Beleggersfavoriet dreigt miljarden te verliezen na Chinees onderzoek
- Arne Verheedt
- 16 sep
- 4 minuten om te lezen
In het kort
China stelt dat beleggersfavoriet de mededingingswet heeft overtreden bij de overname van Mellanox in 2020.
De aankondiging viel samen met Amerikaanse-Chinese handelsonderhandelingen in Madrid.
De Chinese omzet vertegenwoordigt circa 13 procent van de totale inkomsten, wat een boete van miljarden kan betekenen.
De Chinese toezichthouder voor marktregulering, de State Administration for Market Regulation (SAMR), heeft in een voorlopige uitspraak verklaard dat Nvidia de Chinese anti-monopoliewet heeft overtreden. De beschuldiging vloeit voort uit een onderzoek naar de overname van het Israëlische netwerkbedrijf Mellanox in 2020, een deal ter waarde van circa 6,9 miljard dollar.
Opmerkelijk is dat deze aankondiging samenviel met de handelsgesprekken tussen de Verenigde Staten en China in Madrid. Terwijl de Amerikaanse overheid recent nog exportlicenties verleende voor een afgeslankte versie van Nvidia’s geavanceerde AI-chip (de H20), kiest China ervoor om juist nu deze kwestie naar buiten te brengen. Daarmee positioneert Peking zich nadrukkelijker in de geopolitieke strijd rond chiptechnologie en kunstmatige intelligentie.
De exacte aard van de overtreding werd niet bekendgemaakt, maar analisten wijzen op het mogelijke niet-naleven van voorwaarden die China in 2020 stelde aan de overname. Daarbij ging het onder meer om het voorkomen van bundeling, eerlijke toegang voor Chinese concurrenten tot Mellanox-technologie en het vermijden van prijsdiscriminatie.
Nvidia onder vuur in China wegens mogelijke anti-monopolieschending:
Voorwaarden bij de Mellanox-deal vormen kern van de zaak
Toen Nvidia de overname van Mellanox aankondigde, was toestemming van meerdere toezichthouders nodig, waaronder die van China. De goedkeuring kwam destijds met een reeks voorwaarden. Een daarvan was dat Mellanox-producten binnen 90 dagen na beschikbaarheid bij Nvidia ook beschikbaar moesten zijn voor Chinese concurrenten.
Verder moest Nvidia zich onthouden van het bundelen van producten op een manier die concurrenten zou uitsluiten en verplichtte het zich tot eerlijke, redelijke en niet-discriminerende handelsvoorwaarden de zogeheten FRAND-principes. Deze clausules zijn bedoeld om machtsmisbruik van dominante marktposities tegen te gaan.
Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Het is nu juist op dit punt dat de Chinese marktwaakhond Nvidia mogelijk op de vingers tikt. Hoewel de voorlopige uitspraak nog niet tot sancties leidt, is het vervolgonderzoek een serieus risico voor het bedrijf.
Miljardenbelangen op het spel in gespannen handelsrelatie
De timing van de uitspraak is allesbehalve toevallig. De Verenigde Staten plaatsten vorige week nog 23 Chinese bedrijven op een handelszwarte lijst vanwege nationale veiligheidszorgen. Als tegenzet lijkt China nu Amerikaanse bedrijven onder de loep te nemen. De boodschap is duidelijk: economische tegenmaatregelen zijn niet uitgesloten.
Handelsspanningen tussen VS en China treffen techbedrijven zoals Nvidia:
Nvidia zit precies op het snijvlak van deze spanningen. Het is niet alleen de grootste leverancier van AI-chips ter wereld, maar China is ook een van zijn belangrijkste afzetmarkten. In 2024 kwam ongeveer 13 procent van Nvidia’s omzet uit China een bedrag van naar schatting 17 miljard dollar.
Mocht China besluiten om een boete op te leggen, dan kan deze volgens de Chinese mededingingswet oplopen tot 10 procent van de jaaromzet in de regio. Een maximale sanctie zou Nvidia dus miljarden kunnen kosten, bovenop het mogelijke reputatieschade en verslechterde toegang tot de markt.
Bovendien is het politieke klimaat voor Amerikaanse chipbedrijven verder verslechterd. Terwijl Washington exportvergunningen probeert te gebruiken als onderhandelingsmiddel, laat China weten niet klakkeloos mee te zullen werken. De huidige stap tegen Nvidia is daarom niet alleen juridisch, maar ook strategisch ingegeven.
Charmeoffensief van beleggersfavoriet botst op geopolitieke realiteit
Nvidia-CEO Jensen Huang bezocht dit jaar drie keer China om de relatie met de Chinese markt te versterken. Zijn pleidooi voor Amerikaanse toegang tot de lokale AI-markt, die hij op 50 miljard dollar inschat, leidde tot een deal met Washington: Nvidia en AMD mogen weer chips exporteren, in ruil voor 15 procent van hun Chinese omzet.
Toch toont Peking zich niet ontvankelijk. Kort na de deal startte een anti-monopolieonderzoek en ook andere Amerikaanse chips liggen onder vuur. Daarmee komt
Nvidia in een strategisch spanningsveld terecht: voldoen aan lokale regels is cruciaal om marktaandeel te behouden, maar vergaande concessies, zoals het vrijgeven van Mellanox-technologie, kunnen het AI-concurrentievoordeel ondermijnen.
Deze druk legt bloot hoe juridische naleving, geopolitiek en bedrijfsstrategie steeds moeilijker te scheiden zijn voor multinationals in gevoelige sectoren.
Wat deze zaak betekent voor beleggers en sector
Voor beleggers onderstreept deze zaak vooral de politieke risico’s die gepaard gaan met internationale expansie, zeker in geopolitiek gevoelige sectoren zoals semiconductors en kunstmatige intelligentie. De koers van Nvidia daalde direct na de aankondiging met meer dan 2 procent in de pre-market handel, een teken dat de markt de dreiging serieus neemt.
Nvidia verliest 2% voorbeurs na beschuldiging uit China:
Ook voor andere Amerikaanse chipbedrijven is dit een waarschuwing. Als China bereid is sancties op te leggen aan een marktleider als Nvidia, dan is geen enkele speler gevrijwaard. Intel, AMD en zelfs Apple kunnen op termijn te maken krijgen met vergelijkbare barrières.
Tegelijkertijd biedt het voor Chinese spelers als Huawei, Cambricon en Alibaba Cloud kansen. Als westerse technologie beperkt toegankelijk wordt, kunnen zij het vacuüm opvullen met eigen oplossingen en daarmee sneller innoveren dan tot voor kort werd gedacht.
In die zin is het anti-monopolieonderzoek niet alleen een juridische procedure, maar ook een test voor de toekomst van het mondiale technologische machtsevenwicht. Wie toegang heeft tot data, chips en markten, bepaalt in toenemende mate ook wie de leiding neemt in de wereld van morgen.
Opmerkingen