Aandeel crasht 35% na kwartaalcijfers – is dit een koopkans of valkuil?
- Mika Beumer
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
e.l.f. Beauty kwam met een kwartaalupdate die gemengde signalen gaf: de omzet steeg met 14%, maar viel tegen ten opzichte van verwachtingen
Hogere importtarieven en een tegenvallende organische groei drukten de marges en leidde tot een zwakke outlook voor heel fiscaal 2026
Het aandeel daalde meer dan 35% na de cijfers, waardoor beleggers zich afvragen: is dit een koopmoment of blijft voorzichtigheid geboden?
Tarieven en zwakke vooruitzichten drukken het aandeel hard omlaag
De kwartaalcijfers van e.l.f. Beauty zijn slecht gevallen op de beurs. Het bedrijf rapporteerde voor het tweede kwartaal van boekjaar 2026 een omzet van 343,9 miljoen dollar, een stijging van 14% ten opzichte van vorig jaar. Hoewel de winst per aandeel met 0,68 dollar beter uitviel dan analisten hadden verwacht, woog dat niet op tegen de teleurstellende omzet en vooral de vooruitzichten.
Aandeel e.l.f. Beauty keldert van $120 naar $75 na tegenvallende vooruitzichten
De brutomarge daalde met 165 basispunten naar 69% als gevolg van hogere invoertarieven. Daarmee kwam de marge wel iets boven de verwachting van 68,1%, maar beleggers schrokken van het bredere plaatje. De aangepaste winst daalde met 12% op jaarbasis, ondanks de overname van Rhode, dat 52 miljoen dollar bijdroeg aan de kwartaalomzet.
Voor het volledige boekjaar 2026 verwacht e.l.f. een omzetgroei van 18 tot 20%, wat op papier indrukwekkend klinkt. Maar wie dieper kijkt ziet dat ongeveer 200 miljoen dollar aan groei afkomstig is van Rhode, dat pas recent is overgenomen. Zonder Rhode is de verwachte organische omzetgroei voor het jaar slechts 3 tot 4%, een flinke afkoeling ten opzichte van de groeicijfers van vorige jaren.
Dat zet ook druk op de winstgevendheid. De aangepaste EBITDA zal dit jaar naar verwachting slechts met 2% toenemen tot ongeveer 302 tot 306 miljoen dollar, en de aangepaste winst per aandeel zal dalen van 3,39 dollar vorig jaar naar een bandbreedte tussen 2,80 en 2,85 dollar. Dat is niet alleen een forse daling, maar ook ruim onder de marktverwachting van 3,53 dollar.
De overname van Rhode maskeert zwakke organische prestaties
De overname van Rhode, het huidverzorgingsmerk van Hailey Bieber, was een strategische zet die het omzetplaatje op korte termijn aanzienlijk heeft opgepoetst. In het afgelopen kwartaal droeg Rhode 52 miljoen dollar bij aan de totale omzet, en voor het volledige boekjaar wordt dat zo’n 200 miljoen dollar. Rhode wordt zelfs genoemd als goed voor zo’n 300 miljoen dollar aan jaarlijkse omzet, met een verwachte groei van 40% per jaar.
Rhode draagt $300 miljoen bij aan jaaromzet e.l.f. Beauty met 40% groei in FY26
Maar afgezien van Rhode, laat e.l.f. Beauty een veel gematigder beeld zien. De organische omzet daalde zelfs licht in het afgelopen kwartaal, mede door tijdelijke verstoringen in de levering aan retailers die moeite hadden met het implementeren van een recente prijsverhoging. Die kwestie is inmiddels opgelost, maar het benadrukt de fragiele aard van de groei buiten overnames om.
Internationaal was er ook weinig reden tot optimisme. De omzetgroei buiten de Verenigde Staten bedroeg slechts 2%, vergeleken met 18% binnen de VS. Het bedrijf schreef dit toe aan het ‘lappen’ van sterke vergelijkingsperiodes, maar het laat zien dat de internationale expansie nog geen structurele groeimotor is geworden.
Ondertussen lopen de kosten stevig op. De importtarieven op producten uit China drukken de marges aanzienlijk. Het bedrijf meldde dat de gemiddelde impact van de tarieven op de kostprijs dit jaar rond de 60% ligt. Elke extra 10 procentpunten aan tarieven betekent volgens e.l.f. een bruto-impact van 17 miljoen dollar op de kostprijs.
Ook de marketinguitgaven blijven hoog. In het afgelopen kwartaal ging 23% van de omzet naar marketing en digitale promotie. Dat is in lijn met eerdere jaren, maar blijft een forse post die de winstgevendheid verder onder druk zet.
Is de koersdaling een kans voor beleggers?
Na de grootste koersdaling in de geschiedenis van het aandeel (ruim 35% op één dag) dringt zich vanzelf de vraag op: is dit het moment om in te stappen?
Enerzijds blijft e.l.f. Beauty een sterk merk met indrukwekkende historische groeicijfers. Het bedrijf heeft 27 opeenvolgende kwartalen van omzetgroei laten zien en heeft marktaandeel gewonnen in een competitieve markt. Ook blijft het management optimistisch over de bijdrage van Rhode, de internationale uitbreiding en het merkportfolio in bredere zin.
e.l.f. Beauty boekt 27 kwartalen op rij marktaandeelwinst en blijft optimistisch over de toekomst
Anderzijds is de waardering nog steeds hoog, ondanks de koersdaling. Op basis van de verlaagde winstverwachting voor dit jaar handelt het aandeel nog altijd op een koers-winstverhouding van bijna 30. Dat is stevig voor een bedrijf met slechts 3 tot 4% organische groei en een dalende winst per aandeel.
Daarbij komen structurele risico’s zoals de blijvende impact van tarieven, hoge marketingkosten en mogelijke integratierisico’s bij Rhode.
Voor beleggers met een lange horizon die geloven in het merk en in staat zijn om tijdelijke tegenwind uit te zitten, kan het huidige koersniveau interessant zijn. Maar voor wie meer waarde hecht aan winstgevendheid, margegroei en realistische waardering, is het wellicht verstandiger om nog even aan de zijlijn te blijven.
De komende kwartalen worden cruciaal om te beoordelen of de groei zich weet te stabiliseren en of de marges weer opveren. Pas dan zal duidelijk worden of deze scherpe daling daadwerkelijk een koopmoment was, of juist een signaal van structurele groeivertraging.
Wie overweegt om te profiteren van de recente koersbeweging bij e.l.f. Beauty, doet er goed aan niet alleen naar waardering en marges te kijken, maar ook naar zijn eigen kostenstructuur als belegger. Transactiekosten en valutatarieven kunnen bij internationale posities in consumentenaandelen als deze een aanzienlijk effect hebben op het uiteindelijke rendement.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. De broker rekent slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor actieve beleggers jaarlijks kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
