Evercore gelooft in NetApp terwijl Wall Street twijfelt
Een aandeel dat in minder dan een jaar meer dan verdubbelt, lijkt niet direct een koopje. Toch denkt Evercore ISI dat de koersrally van NetApp nog niet voorbij is. De Amerikaanse specialist in dataopslag profiteert van de uitbreiding van AI datacenters, terwijl de vraag naar traditionele opslagoplossingen eveneens sterk blijft.
Evercore verhoogt het advies voor NetApp van In Line naar Outperform en trekt het koersdoel op van 210 naar 300 dollar. Vanaf de koers voorafgaand aan het advies betekent dat ongeveer 31 procent opwaarts potentieel. Opvallend is dat de bank voor die stijging niet eens rekent op een grote bijdrage van de nieuwste producten. Volgens Evercore kan de bestaande onderneming al beter presteren dan beleggers momenteel verwachten.
De koers van NetApp over de afgelopen 12 maanden is verdubbeld
Waarom NetApp profiteert van de groeiende vraag naar AI infrastructuur
NetApp ontwikkelt technologie waarmee bedrijven grote hoeveelheden gegevens kunnen opslaan, beheren en beschikbaar maken voor hun applicaties. Het bedrijf levert oplossingen voor eigen datacenters, zakelijke IT omgevingen en publieke cloudplatforms. Daarmee speelt NetApp een belangrijke rol in de infrastructuur achter kunstmatige intelligentie.
Die positie wordt aantrekkelijker naarmate bedrijven meer AI toepassingen ontwikkelen. Geavanceerde AI systemen hebben niet alleen krachtige processors nodig, maar ook snelle toegang tot enorme hoeveelheden gegevens. Wanneer die data niet efficiënt beschikbaar zijn, kunnen dure AI chips niet optimaal worden benut.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
NetApp profiteert volgens Evercore van de voortdurende uitbreiding van datacenters door hyperscalers, de grote technologiebedrijven die cloudinfrastructuur exploiteren. Tegelijkertijd ziet de bank groei bij zakelijke klanten die hun bestaande opslagcapaciteit uitbreiden of moderniseren. Dat geeft NetApp verschillende bronnen van vraag.
Het aandeel steeg dit jaar al 113 procent. Toch verwacht Evercore dat de omzetontwikkeling gunstiger kan uitpakken dan de huidige vooruitzichten suggereren. Vooral de combinatie van een sterke traditionele opslagmarkt en grotere AI projecten kan ervoor zorgen dat de verwachte groeivertraging minder sterk wordt.
Dat onderscheid is belangrijk. Veel beleggers zoeken binnen AI vooral naar bedrijven die nieuwe producten ontwikkelen voor de volgende generatie datacenters. NetApp kan volgens Evercore echter ook profiteren zonder dat die nieuwe producten onmiddellijk een grote omzetbijdrage leveren.
De bestaande activiteiten vormen daarmee een belangrijk onderdeel van de beleggingscase. Als bedrijven meer opslagcapaciteit nodig hebben om hun gegevens toegankelijk te maken voor AI, kan NetApp zijn huidige technologie blijven verkopen. Nieuwe producten vormen dan een aanvullende groeikans in plaats van een noodzakelijke voorwaarde voor succes.
De P/E ratio van NetApp
Evercore verwacht structureel hogere groei in dataopslag
Evercore ziet de opslagmarkt als een sector die aan het begin kan staan van een langdurige groeiversnelling. Volgens de bank kan de omzet in de sector op termijn met dubbele cijfers per jaar groeien. Ter vergelijking verwijst Evercore naar concurrent Pure Storage, dat een samengestelde jaarlijkse groei van 12 procent heeft genoemd.
Een samengestelde jaarlijkse groei van 12 procent betekent dat een markt of bedrijf ieder jaar gemiddeld 12 procent groter wordt, waarbij de groei van eerdere jaren meetelt. Over vijf jaar zou dat neerkomen op ongeveer 76 procent totale groei. Voor een relatief volwassen technologiesector zou zo'n ontwikkeling aanzienlijk zijn.
