SMCI blijft verbazen met bizarre kwartaalcijfers
- Michiel V
- 30 jan 2024
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Super Micro Computer heeft beleggers verrast met een omzet van $3.66 miljard, een stijging van maar liefst 103%.
De winst steeg naar $296 miljoen, wat aanzienlijk hoger was dan vorig kwartaal. Het aandeel steeg na dit nieuws met ruim 10% in de nabeurs.
Onder leiding van CEO Charles Liang heeft SMCI een groeiende vraag naar de AI-computerplatforms gezien.
SMCI wist beleggers al flink te verrassen door een week geleden de guidance fors te verhogen, maar tijdens de recente kwartaalcijfers wist het bedrijf iedereen te verbazen. De cijfers waren op vrijwel alle fronten indrukwekkend en het aandeel steeg met bijna 10% na het publiceren van de kwartaalcijfers, ondanks dat het deze maand al met ruim 70% is gestegen.
Voor het fiscaal tweede kwartaal in 2024, dat eindigt op 31 december 2023, rapporteerde Super Micro een omzet van $3.66 miljard - een ruime verdubbeling van de $1.8 miljard van het jaar ervoor en een significante stijging ten opzichte van de $2.12 miljard uit het voorgaande kwartaal (Q1 2024). De nettowinst was overigens ook erg indrukwekkend met $296 miljoen, vergeleken met $176 miljoen een jaar geleden en $157 miljoen in het fiscale eerste kwartaal. De nettowinst per aandeel (non-GAAP) steeg naar $5.59 van $3.26 een jaar geleden en $3.43 van het vorige kwartaal, wat boven de guidance ligt die het bedrijf vorige week nog noemde. SMCI verslaat dus letterlijk alle verwachtingen - ook die van zichzelf.
Opvallend is dat maar liefst 94% van de omzet uit het segment Server and Storage Systems komt. Het Server and Storage Systems segment is vaak de ruggengraat van ieder digitaal bedrijf, aangezien het direct bijdraagt aan de infrastructuur die nodig is voor moderne computertaken en data-intensieve processen. Dit segment is cruciaal voor de groei en het succes van Super Micro Computer.
Interessant om te zien is dat Super Micro Computers het bizar veel beter doet dan de gemiddelde industrie en haar concurrente. In de grafiek hieronder wordt dat duidelijk weergegeven. Deze groei is vooral te wijten aan een aantal voordelen waarover SMCI beschikt. Zo heeft Supermicro heeft zich de afgelopen jaren vooral gefocust het leveren van complete IT-oplossingen op rack-schaal. Dit betekent dat het bedrijf niet alleen de fysieke infrastructuur biedt, maar ook de bijbehorende software en services om een volledig geïntegreerde IT-omgeving te creëren. Dit soort oplossingen is vooral aantrekkelijk voor grote datacenters die op zoek zijn naar schaalbare, efficiënte en turnkey oplossingen.
Daarnaast is SMCI ook een grote speler in de Artificial Intelligence revolutie. Met de integratie van meerdere CPU's, GPU's en DPU's (data processing units) in hun systemen, verbetert Supermicro de prestaties en de mogelijkheid om complexe berekeningen en data-analyses uit te voeren. Dit is enorm belangrijk voor klanten die werken met kunstmatige intelligentie, machine learning en big data.
Charles Liang, CEO van Supermicro, benadrukte daarnaast de belangrijke rol van het bedrijf in de AI-revolutie en wees hierbij op de recordomzet en de (jaar-op-jaar) groei van 103%. Liang's optimisme is gebaseerd op de aanhoudende en groeiende vraag naar de producten van Supermicro. Zoals we net al hebben kunnen lezen zijn de oplossingen van SMCI de ruggengraat geworden voor talloze bedrijven die zich inzetten voor digitalisering en innovatie. SMCI speelt daarom een ongelofelijk belangrijke rol binnen bedrijven. De platforms van Supermicro zijn geoptimaliseerd om maximale efficiëntie en prestaties te leveren, wat vandaag de dag een noodzaak is voor klanten die concurrerend willen blijven in het AI-tijdperk.
Op basis hiervan heeft het management de verwachtingen wederom verhoogd. Voor Q3 2024 verwacht het bedrijf een omzet van $3.7 miljard tot $4.1 miljard, ruim boven de initiële verwachting van $2.99 miljard. De winst per aandeel wordt geschat op $5.20 tot $6.01, ook boven de verwachtingen van $4.65. Het bedrijf heeft tot slot ook zijn volledige jaar omzetverwachting verhoogd van een eerdere $10 miljard tot $11 miljard naar $14.3 miljard tot $14.7 miljard.
Als we een kijkje nemen naar de huidige waardering, dan lijkt SMCI op het eerste oog wellicht zwaar overgewaardeerd. Het aandeel is immers de afgelopen maand met maar liefst 70% gestegen. Maar als we gaan kijken naar de guidance, dan verwacht SMCI dit jaar ongeveer $14,5 miljard aan omzet te genereren. Als we de huidige stijging van 10% in de nabeurs meerekenen, dan komen we uit op een beurswaarde van $30 miljard. Dit betekent dat het bedrijf tegen een price-to-sales ratio wordt verhandeld van ongeveer 2. Dit is een stuk hoger dan het historisch gemiddelde (0.7 voor SMCI), maar voor een bedrijf met een omzetgroei van ruim 100% lijkt het toch wel goedkoop.
De vraag is echter hoelang deze groei kan blijven aanhouden en welke winstmarge ze uiteindelijk kunnen realiseren. Mocht deze groei bijvoorbeeld maar één jaar aanhouden, dan zal de multiple naar alle waarschijnlijkheid flink terugvallen. Het is echter knap lastig om te voorspellen hoelang ze dit kunnen volhouden, wat betekent dat we vooral de komende kwartalen goed in de gaten moeten houden om zo alle ontwikkelingen te kunnen volgen. Tot nu toe blijft SMCI in ieder geval iedereen verbazen.
Aandelen Super Micro Computers zijn verkrijgbaar via DEGIRO
Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar Michiel@debelegger.nl
Opmerkingen