BofA ziet China en Europa als mogelijke winnaars van 2025

In het kort:

• AI-schok op Wall Street: De Magnificent Seven zagen $3 biljoen aan marktwaarde verdampen na de lancering van DeepSeek’s AI-model R1.

• China’s ‘Fab 4’ verdubbelen in waarde: Baidu, Alibaba, Tencent en Xiaomi zagen hun gezamenlijke marktwaarde stijgen naar $1,6 biljoen, Alibaba en Xiaomi als toppers.

• Kapitaalstromen blijven pro-Amerikaans: Ondanks de superieure prestaties van Chinese en Europese aandelen blijft de VS dominant in kapitaalstromen, met $123 miljard aan instroom vergeleken met een uitstroom van $14,9 miljard uit China.

Een belangrijke gebeurtenis die de recente correctie in de Amerikaanse techmarkt heeft veroorzaakt, is de lancering van DeepSeek’s open-source AI-model R1. Volgens Michael Hartnett, hoofdstrateeg bij Bank of America, was dit de katalysator voor een marktwaardeverlies van maar liefst $3 biljoen, waarmee de gezamenlijke marktwaarde van de Magnificent Seven daalde tot $15 biljoen.

De individuele jaar-tot-datum prestaties van deze aandelen laten zien hoe groot de impact is:

• Tesla (TSLA): -35,05%

• Nvidia (NVDA): -16,38%

• Alphabet (GOOGL): -8,84%

• Amazon (AMZN): -8,55%

• Meta Platforms (META): +7,16%

• Microsoft (MSFT): -6,92%

• Apple (AAPL): -4,88%

Hoewel deze bedrijven in 2023 nog de absolute winnaars waren, lijkt de markt zich af te keren van hun dominantie. Vooral Tesla, met een koersdaling van meer dan 35%, heeft het zwaar te verduren. De combinatie van concurrentie in AI en verslechterende vooruitzichten voor de EV-markt drukt op het aandeel. Nvidia, dat profiteerde van de AI-rage, verliest nu terrein doordat nieuwe spelers zoals DeepSeek de markt opschudden.

China’s ‘Fabulous Four’ verdubbelen in waarde

Terwijl de Amerikaanse techreuzen verliezen lijden, maken Chinese technologiebedrijven juist een comeback. De gezamenlijke marktwaarde van Baidu, Alibaba, Tencent en Xiaomi is dit jaar verdubbeld tot $1,6 biljoen.

De koersen van deze vier bedrijven afgelopen jaar zijn indrukwekkend:

• Alibaba (BABA) het afgelopen jaar: 

Bron: Nasdaq

• Xiaomi (XIACF) het afgelopen jaar:

Bron: Nasdaq

• Tencent (TCEHY) het afgelopen jaar:

Bron: Nasdaq

• Baidu (BIDU) het afgelopen jaar, de enige misser in de lijst:

Bron: Nasdaq

Alibaba en Xiaomi zijn de absolute uitblinkers. De sterke prestaties zijn deels te verklaren door:

1. Herstel van de Chinese economie na de vastgoedcrisis en COVID-gerelateerde beperkingen.

2. Overheidssteun voor technologiebedrijven, wat contrasteert met de regelgeving die hen in 2021 en 2022 juist onder druk zette.

3. Innovaties en concurrentievoordeel, vooral bij Xiaomi, dat met zijn smartphones en AI-gedreven ecosysteem marktaandeel wint.

   
   

Ondanks de koerswinsten van Chinese en Europese aandelen, blijft Amerika de favoriete bestemming voor investeerders. Tot nu toe is er $123 miljard naar Amerikaanse aandelen gevloeid, terwijl er $14,9 miljard uit Chinese markten werd onttrokken dit jaar...

Toch geeft de 200-daagse moving average een ander beeld:

• Chinese aandelen: +20,3% boven hun 200-daagse gemiddelde

• Amerikaanse aandelen: +2,2% boven hun 200-daagse gemiddelde

Dit wijst erop dat hoewel beleggers vooralsnog Amerikaans blijven denken, de werkelijke prestaties van Chinese aandelen opvallend superieur zijn op dit moment. Volgens Hartnett, de hoofdstrateeg voor investeringen bij Bank of America, bevinden Europese aandelen zich in een opmars die niet ver achterblijft bij China. De STOXX Europe 600 Index staat 9,7% hoger dit jaar, met name dankzij sterke prestaties van industriële en luxemerken.

De STOXX Europe 600 Index het afgelopen jaar:

Bron: CNBC

Zijn team blijft positief op internationale markten ten opzichte van de VS. De reden?

• Het einde van de "Amerikaanse exceptionaliteit": De VS was jarenlang de onbetwiste leider in tech en aandelenrendementen, maar die dominantie lijkt af te nemen.

• Geopolitieke verschuivingen: Nieuwe handelsverdragen en een veranderende relatie tussen de VS, China en Europa maken internationale markten aantrekkelijker.

• Marktrisico's in de VS: De recente correctie in Amerikaanse techaandelen komt voornamelijk door concurrentie in AI, hoge waarderingen en geopolitieke onzekerheden. Dit zorgt ervoor dat sommige beleggers alternatieven zoeken in Europese en Chinese markten.

Dit alles gebeurt nu op een moment dat de Amerikaanse beurs zware klappen krijgt, terwijl onzekerheid over handelstarieven en een tegenvallend banenrapport beleggers nerveus maakt.

Dit maakt deze week tot de slechtste beursweek in bijna twee jaar:

• De Dow en S&P 500 zijn respectievelijk 3,7% en 4,7% gedaald deze week, wat hen op koers zet voor de slechtste week sinds maart 2023.

• De Nasdaq Composite verloor 5,4% en is nu officieel in correctiegebied – meer dan 10% onder zijn recente piek.

Deze uitverkoop wordt gevoed door Trump’s onvoorspelbare handelspolitiek en nieuwe importtarieven op Canada en Mexico, die voor verwarring zorgen op de markten. Hoewel Trump op 7 maart een tijdelijke vrijstelling aankondigde tot 2 april, is de schade al aangericht: de markt reageert heftig op elke beleidswijziging en het gebrek aan duidelijkheid jaagt beleggers de stuipen op het lijf.

Hoewel Amerikaanse aandelen nog steeds de meeste kapitaalstromen aantrekken, laten de koersprestaties dus een ander beeld zien. China’s ‘Fab 4’ en Europese aandelen presteren aanzienlijk beter dan de Mag-7 in 2025.

Voor beleggers kan dit een signaal zijn om verder te kijken dan de Amerikaanse markt. Het ‘jaar van internationalisering’ lijkt in volle gang. De vraag is of deze trend zich voortzet en of Chinese en Europese bedrijven structureel terrein kunnen winnen van het oppermachtige Amerika.