De belangrijkste reden is dat AI de economische waarde van bestaande gegevens vergroot. Bedrijven beschikken al over enorme hoeveelheden informatie, maar kunnen die met nieuwe AI toepassingen op andere manieren gebruiken. Daardoor ontstaat een extra reden om te investeren in opslag, toegankelijkheid en gegevensbeheer.
Daarnaast verwacht Evercore meer AI toepassingen die draaien op systemen binnen de eigen bedrijfsomgeving. Zulke toepassingen kunnen rechtstreeks verbonden zijn met krachtige grafische processors, oftewel GPU's. Daardoor ontstaat vraag naar opslaginfrastructuur die grote hoeveelheden gegevens snel naar deze processors kan verplaatsen.
Dit vergroot de markt voor NetApp voorbij de traditionele vervanging van verouderde apparatuur. Bedrijven kopen dan niet alleen nieuwe opslag omdat bestaande systemen aan vervanging toe zijn. Ze investeren ook omdat nieuwe AI toepassingen hogere eisen stellen aan hun gegevensinfrastructuur.
Hier zit mogelijk de interessantste ontwikkeling voor beleggers. AI maakt niet alleen nieuwe data waardevol, maar kan ook bestaande bedrijfsgegevens opnieuw economisch relevant maken. Daardoor kan NetApp profiteren van investeringen die niet rechtstreeks samenhangen met de bouw van nieuwe AI datacenters.
Evercore ziet bovendien kansen in verschillende bedrijfsonderdelen. Naast de opslagoplossingen voor ondernemingen kunnen ook productverkopen, ondersteunende dienstverlening en publieke clouddiensten groeien. Die spreiding kan helpen wanneer de investeringscyclus bij één klantengroep tijdelijk vertraagt.
Door de forse stijging zijn andere analisten wat meer terughoudend
Wall Street is veel voorzichtiger dan Evercore
De positieve verwachtingen van Evercore staan in contrast met de bredere analistenconsensus. Volgens het overzicht van LSEG volgen 22 analisten NetApp. Daarvan geven negen een Buy of Strong Buy advies, terwijl dertien analisten Hold adviseren.
Het gemiddelde koersdoel bedraagt 212,08 dollar, tegenover een recente beurskoers van 237,15 dollar. Dat betekent dat de gemiddelde analist juist rekening houdt met ongeveer 11 procent neerwaarts koerspotentieel. Evercore behoort met zijn koersdoel van 300 dollar tot de meest optimistische partijen op Wall Street.
Dat verschil laat zien hoeveel discussie er bestaat over de toekomstige groei van NetApp. Evercore verwacht dat AI de opslagmarkt structureel kan versnellen, terwijl veel andere analisten kennelijk minder overtuigd zijn dat de huidige waardering voldoende ruimte laat voor verdere koerswinst.
De risico's zijn bovendien aanzienlijk na een stijging van 113 procent. Wanneer hyperscalers hun investeringen vertragen of grote AI projecten later worden uitgevoerd, kan de omzetgroei tegenvallen. Daarnaast moet NetApp concurreren met andere opslagleveranciers en aantonen dat de toenemende vraag daadwerkelijk leidt tot hogere winst en vrije kasstromen.
Een ander aandachtspunt is het verschil tussen groei van de totale opslagmarkt en groei van NetApp zelf. Zelfs wanneer de sector jarenlang met dubbele cijfers groeit, staat niet vast dat iedere aanbieder daarvan evenveel profiteert. Marktaandeel, prijsdruk en de winstgevendheid van nieuwe producten blijven bepalend.
Voor beleggers wordt vooral interessant of grotere AI projecten daadwerkelijk zichtbaar worden in de omzetontwikkeling. Evercore rekent erop dat de traditionele activiteiten sterk blijven en dat AI de groei verder ondersteunt. De komende kwartaalcijfers moeten laten zien of NetApp sneller groeit dan verwacht, zonder dat daarvoor eerst een volledig nieuwe generatie producten succesvol hoeft te worden.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen