Waarom dit ‘onzichtbare’ bedrijf een sleutelrol speelt in de AI-economie

In het kort

• De AI-beursrally legt een fysiek knelpunt bloot: datacenters lopen tegen hitte- en energielimieten aan, waardoor geavanceerde koeling cruciaal wordt.

• Het Zweedse Munters Group profiteert hiervan met een recordorder van circa 2,1 miljard SEK voor geïntegreerde koelsystemen voor Amerikaanse datacenters.

• Munters positioneert zich als stille maar essentiële infrastructuurspeler in de AI-economie, met structurele groei buiten de hype van Big Tech.

De beursrally van begin 2026 wordt gedreven door één dominante kracht: kunstmatige intelligentie. Chipmakers, datacenter-exploitanten en softwarebedrijven hebben beleggers naar record standen gelokt. De focus ligt vrijwel volledig op rekenkracht, halfgeleiders en algoritmes. Maar achter die digitale vooruitgang schuilt een hard fysiek probleem dat steeds moeilijker te negeren is: hitte.

AI-servers verbruiken zoveel energie dat traditionele datacenters hun thermische limieten bereiken. Zonder nieuwe oplossingen dreigt oververhitting een rem te zetten op verdere schaalvergroting. Precies op dat snijvlak opereert het Zweedse Munters Group. Geen flamboyante techreus, maar een stille infrastructuur speler die een cruciale rol vervult in het functioneren van de AI-economie.

Van industriële niche naar strategische infrastructuur

Munters is al tientallen jaren actief in luchtbehandeling en klimaatbeheersing voor industriële toepassingen. Lange tijd werd het bedrijf gezien als degelijk, maar weinig spannend. Die classificatie is inmiddels achterhaald. De afgelopen jaren heeft Munters zich ontwikkeld tot een onmisbare schakel in high-performance datacenters, waar betrouwbaarheid en schaalbaarheid essentieel zijn.

Die verschuiving werd eind 2025 tastbaar. Op 31 december maakte Munters bekend dat zijn divisie Data Center Technologies record orders heeft binnengehaald ter waarde van circa 2,1 miljard Zweedse kroon. De orders zijn afkomstig van een grote Amerikaanse colocation-speler en omvatten het volledige koelingssysteem voor meerdere datacenters in de Verenigde Staten. Leveringen starten eind 2026 en lopen door tot begin 2028, wat Munters direct jarenlange zichtbaarheid geeft op omzet en bezetting.

Lees ook: Een nieuwe grote defensiespeler klopt aan bij de Amsterdamse beurs

Wat deze megadeal zo belangrijk maakt

De omvang van de order is indrukwekkend, maar de samenstelling ervan is minstens zo betekenisvol. Munters levert niet één los product, maar een geïntegreerde oplossing voor gekoeld waterbeheer in datacenters. Het gaat om computer room air handlers, coolant distribution units en geavanceerde chillers, aangevuld met service, opstart en inbedrijfstelling. Daarmee positioneert Munters zich niet langer als niche leverancier, maar als systeempartner die complete koel-architecturen kan ontwerpen en uitvoeren.

De productie vindt plaats in Munters’ Amerikaanse faciliteiten en de systemen worden uitgerold over meerdere datacenterslocaties. Dat benadrukt dat het hier niet om een eenmalige opdracht gaat, maar om een schaalbaar samenwerkingsmodel. Volgens CEO Klas Forsström onderstreept deze deal het vertrouwen dat klanten hebben in Munters’ vermogen om complexe projecten op wereldschaal uit te voeren in een extreem veeleisende omgeving.

Aandeelkoers en cijfers bevestigen het fundament

Die structurele groei vertaalt zich inmiddels ook duidelijk in de beurskoers. Het aandeel Munters liet in de loop van 2025 een stevige opmars zien en behoort sinds begin 2026 tot de beter presterende Europese industriële waarden binnen het AI-thema. De koersontwikkeling bleef daarbij relatief stabiel vergeleken met veel Amerikaanse AI-aandelen, wat past bij het defensievere infrastructuurprofiel van het bedrijf.

Aandeelkoers Munters Group AB

Bron: tradingview

Fundamenteel werd die waardering ondersteund door de resultaten over het derde kwartaal van 2025. Munters rapporteerde toen een duidelijke stijging van zowel omzet als winst, gedragen door sterke vraag vanuit datacenters en een hogere bezettingsgraad in de Data Center Technologies-divisie. De operationele marge verbeterde mee, mede door schaalvoordelen en een gunstigere productmix. Daarmee liet Munters zien dat de strategische verschuiving richting datacenterinfrastructuur niet alleen groei oplevert, maar ook direct bijdraagt aan de winstgevendheid.

