SpaceX is 30% gedaald. Is dit hét koopmoment?

In het kort:

• SpaceX is een sterk groeibedrijf, maar de huidige waardering blijft ondanks de koersdaling uitzonderlijk hoog.

• Starlink is de belangrijkste winstmotor, terwijl de ruimtevaart- en AI-activiteiten nog volop in ontwikkeling zijn.

• Meer duidelijkheid over de winstgevendheid en de eerste beurskwartaalcijfers kan helpen bepalen of het aandeel echt aantrekkelijk geprijsd is.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

SpaceX maakte een vliegende start na zijn beursgang. Vanuit een openingskoers van 150 dollar steeg het aandeel binnen enkele dagen naar een hoogtepunt van 225,64 dollar. Daarna koelde het enthousiasme af, mede nadat het bedrijf aankondigde extra kapitaal op te halen via een obligatie-uitgifte. Het aandeel staat nu ongeveer 30 procent onder dat hoogtepunt. De vraag is of dat een koopkans is of een waarschuwingssignaal.

SpaceX is meer dan een raketbedrijf

Veel beleggers associëren SpaceX primair met het lanceren van raketten. Dat beeld klopt maar deels. De meerderheid van de omzet en groei komt van Starlink, het satellietinternet netwerk dat breedbandverbinding biedt via een vloot van orbiting satellieten. Starlink is ook het meest winstgevende onderdeel van het bedrijf.

Het ruimtesegment, met raketten en bemande missies, vertegenwoordigt slechts 22 procent van de omzet en 11 procent van de winst. Het derde segment is AI, dat grotendeels voortkomt uit de recente overname van xAI, Musks AI-bedrijf. Dat segment genereert inkomsten via het Grok-platform en het sociale medium X.

De waardering is moeilijk te rechtvaardigen

In 2025 behaalde SpaceX een omzet van 18,7 miljard dollar en rapporteerde een nettoverlies van 4,3 miljard dollar. Een verlies op zich is niet het grootste probleem voor een groeibedrijf. De waardering is dat wel.

Met een marktwaarde van ruim 2 biljoen dollar handelt SpaceX op 111 keer de omzet van 2025. Dat soort waardering is normaal gesproken voorbehouden aan bedrijven die hun omzet jaarlijks verdubbelen of verdrievoudigen. Voor 2026 verwachten analisten een omzet van 36,9 miljard dollar. Dat is indrukwekkend, maar het zet de koers-omzetverhouding nog altijd op 56, wat uitzonderlijk hoog is voor het groeitempo dat SpaceX levert.

Ter vergelijking: een koers-omzetverhouding van 56 is hoger dan vrijwel elk gevestigd techbedrijf ter wereld. Zelfs Nvidia, met zijn explosieve omzetgroei, handelt op een fractie van dat niveau.

Geprijsd op beloften, niet op resultaten

SpaceX lijkt sterk op Tesla in de manier waarop de markt het waardeert. Niet op basis van huidige financiële prestaties, maar op basis van de grootse plannen en beloften van Elon Musk. Dat is een riskante basis voor een belegging.

Musk heeft in het verleden laten zien dat hij ambitieuze doelen kan waarmaken. Herbruikbare raketten waren ooit een utopie, Starlink groeide sneller dan analisten verwachtten. Maar niet elke belofte werd tijdig of volledig ingelost. Tesla's zelfrijdende technologie is daar een bekend voorbeeld van.

Beleggers die op basis van toekomstige scenario's kopen, nemen een significant risico dat die scenario's later of beperkter uitpakken dan verwacht.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Wachten op meer informatie is verstandig

SpaceX is nog maar enkele weken beursgenoteerd. Er zijn nog geen kwartaalcijfers als beursgenoteerd bedrijf gepubliceerd. Dat maakt het op dit moment bijzonder lastig om een goed onderbouwde beleggingsbeslissing te nemen.

De komende kwartaalrapporten zullen meer duidelijkheid geven over hoe de afzonderlijke segmenten presteren, hoe het management de groeikansen ziet en hoe de kapitaalstructuur zich ontwikkelt na de recente obligatie-uitgifte. Die informatie is waardevol en momenteel nog niet beschikbaar.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Een goed bedrijf tegen een te hoge prijs

SpaceX heeft echte concurrentievoordelen. Starlink heeft een enorme voorsprong op concurrenten in de satellietinternetmarkt. De herbruikbare raketten geven het bedrijf een kostenpositie die niemand evenaar. En de totale adresseerbare markt voor ruimtetransport, satellietinternet en AI-infrastructuur is enorm.

Maar een goed bedrijf is niet automatisch een goede belegging. De prijs die je betaalt bepaalt uiteindelijk het rendement. Op een koers-omzetverhouding van 56 voor een verlieslatend bedrijf met een omzetgroei die weliswaar sterk maar niet uitzonderlijk is, is het vrijwel onmogelijk om een conservatieve beleggingscase te bouwen die stand houdt.

Wie geduld heeft, wacht op sterkere kwartaalcijfers, meer inzicht in de winstgevendheid van de afzonderlijke segmenten en een koers die beter in verhouding staat tot de huidige financiële realiteit. Een daling van 30 procent klinkt als een koopkans, maar bij een vertrekpunt van 111 keer de omzet is 30 procent minder de rekening nog altijd bijzonder hoog.