Topman JPMorgan ziet een grote crash en slaat alarm

In het kort:

• Jamie Dimon waarschuwt dat oplopende staatsschulden uiteindelijk hogere rentes, druk op obligaties en mogelijk ook problemen op aandelenmarkten kunnen veroorzaken.

• Analisten zien geen reden voor paniek, maar wel om meer te letten op kwaliteit, spreiding en bescherming tegen rentestress.

• De kernboodschap is vooral alertheid: een schuldencrisis is niet voorspeld, maar de risico’s worden volgens Dimon te makkelijk onderschat.

  
  

Een waarschuwing van Jamie Dimon trekt op Wall Street zelden ongemerkt voorbij. Toen de topman van JPMorgan Chase deze week sprak over een mogelijke schuldencrisis op de obligatiemarkt, luisterden beleggers dan ook aandachtig mee.

Volgens Dimon groeit wereldwijd de overheidsschuld zo hard, dat beleggers op een bepaald moment hogere rentes kunnen eisen om overheden nog te financieren. In dat scenario kunnen obligatiekoersen onder druk komen, financieringskosten stijgen en uiteindelijk ook aandelenmarkten geraakt worden.

Zijn boodschap was geen directe voorspelling van een crash morgen, maar eerder een waarschuwing dat risico’s zich opstapelen. En juist dat maakt zijn opmerkingen relevant voor beleggers.

Waarom oplopende staatsschulden zorgen baren

De kern van Dimons zorg ligt bij de omvang van de schulden. Alleen al de Amerikaanse staatsschuld ligt rond 39 biljoen dollar, goed voor ongeveer 124 procent van het bruto binnenlands product. Ook andere grote economieën kampen met hoge schuldratio’s. In Japan ligt dat niveau zelfs ruim boven 200 procent.

Zolang beleggers vertrouwen houden en bereid blijven staatsobligaties te kopen, blijft dat systeem functioneren. Maar wanneer dat vertrouwen afneemt, kunnen rentes abrupt oplopen.

Dat kan verstrekkende gevolgen hebben. Overheden betalen dan meer rente, bedrijven krijgen te maken met hogere financieringskosten en consumenten voelen dat bijvoorbeeld via duurdere hypotheken en leningen. Bovendien dalen bestaande obligaties in waarde wanneer marktrentes stijgen.

Dat is precies het soort kettingreactie waar Dimon voor waarschuwt.

Waarom obligatiemarkten ook aandelen kunnen raken

Voor veel beleggers klinkt een obligatiecrisis misschien als iets dat vooral vastrentende beleggers raakt. Maar in de praktijk kan een scherpe rentestijging brede impact hebben op vrijwel alle financiële markten.

Hogere rentes drukken immers vaak op aandelenwaarderingen, vooral bij groeibedrijven. Daarnaast kunnen winstmarges onder druk komen als bedrijven duurder moeten lenen.

Vooral ondernemingen met hoge schulden zijn in zo’n omgeving kwetsbaar. Dat verklaart waarom sommige analisten vinden dat een obligatiecrisis uiteindelijk net zo goed een aandelenprobleem kan worden.

Juist daarom kijken beleggers niet alleen naar obligaties, maar ook naar hoe hun aandelenportefeuille bestand is tegen zo’n scenario.

Wat beleggers volgens experts kunnen doen

Opvallend genoeg pleiten de meeste experts niet voor paniek of drastische portefeuilleveranderingen. Omdat timing van een mogelijke schuldencrisis vrijwel onmogelijk is, kan een te defensieve houding beleggers ook rendement kosten.

Wel wordt vaak gewezen op kleine aanpassingen die portefeuilles robuuster kunnen maken.

Zo worden obligaties met een kortere looptijd vaak als minder kwetsbaar gezien bij plots stijgende rentes. Ook inflatiebeschermde obligaties kunnen in sommige scenario’s bescherming bieden wanneer schuldproblemen samengaan met hogere inflatie.

Daarnaast wijzen sommige partijen op kwalitatief sterke bedrijfsobligaties en staatsleningen van landen met relatief gezonde overheidsfinanciën.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Sterke bedrijven mogelijk beter bestand tegen schokken

Ook binnen aandelen wordt vaak gekeken naar kwaliteit. Bedrijven met sterke balansen, beperkte schulden en stabiele kasstromen worden doorgaans beter bestand geacht tegen periodes van financiële stress.

Dat is niet nieuw, maar waarschuwingen zoals die van Dimon brengen dat thema opnieuw naar voren.

Sectoren zoals nutsbedrijven en consumentengoederen worden in dat verband vaak genoemd als relatief defensief. Niet omdat ze immuun zijn voor marktstress, maar omdat hun inkomsten doorgaans minder cyclisch zijn.

Voor beleggers die risico’s willen verlagen zonder volledig uit aandelen te stappen, kan dat volgens analisten een logische focus zijn.

Waarom goud opnieuw aandacht krijgt

Naast obligaties en defensieve aandelen wordt ook goud opnieuw vaker genoemd als mogelijke hedge. Vooral in scenario’s waarin vertrouwen in staatsobligaties afneemt, zien sommige beleggers goud als alternatieve veilige haven.

Dat idee leeft niet alleen bij particuliere beleggers, maar speelt ook bij centrale banken, die de afgelopen jaren hun goudreserves in veel gevallen hebben uitgebreid.

Voorstanders zien goud niet als vervanger van een portefeuille, maar als een kleine aanvullende bescherming tegen systeemrisico.

Dat debat laait doorgaans op wanneer zorgen over schulden en monetaire stabiliteit toenemen, zoals nu opnieuw gebeurt.

Waarschuwing is geen reden voor paniek, wel voor aandacht

De belangrijkste boodschap uit Dimons opmerkingen is misschien niet dat een crisis onafwendbaar is, maar dat beleggers risico’s niet volledig moeten negeren.

Zelfs Dimon gaf niet aan wanneer zo’n scenario zich zou kunnen ontvouwen. Zijn punt lijkt eerder dat markten soms lang doorgaan totdat spanningen plots zichtbaar worden. Voor beleggers betekent dat vooral nadenken over kwaliteit, spreiding en weerbaarheid binnen de portefeuille.

En juist omdat waarschuwingen van iemand als Jamie Dimon zelden lichtvaardig zijn, krijgt deze boodschap op Wall Street momenteel zoveel aandacht.

Lees ook: Dit dividendaandeel kun je kopen en nooit meer verkopen

Advertorial

Voor beleggers die naast aandelen en obligaties ook zoeken naar spreiding richting tastbare activa, kan vastgoed een interessante aanvulling zijn. Juist in periodes waarin zorgen over schulden, rente en financiële markten oplopen, kijken sommige beleggers naar beleggingen met meer voorspelbare kasstromen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgvastgoed, segmenten die bekendstaan om hun relatief stabiele huurinkomsten. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Voor beleggers die waarde hechten aan spreiding, stabiliteit en terugkerend inkomen kan dat een interessante aanvulling zijn binnen een langetermijnportefeuille.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.