Missen beleggers dit groeiaandeel in deze onbekende AI-sector?
- Rens Boukema
- 5 jul
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Dit aandeel zag in Q3 2025 een omzetstijging van 37% naar $9,3 miljard en een winst van $1,91 per aandeel, flink boven de verwachtingen.
De vraag naar high-bandwidth memory (HBM) voor AI-datacenters drijft een sterke opleving in de geheugenchipmarkt.
Ondanks een koersstijging van 46% dit jaar, is het aandeel met een forward P/E van minder dan 11 en PEG van 0,03 nog steeds relatief aantrekkelijk gewaardeerd.
Micron Technology heeft in het derde kwartaal van boekjaar 2025 uitzonderlijk sterke resultaten geboekt. De omzet steeg jaar-op-jaar met 37% tot $9,3 miljard, terwijl de aangepaste winst per aandeel verdrievoudigde tot $1,91. Deze cijfers lagen aanzienlijk boven de verwachtingen van analisten, die uitgingen van $1,60 winst per aandeel bij een omzet van $8,86 miljard.
De kwartaalcijfers van Q3:
De kracht achter deze cijfers komt vooral uit de data center-divisie, waar de omzet verdubbelde dankzij de groeiende vraag naar high-bandwidth memory (HBM)-chips. Deze geavanceerde geheugenchips worden ingezet in AI-accelerators van onder meer Nvidia en AMD, en vormen een cruciale component in de verdere schaalvergroting van AI-infrastructuur.
Explosieve groei in HBM zorgen voor groei
Micron levert momenteel HBM-chips aan vier klanten in hoge volumes. De chips worden geïntegreerd in zowel grafische kaarten als maatwerk AI-processoren. De volgende generatie HBM, HBM4, zal naar verwachting in 2026 in massaproductie gaan en biedt 60% meer prestaties bij 20% minder energieverbruik dan zijn voorganger.
Volgens Bloomberg Intelligence groeit de HBM-markt van $4 miljard in 2023 naar mogelijk $130 miljard in 2030. Dit maakt Micron tot een kernspeler in een segment dat fundamenteel verandert door AI. Het bedrijf beweegt zich hiermee in het hart van één van de snelstgroeiende technologieën van dit decennium.
De groeiverwachting van de HBM-markt volgens Bloomberg:
De toegenomen vraag naar geheugenchips komt op een moment dat voorraden laag zijn, vooral aan de DRAM-zijde. Micron meldde dat de DRAM-bitverzending met 20% is toegenomen in het derde kwartaal, terwijl de voorraad “onder doelstelling” zal liggen tegen het einde van het jaar. Dit geeft het bedrijf aanzienlijke prijskracht.
Voor beleggers die naast de meer volatiele investeringen, zoals ook AI-aandelen, op zoek zijn naar meer stabielere lange-termijn beleggingen, kunnen vastgoedfondsen een aantrekkelijke aanvulling zijn. Een actueel overzicht van de beste vastgoedfondsen in Nederland vind je hier!
In een markt met beperkte voorraad en hoge vraag kunnen fabrikanten hogere gemiddelde verkoopprijzen (ASP's) hanteren, wat de brutomarge ten goede komt. Micron mikt in het vierde kwartaal op een brutomarge van 42%, een stijging van 5,5 procentpunt ten opzichte van vorig jaar. Tegelijk voorspelt het bedrijf een omzetgroei van 38% tot $10,7 miljard en een winst van $2,50 per aandeel, meer dan het dubbele van dezelfde periode in 2024.
De brutomarge-ontwikkeling van Micron:
Naast operationele groei toont Micron ook sterke financiële discipline. Het bedrijf genereerde $4,6 miljard aan operationele kasstroom in Q3 2025, een stijging van 84% op jaarbasis. De vrije kasstroom bedroeg $1,9 miljard, tegenover een negatieve kasstroom een jaar eerder.
