Nvidia is goedkoper dan ooit sinds de AI-boom: koopkans of value trap?

In het kort:

• Nvidia is sinds de top van 14 mei ongeveer 16% gedaald, maar blijft fundamenteel sterk door de vraag naar AI-chips en datacenters.

• De forward P/E zakte kortstondig naar ongeveer 18, het laagste niveau sinds begin 2019, maar is inmiddels weer opgelopen richting 22.

• Voor langetermijnbeleggers kan Nvidia interessant blijven, maar risico’s zoals hoge verwachtingen, concurrentie en exportbeperkingen blijven belangrijk.

Nvidia staat opnieuw volop in de schijnwerpers. Het aandeel was jarenlang een van de grootste winnaars van de AI-revolutie, maar de koers is de laatste tijd duidelijk afgekoeld. Sinds de recordstand van 14 mei is Nvidia ongeveer 16% gedaald. Daarmee is bijna 1 biljoen dollar aan beurswaarde verdwenen.

Toch betekent die daling niet automatisch dat het verhaal achter Nvidia zwakker is geworden. Onlangs handelde het aandeel tegen de goedkoopste waardering sinds de periode vóór de AI-boom. Dat maakt de vraag extra interessant: is Nvidia op dit niveau opnieuw een koopkans?

Koers Nvidia is sinds 14 mei circa 16% gedaald:

Bron: Perplexity

Nvidia is goedkoper geworden, maar niet minder belangrijk

De koersdaling komt vooral doordat beleggers tijdelijk geld verplaatsen naar andere chipbedrijven. Vooral Micron profiteert sterk van de grote vraag naar high-bandwidth memory, een belangrijk onderdeel binnen AI-datacenters. Ook AMD en Intel hebben dit jaar veel beter gepresteerd dan Nvidia. AMD staat ongeveer 141% hoger in 2026 en Intel zelfs ongeveer 199%.

Nvidia blijft in 2026 achter bij de bredere chipsector. Het aandeel staat dit jaar ongeveer 9,5% hoger, terwijl de S&P 500 rond de 9,6% is gestegen en de Nasdaq 100 ongeveer 16% is opgelopen. De Philadelphia Semiconductor Index, ook bekend als de SOX-index, is dit jaar zelfs met ongeveer 74% gestegen. Dat laat zien dat de zwakte bij Nvidia niet komt door een brede malaise in de chipsector. Beleggers lijken hun aandacht tijdelijk te verleggen naar andere winnaars binnen de sector, zoals bedrijven die profiteren van de sterke vraag naar geheugenchips voor AI-datacenters.

Waardering liep kortstondig terug naar historisch laag niveau

Het opvallendste cijfer blijft de waardering. Nvidia werd recent verhandeld rond 18 keer de verwachte winst over de komende twaalf maanden. Daarmee bereikte het aandeel kortstondig de laagste forward waardering sinds begin 2019, ruim voordat kunstmatige intelligentie de grote groeimotor achter Nvidia werd.

Inmiddels is de waardering alweer opgelopen. Volgens de meest recente benchmarkdata handelt Nvidia nu rond 22 keer de verwachte winst. Dat is nog altijd niet extreem hoog voor een bedrijf met zulke sterke groeiverwachtingen, maar het laat wel zien dat het dieptepunt in de waardering waarschijnlijk gisteren of eergisteren werd bereikt.

Vergeleken met de brede markt blijft Nvidia interessant gewaardeerd. De S&P 500 noteert rond meer dan 20 keer de verwachte winst en de Nasdaq 100 rond 23 keer. Nvidia zit dus inmiddels weer dichter bij die niveaus, maar blijft opvallend redelijk gewaardeerd als je kijkt naar de sterke omzetgroei en de dominante positie binnen AI-chips.

Nvidia’s forward P/E stijgt weer na kortstondig dieptepunt:

Bron: Finbox

De groei blijft sterk ondanks de koersdruk

Hoewel het aandeel minder goed presteert, blijven de vooruitzichten voor Nvidia stevig. Het bedrijf profiteert nog steeds van de enorme vraag naar AI-chips, datacenters en grafische processors. Grote technologiebedrijven blijven miljarden investeren in AI-infrastructuur, en Nvidia speelt daarin nog altijd een hoofdrol.

Tussen eind 2022 en 2025 steeg het aandeel met meer dan 1.100%. Die stijging werd gedragen door de explosieve vraag naar GPU’s voor kunstmatige intelligentie. Na zo’n uitzonderlijke rally is het logisch dat beleggers winst nemen en kritischer kijken naar de waardering. De huidige afkoeling hoeft daarom geen teken van zwakte te zijn, maar kan ook een gezonde correctie binnen een sterke langetermijntrend zijn.

Concurrenten trekken tijdelijk meer aandacht

Een belangrijk deel van de aandacht gaat nu naar bedrijven die profiteren van geheugen voor AI-systemen. Micron is daarvan het duidelijkste voorbeeld. Het aandeel steeg in 2026 met ongeveer 229%, nadat het in 2025 al met ongeveer 239% was gestegen. Die sterke prestatie komt vooral door de stijgende vraag en hogere prijzen voor high-bandwidth

memory.

Toch betekent dit niet dat Nvidia zijn positie kwijt is. Nvidia blijft dominant in AI-GPU’s en heeft met zijn softwareplatform een sterk voordeel opgebouwd. Veel bedrijven bouwen hun AI-systemen rond Nvidia-technologie, waardoor overstappen naar een concurrent niet eenvoudig is.

Wil je al deze inzichten lezen? Neem dan een lidmaatschap op De Belegger. Met de code 'INZICHT' krijg je tijdelijk 50% korting.

Is Nvidia nu een buy?

Nvidia lijkt momenteel aantrekkelijker gewaardeerd dan in de afgelopen jaren. Hoewel de forward koers-winstverhouding inmiddels weer is opgelopen naar ongeveer 22, bereikte deze recent nog het laagste niveau sinds begin 2019. In combinatie met de koerscorrectie van ongeveer 16% en de sterke groeiverwachtingen zien sommige analisten de huidige waardering als een interessant instapmoment voor de lange termijn.

Toch blijft voorzichtigheid nodig. Nvidia is nog steeds gevoelig voor hoge verwachtingen, exportbeperkingen richting China, concurrentie van AMD en Intel en mogelijke vertragingen in AI-investeringen. Als toekomstige kwartaalcijfers tegenvallen, kan de koers opnieuw onder druk komen.

Voor beleggers met een lange horizon kan Nvidia opnieuw interessant worden. De forward waardering ligt inmiddels weer rond het niveau van de brede markt, maar de verwachte winstgroei blijft sterker dan bij veel andere bedrijven. Juist die combinatie zorgt ervoor dat sommige analisten de recente terugval zien als een mogelijke koopkans.

Conclusie

Nvidia is niet goedkoper geworden omdat het bedrijf zwak is geworden. De lagere waardering komt vooral doordat beleggers winst hebben genomen en tijdelijk meer aandacht geven aan andere chipbedrijven. De forward P/E zakte recent kortstondig naar ongeveer 18, het laagste niveau sinds begin 2019. Inmiddels is die waardering weer opgelopen richting 22, maar daarmee oogt Nvidia nog altijd redelijk gewaardeerd vergeleken met zijn sterke groeivooruitzichten.

Of Nvidia direct vanaf dit niveau herstelt, blijft onzeker. Voor beleggers die geloven in de langetermijngroei van AI, datacenters en GPU’s, lijkt de huidige waardering wel interessanter dan tijdens de euforie van de afgelopen jaren.