Morgan Stanley positief over Nvidia, kan Nvidia naar $500?

Kolivier Jager
1 dag geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Nvidia won in twaalf maanden 19%, terwijl de PHLX Semiconductor Sector index 109% steeg.
Morgan Stanley rekent op forse AI infrastructuuruitgaven, en Nvidia wil via Blackwell, Vera Rubin en Vera meer van die markt pakken.
Het scenario richting 2029 hangt vooral aan de vraag of orders bij Nvidia snel genoeg winst worden.

Het Nvidia aandeel steeg het afgelopen jaar 19%, terwijl de PHLX Semiconductor Sector index 109% won. Voor een bedrijf dat jarenlang het gezicht was van de AI rally is dat geen detail. De markt is niet klaar met Nvidia, maar de vanzelfsprekendheid is er wel af.

Daar begint de discussie. Het optimistische scenario stelt dat “Nvidia stock hasn't peaked” en zelfs “going to $500 by 2029” is. Dat is een stevige claim, zeker na de enorme koerssprong van de afgelopen jaren.

De kern is niet dat Nvidia plots goedkoop of vergeten is. De kern is dat de winstmachine nog altijd kan groeien als de AI infrastructuurcyclus langer doorloopt dan sceptici verwachten. Dat maakt het Nvidia aandeel nog steeds relevant, maar ook kwetsbaar voor elk teken dat de vraag afkoelt.

AI uitgaven blijven de inzet

Morgan Stanley verwacht dat de uitgaven aan AI infrastructuur in 2028 oplopen tot 1,4 biljoen dollar. Voor de periode 2025 tot en met 2027 rekent de bank op 2,1 biljoen dollar aan gezamenlijke AI investeringen. Dat zijn de bedragen waarop het optimistische Nvidia verhaal leunt.

Nvidia zou volgens de raming een groot deel van die markt kunnen pakken, omdat het bedrijf een marktaandeel van 80% heeft in AI chips. Dat verklaart waarom Wall Street het aandeel niet alleen langs de meetlat van de recente koersprestatie legt. De vraag is hoeveel van die investeringsgolf uiteindelijk in de omzet van Nvidia terechtkomt.

De productiviteitscijfers helpen dat verhaal. In een enquête van Info Tech Research Group onder 578 respondenten meldde 94% van de ontwikkelaars die AI tools gebruiken een hogere productiviteit. Ook zag 83% minder fouten bij softwareontwikkeling. PwC schat dat bedrijven die AI gebruiken 40% productiever zijn dan bedrijven die het minst met de technologie werken.

AI-investeringen bepalen hoeveel groei Nvidia kan verzilveren

Bron: Business Insider

Blackwell legt de lat hoog

Nvidia verwacht 1 biljoen dollar aan chiporders voor Blackwell en Vera Rubin systemen in 2026 en 2027. Dat is zelfs voor Nvidia een groot getal. Het zet de toon voor de komende jaren, maar legt ook een meetlat neer waar kwartaalcijfers langs worden gelegd.

Die orderverwachting staat naast 193,7 miljard dollar aan datacenteromzet in fiscaal 2026, dat in januari eindigde. Als Blackwell en Vera Rubin aanslaan zoals Nvidia voorziet, kan de datacentertak opnieuw fors doorgroeien. Als de uitrol hapert, zal de markt weinig geduld tonen.

Daar wringt het voor beleggers. Nvidia wordt gewaardeerd alsof sterke groei normaal blijft. Dan moet het bedrijf niet alleen orders binnenhalen, maar ook leveren, marges vasthouden en de vraag van grote cloudklanten overeind houden.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Blackwell-orders leggen Nvidia een hoge groeilat op

Bron: Business Insider

Vera CPU verbreedt Nvidia verhaal

Nvidia leunt niet alleen op grafische processors voor AI. De Vera server CPU moet een nieuwe markt openen die Nvidia zelf op 200 miljard dollar schat. Voor dit fiscale jaar rekent het bedrijf al op 20 miljard dollar omzet uit Vera CPU’s.

Dat is opvallend, omdat deze processor pas net als zelfstandig product wordt geleverd. De verwachting is dat de server CPU tak in de komende fiscale jaren groter kan worden, gesteund door vraag van hyperscalers. Dat zijn precies de klanten die ook de grote datacenteruitgaven dragen.

Voor het Nvidia verhaal is die verbreding belangrijk. Het bedrijf probeert meer onderdelen van AI infrastructuur te leveren, niet alleen de chips waarmee het al dominant is. Als Vera tractie krijgt, kan Nvidia meer omzet per datacenter naar zich toe trekken.

Scenario van 527 dollar vraagt veel

Analisten rekenen op een stijging van de winst per aandeel met 88% naar 8,99 dollar in fiscaal 2027. Daarna wordt nog sterke dubbelcijferige groei verwacht in de twee daaropvolgende fiscale jaren. Dat is de cijfermatige basis onder het scenario richting 2029.

De rekensom is helder. Als Nvidia in fiscaal 2029 een winst per aandeel van 15,98 dollar haalt en de markt 33 keer de winst wil betalen, komt het aandeel uit op 527 dollar. Dat zou ongeveer 2,5 keer het huidige niveau zijn.

Het artikel noemt Nvidia daarom een “no-brainer buy”. Die kwalificatie is wel erg royaal. Het scenario vraagt om hoge AI uitgaven, sterke vraag naar Blackwell en Vera Rubin, een succesvolle start van Vera CPU’s en een waardering die dicht bij de Nasdaq 100 blijft.

Nvidia aandeel wacht op bewijs

Het risico zit niet in een gebrek aan groei, maar in de hoogte van de verwachtingen. Nvidia presteerde het afgelopen jaar al duidelijk zwakker dan de bredere halfgeleidersector, ondanks zijn sterke positie in AI chips. Dat zegt veel over de lat die de markt inmiddels legt.

De komende cijfers moeten laten zien of orders ook snel genoeg omzet en winst worden. Vooral de datacenteromzet, de vraag naar Blackwell en Vera Rubin en de eerste bijdrage van Vera CPU’s zullen zwaar wegen. Grote woorden over AI zijn niet meer genoeg.

Voor het Nvidia aandeel draait 2029 voorlopig om één vraag: kan de winstgroei het scenario van 527 dollar blijven dragen. Zolang AI infrastructuuruitgaven en hyperscalers meewerken, blijft die route bespreekbaar. Maar elk kwartaal moet Nvidia opnieuw bewijzen dat de rekensom meer is dan een mooi model.