiding van het klantenbestand, nieuwe productlanceringen, internationale groei en verdere versterking van de merkpositie.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