Munters Financials

Bron: Munters

De rol van waterloze en hybride koeling

Een belangrijk element in het succes van Munters is de technologische richting die het bedrijf de afgelopen jaren heeft gekozen. Datacenters staan wereldwijd onder toenemende druk om waterverbruik terug te dringen. Traditionele koelsystemen lopen daardoor steeds vaker tegen milieuregels en vergunningbeperkingen aan.

Munters heeft hierop ingespeeld met innovatieve oplossingen die lucht- en vloeistofkoeling combineren en het waterverbruik drastisch beperken. De overname van Geoclima speelde hierin een sleutelrol. Met die technologie kan Munters het volledige thermische traject beheren, van serverruimte tot warmteafvoer naar buiten. Volgens divisiedirecteur Stefan Aspman past dit perfect in de strategische verschuiving van gespecialiseerde niche naar bredere technologische leiderschap binnen datacenter infrastructuur.

Groei buiten de schijnwerpers van Big Tech

Ondanks deze strategische positie blijft Munters relatief onbekend bij het grote beleggers publiek. In tegenstelling tot Amerikaanse AI-spelers is het bedrijf niet afhankelijk van snelle productcycli of hypes, maar van langlopende infrastructuurinvesteringen. Juist dat maakt het groeiprofiel interessant. De record order van eind 2025 bevestigt dat de vraag structureel is en zich over meerdere jaren uitstrekt.

Koelsysteem Munters Group

Bron: Munster Group

Waar veel AI-aandelen gevoelig zijn voor sentiment en winstnemingen, profiteert Munters van een andere dynamiek. Elke uitbreiding van AI-capaciteit vereist betrouwbare koeling. Zonder die randvoorwaarde komt de hele keten tot stilstand. Munters bevindt zich daarmee op een fundamenteler niveau dan de meeste technologiebedrijven.

De beleggers les achter Munters

Het klassieke beursgezegde over de goudkoorts is hier opvallend toepasselijk. Wie tijdens een goudkoorts investeert in de leveranciers van essentiële middelen, heeft vaak een stabieler rendement dan wie achter het goud zelf aanloopt. Munters verkoopt geen chips en ontwikkelt geen AI-modellen, maar zorgt ervoor dat deze systemen überhaupt operationeel blijven.

Voor beleggers die het gevoel hebben dat de grote AI-namen inmiddels ver vooruit zijn gelopen, biedt Munters een alternatieve ingang tot dezelfde megatrend. Minder zichtbaar, minder volatiel, maar diep verankerd in de fysieke infrastructuur van de digitale economie.

Risico’s blijven onderdeel van het verhaal

Ook bij Munters zijn er aandachtspunten. De waardering is de afgelopen periode opgelopen en reflecteert al een deel van de verwachte groei. Daarnaast is de concurrentie internationaal stevig, met Amerikaanse spelers die eveneens investeren in geavanceerde koeltechnologie. Verder blijft Munters afhankelijk van investeringsbeslissingen bij datacenter exploitanten, die gevoelig zijn voor economische cycli.

Daar staat tegenover dat regelgeving, duurzaamheidseisen en technologische complexiteit de toetredingsdrempels verhogen. Dat speelt gevestigde spelers met bewezen technologie in de kaart.

Conclusie: een stille winnaar van de AI-infrastructuur

Munters Group is geen aandeel dat dagelijks headlines haalt, maar juist dat maakt het interessant. De record order van 2,1 miljard SEK vormt een harde bevestiging van de strategische rol die het bedrijf inmiddels speelt in de AI-infrastructuur. Terwijl de markt zich richt op rekenkracht en software, levert Munters de technologie die voorkomt dat die wereld letterlijk oververhit raakt.

Voor beleggers die verder kijken dan de hype en willen investeren in de ruggengraat van de AI-revolutie, is Munters een typisch Scandinavisch kwaliteitsbedrijf: nuchter, schaalbaar en dominant in uitvoering. In een wereld die steeds heter wordt, kan juist die koele efficiëntie het verschil maken.

Ook voor particuliere beleggers die willen inspelen op structurele AI-trends zoals datacenterinfrastructuur, telt uiteindelijk het netto rendement. Dat wordt niet alleen bepaald door aandelenselectie, maar ook door handelskosten, valutakosten en de efficiëntie van de gekozen broker.

Wie internationaal belegt, kan daarbij uitkomen bij MEXEM, dat door Brokerskiezen.nl werd uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er met slechts 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.