De P/FCF de afgelopen kwartalen:
Micron beschikt over $12,2 miljard aan contanten en kortetermijninvesteringen en een kredietfaciliteit die de totale liquiditeit op $15,7 miljard brengt. De schuldratio's zijn solide: met een debt-to-equity van 0,32 en een debt-to-EBITDA van 0,93 blijft de balans gezond en goed gepositioneerd voor verdere groei.
Aantrekkelijke waardering ondanks forse koersstijging
Hoewel het aandeel dit jaar al met 46% is gestegen, blijven de waarderingsratio's aantrekkelijk. De forward P/E staat onder de 11, en de PEG-ratio, die groei afzet tegen waardering, is met 0,03 extreem laag. Ter vergelijking: een PEG onder 1 wordt doorgaans als goedkoop gezien, zeker in een sector met hoge groeiverwachtingen.
De winst- en groeiverwachtingen voor de komende jaren liggen hoog:
Als Micron het verwachte winstniveau van $12,05 per aandeel in FY2026 bereikt en het huidige koers-winstniveau van 23 aanhoudt, kan de koers oplopen tot $265, een verdubbeling ten opzichte van het huidige niveau van circa $122. Zelfs in een meer conservatief scenario blijft er significant opwaarts potentieel.
De aandelenkoers van Micron de afgelopen 5 jaar:
Toch zijn er zeker ook risico’s. De geheugensector blijft cyclisch en gevoelig voor overcapaciteit en prijsdruk. Vooral in de NAND-markt blijft het herstel broos. Micron is voorzichtig met investeringen in deze tak, waar de vraag nog niet structureel is hersteld. Indien de NAND-prijzen opnieuw onder druk komen, kan dat een rem zetten op de totale winstgevendheid.
De NAND-tak van Micron heeft het nu nog behoorlijk zwaar:
Dus, terwijl op basis van klassieke waarderingsmaatstaven Micron opvallend goedkoop lijkt, met een forward koers-winstverhouding van slechts 11 en een PEG-ratio van 0,03 lijkt het aandeel ondergewaardeerd in vergelijking met zijn groeipotentieel. In een sector waar groeicijfers doorgaans gepaard gaan met hoge waarderingen, is dat opmerkelijk. Toch is voorzichtigheid geboden. Deze cijfers weerspiegelen een momentopname in een sector die van nature cyclisch is.
Maar, de geheugenmarkt staat bekend om haar scherpe pieken en dalen, waarbij winstmarges en vraag sterk kunnen fluctueren. Bovendien wordt een groot deel van de waardering momenteel gedragen door de belofte van toekomstige AI-gerelateerde groei. Als die verwachtingen niet worden waargemaakt, of als de markt verzadigd raakt, kan het sentiment snel omslaan. De lage waardering is dus deels een weerspiegeling van deze inherente onzekerheden.
Ook geopolitieke spanningen en mogelijke handelstarieven vormen onzekerheden. Tarieven kunnen zowel de kosten verhogen als de wereldwijde vraag verstoren. Micron houdt in zijn huidige vooruitzichten geen rekening met mogelijke nieuwe handelsbelemmeringen.
Daarnaast is er de bredere economische context. Een wereldwijde groeivertraging of verminderde IT-investeringen kunnen de AI-hausse temperen, al lijkt de structurele trend op de korte termijn robuust.
Micron bevindt zich in een unieke positie als toeleverancier aan de AI-sector, met technologieën die fundamenteel nodig zijn voor de schaalvergroting van datacenters en AI-apparaten. De combinatie van stijgende volumes, prijszettingsmacht, lage voorraadniveaus en forse winstgroei maakt het aandeel bijzonder aantrekkelijk voor beleggers met een middellange termijnhorizon.
Voor wie het cyclische karakter van de sector accepteert, biedt Micron een ongewoon krachtige hefboom op de volgende fase van AI-groei. De markt lijkt dit potentieel nog niet volledig ingeprijsd te hebben, wat ruimte laat voor verdere waarderingsstijging. Niet elke belegger zal zich comfortabel voelen bij het risico, maar voor wie gelooft in de structurele AI-trend en op zoek is naar rendement, zou Micron weleens een interessant moment kunnen bieden om te profiteren van de HBM-groei.
Opmerkingen